외환전략: 엔 캐리 ‘대세론’

기사입력 : 2007년04월12일 11:08

최종수정 : 2007년04월12일 11:08

달러/원 환율이 사흘만에 다시 하락했다.

외환은행 등 막바지 배당수요에 기대며 935원에 대한 상향 돌파 시도가 있었지만 실패로 끝났다.

이에 따라 당분간 돌발변수가 없는 한 930~935원의 좁은 박스권 움직임이 예상된다.

수급상황을 보면 하단에서는 결제수요가 꾸준히 나오는 가운데 개입 경계감이 강하게 작용하고 있다. 그러나 상승을 추동할 만한 수준은 되지 못하고 하락을 막는 정도에 그치고 있다.

박스권 상단에서는 수출업체들의 네고 물량이 꾸준히 나오는 가운데 외국인들의 주식순매수가 지속되면서 이와 관련된 달러 매물에 대한 부담이 커지고 있다.

국내 주식시장에서 외국인들은 7일 연속 순매수 흐름을 보이며 누적 매수금액이 1조3,000억원을 넘어섰다. 그러나 아직은 당국의 개입을 뚫어낼 만한 에너지를 충전하지는 못한 것으로 보인다.

대외변수의 경우 엔 캐리 트레이드 재개에 따른 엔화 약세 문제를 G7 회의에서 다룰지 여부를 놓고 일본과 독일 등 유로존간에 신경전이 커지고 있다. 아직은 엔화 약세 흐름이 급반전될 것으로 보는 이는 드문 것 같다.

이런 가운데 국제통화기금(IMF)가 엔캐리 트레이드에 대해 특별한 제재를 가할 필요가 없다는 입장을 밝혀 ‘엔캐리 대세론’에 힘을 보태주고 있다.

또 IMF는 올해 유로존의 성장률이 미국을 앞설 것으로 전망함에 따라 유로 강세를 지원했으며, 이와 함께 유로존의 추가 금리인상 가능성이 부각되면서 유로/달러나 유로/엔의 강세가 두드러지게 전개되고 있다.

전날 뉴욕외환시장에서 유로/달러는 1.34선대 강세를 지속했으며 유로/엔은 160엔을 상향 돌파하는 기염을 토했다. 달러/엔도 119선대 하향 테스트를 거친 이후 119.30선대로 추가 상승세를 보였다.

이에 따라 100엔/원 환율이 다시 780선대로 몰리면서 추가 하향 가능성이 주목되고 있다. 달러/원 역시 935원 돌파 무산에 따른 실망감으로 반락한 상황에서 추가 하락 압력을 받는 상황이어서 엔 약세의 영향력이 자못 궁금해지고 있다.

특히 수급면에서 주식시장에서 코스피지수가 1,500선대 사상 최고치를 경신하고 외국인 순매수 규모가 더욱 커진 터여서 하락 압력이 드세질 것으로 보인다.

그렇지만 외환당국의 개입 가능성 역시 상대적으로 커지면서 시장 매도세력들이 불편할 수밖에 없는 처지이기 때문에 930원 하향 여지를 두고 날카로운 대립이 예상된다.

이날 달러/원 환율은 아직까지는 시장여건상 930원이 지지될 것으로 보는 가운데 933.00원을 중심으로 931.30~933.90원, 그리고 좀더 넓게는 930.40~935.70원 수준에서 등락할 것으로 보인다.

이날 4월 금융통화위원회가 예정돼 있으나 콜금리는 동결될 것으로 예상돼 시장에 별다른 영향을 주지는 못할 것으로 보이며, 무엇보다 주식시장의 동향과 역외 매도 여부가 좀더 시장의 시선을 붙잡아 둘 것으로 예상된다.

(이 기사는 12일 오전 7시 44분 뉴스핌 유료회원들께 송고된 바 있습니다.)

◆ 뉴스핌 외환시장 컨센서스

다음은 국내외 금융권 소속 외환딜러 및 이코노미스트들의 외환시장 전망입니다. 참고하시기 바랍니다(회사별 가나다 ABC순).

▷ 산업은행 이윤진 과장
: 일단 930~935원 박스가 유지되는 모습이다. 전날 935원 뚫으려는 시도가 있었지만 배당수요에 기댄 롱 플레이가 너무 많아 시장이 미리 무거워져버렸다. 죄수의 딜레마다. 이에 장중 좁은 포지션 싸움이 지속되는 모습이다. 하단에서는 개입경계감이 강하게 작용하고 있고 상단에서는 네고물량의 압박이 있다. 역외 움직임 주시하는 가운데 방향성을 잘 봐야 할 것 같다.

