NH투자증권 최새림 애널리스트는 8일 한섬과 관련, "2/4분기 실적은 당사 예상보다 하회할 전망"이라며 "이는 점차 회복되고 있는 내수 경기가 실질적인 의류 소비로 나타나지 않고, 전년도의 높은 기저효과 등으로 의류 판매가 저조했기 때문"이라고 분석했다.

최 애널리스트는 이어 "상반기 외형 성장은 둔화됐지만 내수소비경기 회복과 고급 마케팅 강화, 기존 브랜드 중심의 백화점, 아울렛 점포 추가 오픈 등으로 하반기에는 성장세를 보일 전망"이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.


■ 2007년 2분기 실적은 당사 예상보다 하회할 전망
2007년 2분기 매출액은 전년동기 대비 0.3% 증가한 694억원, 영업이익은 17.8% 감소한 101억원으로 당사 예상보다 각각 약 2.4%, 7.3% 하회할 전망. 이는 점차 회복되고 있는 내수 경기가 실질적인 의류 소비로 나타나지 않고, 전년도의 높은 기저효과 등으로 의류 판매가 저조했기 때문. 브랜드별로는 고가 여성복인 TIME이 전년동기 쌍춘년 예복 수요 증가에 따른 기저효과로 1분기까지 부진하였으나, 디자인력 강화 등에 따라 회복세로 전환하였고, 남성 캐릭터 캐주얼 시장이 부상하면서 TIME HOMME도 성장세를 보인 것으로 추정됨. 그러나 전년 2분기에 15% 이상의 높은 매출 성장을 보였던 SJSJ, MINE은 높은 기저효과로 마이너스 성장을 보인 것으로 추정. 영업이익률은 제품 매출이 부진한 반면, 해외 브랜드 판매 호조로 원가율이 높은 상품 매출 비중 증가하였고, 아울렛 매장 및 할인 매출이 증가하여 전년동기 대비 약 3.2%p 하락한 14.5%로 전망. 동사의 상반기 외형 성장은 둔화되었지만, 내수소비경기 회복과 고급 마케팅 강화, 기존 브랜드 중심의 백화점, 아울렛 점포 추가 오픈 등으로 하반기에는 성장세를 보일 전망.

■ 투자의견 매수, 목표주가 21,500원 유지
동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 21,500원 유지. 투자의견 매수를 유지하는 이유는 1) 2007년 2분기 저조한 실적은 내수 소비 심리 회복과 유통망 확장 정책이 맞물려 하반기부터 본격적으로 개선될 것으로 기대하며, 2) 우수한 수익구조와 자산가치를 보유하고 있는 여성복 대표 의류 업체임에도 불구하고 시장 평균 P/E 13.3배 대비 약 30%이상 할인은 과도하다고 판단하기 때문.