교보증권 홍지나 애널리스트는 29일 유엔젤과 관련, "3/4분기 사상 최고의 분기실적을 달성했다"며 "태국을 중심으로 한 해외 컬러링 서비스와 인도네시아를 중심으로 한 해외 솔루션 매출 증가가 그 원인"이라고 분석했다.

홍 애널리스트는 "4/4분기에 해외 컬러링 매출의 지속적인 증가와 계절적 성수기에 따른 솔루션 매출 확대로 사상 최고 분기 매출을 또다시 경신할 것으로 기대된다"고 덧붙였다.

그는 "4/4분기 본계약을 체결할 브라질 VIVO사의 경우 최소 연간 150억원 이상의 추가 매출이 발생해 캐시카우 역할을 할 것으로 기대된다"며 "이를 바탕으로 투자등급 '매수'와 목표주가 1만3500원을 유지한다"고 평가했다.

다음은 리포트 요약이다.


◆3/4 분기 실적 발표
매출액과 126억원, 영업이익 42억원 기록하며 사상 최고의 분기실적 기록(YoY 20.1%, 51.5% 증가). 태국을 중심으로 한 해외 컬러링 서비스와 인도네시아를 중심으로 한 해외 솔루션 매출이 호실적의 일등공신인 것으로 파악됨

◆4/4 분기에도 사상 최고 매출 기록할 전망
해외 컬러링 매출의 지속적인 증가와 계절적 성수기에 따른 솔루션 매출 확대로 사상 최고 분기 매출을 또다시 경신할 것으로 기대됨. 그러나 태국 DTAC사의 Music Portal 런칭에 따른 CAPEX투자와 광고비 지원, 해외시장개척비용 증가로 영업이익률은 다소 하락할 것으로 전망됨

◆투자등급 '매수'와 목표주가 1만3500원 유지
해외 컬러링 서비스의 수익배분사업 호조와 국내외 무선인터넷 솔루션 시장의 점진적인 수요 증가로 안정적인 성장 추세를 이어나갈 것으로 전망됨. 4/4분기 본계약을 체결할 브라질 VIVO사의 경우 최소 연간 150억원 이상의 추가 매출이 발생해 향후 동사의 최대 cash-cow 역할을 할 것으로 기대됨