▷ 신한은행 우동범 과장
: 해외시장에서 유로의 강세가 두드러지고 있다. 미국 이슈는 가라앉았고 일본은 해외로 투자자금이 이동하는 과정이어서 엔 약세가 용인되는 시기이기 때문이다. 유로존의 금리 인상 여부가 관심이다. 이번 회의에서는 금리를 동결할 것으로 보이나 트리셰 총재의 발언이 강하게 나올지가 초점이다. 유로/엔의 경우 160엔대 저항을 보이고 있다. 대체로 롱 세력으로 쏠려 추가 상승은 완만하겠으나 기술적인 부담이 지속되고 있어 롱스탑 가능성을 경계할 필요가 있다. 달러/엔은 일본의 4월중 계절적인 해외투자 기간이어서 하방경직성 속에서 상승우위 장세가 이어질 것으로 보인다.

▷ 삼성선물 전승지 연구원
: 금요일 G7 회의를 남겨 두고 있어 달러/엔 환율은 제한적인 흐름을 보일 것으로 예상한다. 개입 경계감과 꾸준히 나오고 있는 결제수요가 하단을 바치고 있다. 그러나 상승 모멘텀을 제공하기보다는 하방경직성을 보이는 정도다. 이에 오늘도 930원 초중반의 흐름을 보일 것으로 예상한다.

▷ KB선물 이탁구 이코노미스트
: 배당금 관련 막바지 수요가 있었으나 환율 상승으로 연결되지 못했다. 수출 네고와 함께 주가 강세가 부담스럽다. 외국인 순매수가 감소하는 게 아니라 더 증가함에 따라 환율이 상승하기는 힘들게 됐다. 935원에 캡이 씌여진 상황 같다. 유로존의 금리인상 여부가 관심인 가운데 엔화약세에 대한 경계감이 있을 듯하다. 그러나 당국의 개입의지가 작용하고 있어 930원 역시 지지되는 제한된 등락 장세가 예상된다.

[관련키워드]

