NH투자증권 최지환 애널리스트는 1일 현대제철과 관련, "3/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 31%, 0.8% 증가한 1조8012억원, 1495억원이 될 것으로 예상한다"고 분석했다.

최 애널리스트는 "세계 철강 수요 호조속에 철근, H형강 등 제품 가격 인상이 이루어지며 매출액은 전년동기 대비 큰 폭의 증가가 예상된다"며 "그렇지만 니켈가격 급락에 따른 STS 가격인하 및 감산에 따른 STS냉연 사업부의 수익 부진과 고철, 슬라브 등 원재료 가격 상승 등으로 영업이익은 전년동기 수준에 그칠 것으로 예상된다"고 설명했다.

최 애널리스트는 또 "4/4분기 영업이익은 9월 제품 가격 인상, 계절 성수기 진입 등 영향에 힘입어 전년동기 대비 35.4% 증가한 2304억원이 될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 요약분이다.


▶투자의견 매수 목표주가 95,000원 상향

현대제철에 대한 투자의견 매수를 유지하며 6개월 목표주가를 기존 73,000원에서 95,000원으로 상향 조정. 목표주가 상향 조정은 첫째 9월 철근, H형강, 형강 등 제품 가격의 3 ~ 4만원 인상 효과, 슬라브 조달 가격 상승에 따른 열연코일 가격 인상 예상 등을 반영 2007년, 2008년 당기순이익을 각각 5.4%, 4.2% 상향 조정하였으며, 둘째 목표주가 산정시 적용했던 주당순이익을 ‘07년에서 ‘08년으로 변경하였으며, 셋째 Target P/E를 기존 12.0배에서 14.2배(Posco Target P/E 10%할인)로 상향 하였기 때문.

▶ 3분기 전년동기 대비 매출액 31.0%, 영업이익 0.8% 증가 예상

현대제철의 3분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 31%, 0.8% 증가한 1조8,012억원, 1,495억원이 될 것으로 예상. 세계 철강 수요 호조속에 철근, H형강 등 제품 가격 인상이 이루어지며 매출액은 전년동기 대비 큰 폭의 증가가 예상되지만, 니켈가격 급락에 따른 STS 가격인하 및 감산에 따른 STS냉연 사업부의 수익 부진과 고철, 슬라브 등 원재료 가격 상승 등으로 영업이익은 전년동기 수준에 그칠 것으로 예상. 하지만 4분기 영업이익은 9월 제품 가격 인상, 계절 성수기 진입 등 영향에 힘입어 전년동기 대비 35.4% 증가한 2,304억원이 될 것으로 예상.

▶ 투자의견 매수: 1) 봉형강류 시황 호조, 2) 일관제철소 건설에 따른 제품 구조 다양화

동사에 대한 투자의견 매수를 유지하는 이유는 첫째 국내 최대 봉형강류 생산능력을 갖추고 있어 최근 세계 봉형강류 시황 호조에 따른 수익성 개선이 예상되며, 둘째 일관제철소 건설에 따른 판재류 생산의 수직계열화는 전체 매출액 증가 및 수익성 개선에도 영향을 줄 것으로 예상되기 때문.