삼성증권 윤필중 애널리스트는 31일 한진중공업과 관련, "필리핀 조선소에 2008년까지 제2 도크 건설이 이루어질 것으로 전망됨에 따라 2008년까지는 순이익의 개선세는 제한적일 전망"이라며 "그러나, 2010년 이후 최상의 시나리오 아래 본격적인 가동을 가정할 시 필리핀 조선소가 창출할 수 있는 가치의 규모는 1조원에 이를 전망"이라고 분석했다.
다음은 리포트 요약 내용이다.
- 2분기 실적으로 본 필리핀 조선소 관련 영향
필리핀 조선소에 2008년까지 제2 도크 건설이 이루어질 것으로 전망됨에 따라 1)지분법손실(2분기 367억원) 및 2)이에 따른 법인세 효과(2분기 유효법인세율 47.5%)로 최소 2008년까지는 순이익의 개선세는 제한적일 전망임. 그러나, 2010년 이후 최상의 시나리오 아래 본격적인 가동을 가정할 시 필리핀 조선소가 창출할 수 있는 가치의 규모는 1조원에 이를 전망임.
-‘매수’투자의견 및 12개월 목표주가 116,000원 제시
필리핀 조선소 (1조원) 및 비영업 부동산 가치(총 1조 3천억원)를 상향 조정하여 사업자회사 한진중공업의 12개월 목표주가를 116,000원으로 제시함. 한편, 한진중공업 홀딩스의 적정가치는 56,000원으로 산정됨.
- 31일 재상장, 기준주가는 한진중공업 73,600원 및 한진중공업 홀딩스 90,000원
분할 재상장을 위해 거래 정지되었던 한진중공업이 31일 지주회사인 한진중공업 홀딩스(003480)와 사업자회사인 한진중공업(097230)으로 각각 재상장됨. 재상장되는 한진중공업 홀딩스와 한진중공업의 기준주가는 순자산비율 31.2:68.8을 기준으로 각각 90,000원 및 73,600원이 될 전망임. 기준가 대비 50%~200% 내에서 매도 및 매수호가를 접수(08:00 ~ 09:00)하여 단일가격에 의한 매매방식으로 시초가가 결정됨. 향후 한진도시가스 등의 수익성 개선세는 주목할 만한 대상이나 1)현재로서는 한진중공업 홀딩스의 대부분의 가치가 한진중공업으로부터 창출되고 있고, 2)향후 대주주의 지배력 강화를 한진중공업 홀딩스와 대주주와의 지분 거래를 통한 희석화 가능성도 존재하므로 단기적인 관점에서는 한진중공업의 매력도가 높아 보임.
다음은 리포트 요약 내용이다.
- 2분기 실적으로 본 필리핀 조선소 관련 영향
필리핀 조선소에 2008년까지 제2 도크 건설이 이루어질 것으로 전망됨에 따라 1)지분법손실(2분기 367억원) 및 2)이에 따른 법인세 효과(2분기 유효법인세율 47.5%)로 최소 2008년까지는 순이익의 개선세는 제한적일 전망임. 그러나, 2010년 이후 최상의 시나리오 아래 본격적인 가동을 가정할 시 필리핀 조선소가 창출할 수 있는 가치의 규모는 1조원에 이를 전망임.
-‘매수’투자의견 및 12개월 목표주가 116,000원 제시
필리핀 조선소 (1조원) 및 비영업 부동산 가치(총 1조 3천억원)를 상향 조정하여 사업자회사 한진중공업의 12개월 목표주가를 116,000원으로 제시함. 한편, 한진중공업 홀딩스의 적정가치는 56,000원으로 산정됨.
- 31일 재상장, 기준주가는 한진중공업 73,600원 및 한진중공업 홀딩스 90,000원
분할 재상장을 위해 거래 정지되었던 한진중공업이 31일 지주회사인 한진중공업 홀딩스(003480)와 사업자회사인 한진중공업(097230)으로 각각 재상장됨. 재상장되는 한진중공업 홀딩스와 한진중공업의 기준주가는 순자산비율 31.2:68.8을 기준으로 각각 90,000원 및 73,600원이 될 전망임. 기준가 대비 50%~200% 내에서 매도 및 매수호가를 접수(08:00 ~ 09:00)하여 단일가격에 의한 매매방식으로 시초가가 결정됨. 향후 한진도시가스 등의 수익성 개선세는 주목할 만한 대상이나 1)현재로서는 한진중공업 홀딩스의 대부분의 가치가 한진중공업으로부터 창출되고 있고, 2)향후 대주주의 지배력 강화를 한진중공업 홀딩스와 대주주와의 지분 거래를 통한 희석화 가능성도 존재하므로 단기적인 관점에서는 한진중공업의 매력도가 높아 보임.
