현대증권 한익희 애널리스트는 8일 호텔신라 투자보고서를 내고 "오는 6월 공항면세점 업체 선정을 앞두고 사업자 선정 가능성이 높아 보인다"며 "공항 면세점 진출은 신라호텔에게는 큰 호재"라고 밝혔다.

다음은 신라호텔 투자보고서 내용입니다.

-BUY 투자의견과 적정주가 20,000원 제시

BUY 투자의견을 제시하는 이유는 면세점 사업이 확장 국면을 유지하고 있고, 덧붙여 인천공항 면세점 사업자 선정 가능성을 긍정적으로 보기 때문. 공항 면세점 업체 선정은 주력인 면세점 사업의 가치를 한차원 끌어올릴 중요한 계기가 될 전망. 적정주가 20,000원은 공항 면세점 입점 확률을 50%로 가정하고, Sum of Parts 방식을 통해 호텔 부문과 면세점 사업 부문의 가치를 합산하여 산출.

-인천공항 면세점 사업자 선정 주목

2007년 6월 공항면세점 업체 선정을 앞두고 사업자 선정 가능성이 높아 보이는 동사에 주목할 필요 있음. 동사의 사업자 선정 가능성을 긍정적으로 보는 이유는 첫째, 동사가 관광공사와 롯데호텔 면세점과 함께 업계 선두 업체이고, 둘째, 공항과 장충동 호텔 면세점을 연계해 시너지 창출이 가능하며, 셋째, 오랜 운영 노하우를 보유하고 있기 때문.

-공항 면세점 진출은 동사에게는 큰 호재

동사가 사업자 선정을 받아 2008년 3월부터 영업에 들어가게 되면 동년 면세점 매출은 전년 대비 46% 확대될 전망. 면세점 매출의 대폭적인 증가로 2008년 매출도 전년 대비 30% 성장할 전망(면세점 매출 비중 72%). 2008년 면세점 매출 전망은 현재 1,500평 가량의 호텔 면세점에 1,000여평 가량의 공항 면세점이 추가되고, 공항 면세점의 평당 분기 매출이 서울 면세점 수준인 5,000만원 수준에 이른다는 가정 하에 도출.

-서울 호텔 사업의 실적 턴어라운드도 긍정적

2006년 서울 호텔 매출은 리모델링 공사의 영향으로 전년 대비 7% 감소하였으나 공사가 마무리되고 본격적으로 영업에 들어감에 따라 2007년에는 전년의 부진을 한번에 만회할 전망. 2007년 서울 호텔 매출은 전년 대비 9% 늘어나며 턴어라운드 시현 예상.