동부증권 박혁수 애널리스트의 이번주 금리전망 보고서 요약분입니다.


금리 상승 속도 둔화

글로벌 긴축 우려감이 확산되는 가운데 금리 상승 속도는 둔화되었다. 주 초반 약세국면이 이어졌으나, 주 후반으로 가면서 숏이 과도하다는 인식하에 단기급등에 따른 기술적 반락시도가 나타났다.


단기급등에 따른 기술적 반등 이상의 의미 부여하기 힘들어

채권시장 약세를 견인하던 재료들은 여전히 사라지지 않고 있으나, 금리가 상승하는 과정에서 대내외 악재를 상당부분 반영시켰다는 인식이 커지면서 금리 상승 속도가 둔화된 것으로 볼 수 있다. 이러한 금리 상승 속도 둔화는 단기 급등에 따른 기술적인 반등 이상의 의미를 부여하기 힘들다.


여전히 약세 국면

금리 상승 속도는 둔화될 수 있을 것이지만, 여전히 약세 국면에서 벗어나기는 힘들어 보인다. 하반기 경기회복에 대한 전망, 글로벌 중앙은행의 긴축 지속과 주요국 국채시장의 약세, 우리 중앙은행의 금리인상 시그널, 주식시장 강세에 따른 시중 자금의 채권시장에서의 이탈 등 악재들이 여전히 채권시장에 부담으로 작용하고 있기 때문이다.


관망세가 지배적일 전망

단기급등에 따른 기술적 반락으로 시장금리가 단기적으로 현 수준에서 등락하는 모습을 보일 가능성이 있다. 그러나 이러한 과정에서도 강세흐름은 약하게, 약세흐름은 강하게 진행되면서 조금씩 저점을 높여가는 모습을 보일 것으로 예상된다. 이번 주 채권시장은 특별한 재료가 없는 가운데 월말 경제지표 발표를 앞두고 관망세가 지배적일 것으로 예상된다. 이러한 여건을 감안할 때 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 5.20~5.35%, 5.30~5.45% 수준으로 예상한다.