[뉴스핌=김은정기자]지기창 동양종금 애널리스트는 3일 오리온과 관련 "스포츠토토 발매액의 급증과 중국지역 실적 개선 추세가 지속될 예정"이라며 "투자의견을 매수로 유지하고 목표주가는 44만원"이라고 진단했다.

다음은 리포트 요약이다.

-스포츠토토 발매액 급증으로 지분법 평가이익 큰 폭 확대 전망

최근 발행회차수 큰 폭 확대로 스포츠토토 발매액이 급증함에 따라 스포츠토토 07.4Q 예상 지분법 평가이익은 +145억원(07.3Q +49억원)에 이를 것으로 전망됨. 실제로, 10월~11월 누적 토토 발매액은 1,025억원으로 이미 7월~9월(3분기) 누적 발매액 903억원을 넘어섰으며 10월 프로토 발매액은 1,086억원으로 월간 기준 사상 최대 발매액 수치를 기록(07년 1월~9월 평균 발매액 848억원)하였음.

-중국 제과사업 07.3Q를 실적 저점으로 본격 이익 회수기 진입 전망

중국지역 제과 사업은 스낵광고 제작비가 先 집행됨에 따라 매출액 대비 광고선전비가 축소되며 3Q를 저점(Orion Food Co. 3Q 당기순이익 -3억원)으로 본격적인 이익 회수기 진입이 예상(07.4Q 예상 당기순이익 +21억원)됨. 실제로 10월~11월 Orion Food Co. 누적 당기순이익은 +14억원 수준으로 파악됨. 또한, 중국지역 08년 영업이익은 외형 성장이 지속되는 가운데 매출액 대비 판관비가 축소됨에 따라 +176억원에 이를 것으로 전망됨.

-투자의견 Buy, 목표주가 440,000원 유지

동사에 대한 투자의견 Buy와 함께 목표주가 440,000원을 유지함. 스포츠토토, 중국 제과 사업의 4Q 실적 개선 기대감과 08년 중국지역을 중심으로 한 해외제과 본격 이익 회수기 진입을 감안할 때 현 주가 수준은 매우 매력적인 구간으로써 적극적인 매수 관점으로 접근하는 것이 바람직하다는 판단임.