3Q 채권수급 좋지만 중기적 약세국면 -동부증권

기사입력 : 2007년07월22일 23:06

최종수정 : 2007년07월22일 23:06

동부증권 박혁수 애널리스트의 이번주 금리전망 보고서 요약입니다.

투자심리 저변에 깔린 약세에 대한 부담

지난 주 채권시장은 소강국면을 보인 가운데 장기물 중심으로 소폭 하락하였다. 금리를 크게 움직일 만한 재료가 없었다. 금통위 이후 금리 상승 흐름은 멈췄으나 투자심리 저변에 깔린 경제여건 및 통화정책에 대한 부담이 해소되지 못하면서 강세로 연결되지는 못하였다.

중기적으로 약세 국면에 있는 채권시장

채권시장이 중기적으로 약세과정에 있다는 점은 부인할 수 없는 사실이다. 이는 첫째, 하반기 경기회복세가 뚜렷해질 것으로 예상되는 가운데 경기확장국면이 내년까지 이어질 것이라는 전망, 둘째, 1년여 휴지기를 보이던 통화당국의 긴축 재개 움직임, 셋째, 글로벌 중앙은행의 금리인상 지속, 넷째, 주식시장 강세로 인한 채권투자 메리트 감소로 채권수요기반이 약화되고 있기 때문이다.

3Q 수급여건은 채권시장에 우호적인 방향으로 전개

시장금리가 경제여건이나 통화정책을 반영하여 상승 국면에 있지만, 쉼 없이 상승할 수 만은 없다. 즉, 시장금리가 주변 여건을 선반영하고 있을 경우 지표를 확인하는 눈 높이 조정 과정이 필요하다. 특히, 이 과정에서 수급여건의 변화는 시장금리 흐름에 잔 파도를 만들어 줄 수 있다. 이러한 관점에서 볼 때 3Q 수급여건은 채권시장에 우호적인 방향으로 전개될 가능성이 높다.

재료부재에 따른 소강국면

금주에는 2Q07 GDP발표가 대기하고 있지만, 어느 정도 시장에 알려진 만큼 지표 확인 이외의 큰 의미를 가지지는 못할 것으로 예상된다. 금주 채권시장은 재료부재로 미 국채시장 및 주식시장 영향하에서 상승과 하락이 제한된 횡보 국면이 예상된다. 이러한 여건을 감안할 때 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 5.36~5.46%, 5.43~5.53% 수준으로 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00