GAM - 해외주식 투자 도우미

퀄리스 52주 신고가 ② AI 기반 리스크 관리 체계 강화

퀄리스 52주 신고가 ① 어닝서프라이즈에 월가 환호

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

정동영 업무보고 논란 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 청와대 영빈관에서 5일 열린 외교·안보 분야 정부 부처의 대통령 업무보고에서 정동영 통일부 장관의 '한반도 평화공존 발전 구상'과 업무보고 발언이 논란을 빚고 있다. 이날 정 장관의 발언 중에는 정부 내 조율을 거치지 않은 사안을 정책으로 추진하겠다고 공언한 것이 있는가 하면 사실 관계에 맞지 않은 설명도 있었다. 이재명 대통령은 공개적으로 신중을 기해 달라고 경고했고, 조현 외교부 장관은 '이상주의적 희망에 근거한 비현실적 구상'이라는 비판을 내놨다. 그동안 정 장관의 대북 정책 관련 발언이 물의를 빚은 적은 여러 번 있지만 대통령과 유관 부처 장관이 공개적으로 부정적 입장을 표명한 것은 이례적이다. 정 장관의 무리한 대북 접근법과 월권을 제어해야 한다는 목소리도 높아지고 있다. [정동영 통일부 장관이 지난달 23일 오후 서울 종로구 정부서울청사에서 취임 1주년 기자간담회를 하고 있다. [사진=통일부] 2026.07.23 ◆통일부 장관 권한 넘어선 주장 정 장관은 이날 업무보고에서 '한반도 평화공존 발전 구상'을 설명하면서 이재명 정부 2년차 핵심 과제로 상호 존중·평화적 갈등 해결·핵 없는 한반도 등 3대 기본 방향을 제시했다. 정 장관은 "대결과 혐오의 언어는 멈춰야 한다"면서 주적 용어 대체를 주장했다. 지난 25년간의 CVID(완전하고 검증가능하며 되돌릴 수 없는 비핵화) 구도는 이미 무너졌다고도 했다. 또 "현 시점에서 흘러간 선(先)비핵화만 되뇌는 것은 현실을 바꾸는 데 힘이 되지 않는다"고 주장했다. 정 장관은 또 "정전 체제를 평화 체제로 바꾸는 논의에 착수하겠다"면서 "북·미 정상회담 견인과 함께 4자 대화의 동력을 확보하기 위해 최선을 다할 것"이라고 말했다. 하지만 이 대통령은 정 장관의 구상에 대부분 제동을 걸었다. 이 대통령은 "평화공존 정책이 정치적으로 악용되는 측면이 있다"며 "많이 조심하셔야 한다"고 지적했다. 북한을 다른 이름으로 불러야 한다는 주장에는 "표현에 꼬투리가 잡혀 정쟁으로 휘몰아 들어가면 원래 하고자 했던 데에서 오히려 나쁜 상황이 초래될 수 있다"고 경고했다. 이 대통령은 남북 신뢰 구축을 위해 9·19 군사합의를 선제적으로 복원해야 한다는 정 장관의 주장에 대해서도 "우리의 선의대로 하는 게 과연 한반도의 평화와 안정에 플러스냐, 결론적으로 약간의 의문이 들 때도 있다"며 부정적으로 반응했다. 조현 외교부 장관은 업무보고 사후 브리핑에서 정 장관이 언급한 '4자 회담'에 대해 "이상주의에 근거한 어떤 희망이라 하더라도 그건 아직 조율되지 않은 방법"이라며 "여러분들께서 디스카운트해 주시면 좋겠다"고 선을 그었다. 정 장관이 9월 러시아 블라디보스토크에서 열리는 '동방경제포럼(EEF)'을 언급하며 "정부 차원에서 (참석을) 검토하고 있다"고 발언한 데 대해서도 조 장관은 "그것은 외교부의 몫"이라며 "아직 거기까지 진도가 나가지 않았다"고 잘랐다. 정 장관이 이날 소개한 대북 구상과 설명은 정부 내 조율을 거치지 않았다는 점에서 문제가 있다. 특히 주적 표현 대체와 국호 사용, 9·19 군사합의 복원, 4자회담 추진 등은 통일부 장관이 결정할 사안이 아니어서 월권이라는 지적이 나오고 있다. 이 대통령은 정 장관의 업무보고를 듣고 난 뒤 "여기 업무보고에 발표했다고 승인난 건 아니다"라고 재차 확인했다. 정부의 한 소식통은 "정 장관의 발언 내용은 대부분 국가안전보장회의(NSC)를 거쳐 결정된 사안이 아닌 정 장관의 개인적 생각에 가깝다"며 "안보 관련 부처 장관이 정부의 공식 정책이 아닌 사안을 추진하겠다고 업무보고를 하고 대통령의 면전에서 '국군통수권자가 나서야 한다'고 주장한 것은 심각한 문제"라고 지적했다. 이재명 대통령이 5일 청와대 영빈관에서 열린 통일 외교 국방 등 외교 안보 부처 업무보고에서 발언하고 있다. [사진=청와대] 2026.08.05 ◆시대착오적 접근, 대북 인식 오류 더욱 문제인 것은 정 장관의 이같은 주장이 현 시점에서 이미 참고가 될 수 없는 과거의 경험 또는 사실과 다른 인식에 기반하고 있다는 것이다. 정 장관이 주장하는 구상은 급격히 변화하고 있는 북한의 전략과 한반도 및 국제 정세를 전혀 반영하지 못하고 있다는 비판이 제기되고 있다. 정 장관이 "흘러간 선(先)비핵화만 되뇌는 것은 현실을 바꾸지 못한다"고 언급한 것은 지금까지의 대북 접근법을 호도하고 있다. 북핵 위기 발발 이후 지금까지 모든 핵 협상에서 한국이나 미국은 북한에 선비핵화를 공식적으로 요구한 적이 없기 때문이다. 지금까지의 북핵 협상은 북한의 비핵화 조치에 한·미가 상응하는 대가를 제공하는 방식으로 이뤄졌다. 1994년 북·미 제네바 기본합의는 핵시설 동결과 중유 제공의 교환이었다. 2005년 9.19 공동성명도 북한의 비핵화 조치의 모든 단계에 상응조치를 제공하는 '행동 대 행동' 원칙이 적용됐다. 대북 협상에 관여했던 한 전직 관료는 "모든 북핵 협상은 북한의 비핵화 조치와 한·미가 제공하는 상응조치를 어떻게 정교하게 배열하느냐가 관건이었다"면서 "정 장관의 발언은 지금까지 한·미가 북한에 먼저 핵을 포기해야 대화할 수 있다는 정책을 고수해 현 상황에 이르게 됐다는 잘못된 인식에서 비롯된 것으로 보인다"고 말했다. 정 장관이 "지난 25년간의 CVID 구도가 무너졌다"고 말한 것도 비핵화의 개념에 대한 이해 부족이라는 비판이 제기되고 있다. 북핵 문제에 정통한 외교 소식통은 "어떤 명칭을 붙이든 핵을 제거한 뒤 이를 검증하고 재발 방지 조치를 하는 것은 비핵화에 반드시 포함되어야 하는 기본적 절차"라며 "CVID는 안 된다고 말하는 것은 북한의 비핵화 조치를 검증도 하지 않고 언제든 되돌릴 수 있도록 합의하자는 말과 같다"고 지적했다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 조현 외교부 장관이 5일 오후 서울 종로구 정부서울청사 별관에서 2026년 하반기 업무보고 사후브리핑을 하고 있다. 2026.08.05 gdlee@newspim.com ◆안보 리스크 키우는 통일부 장관 정 장관은 지난해 취임 직후부터 청와대와 외교부를 제치고 통일부가 북한과 관련된 모든 정책을 주도해야 한다는 주장을 펴면서 단독 질주를 거듭해왔다. 북한의 '적대적 두 국가' 주장을 변형한 '평화적 두 국가'를 지향해야 한다고 주장하면서 이에 문제점을 지적하는 목소리를 무시했다. 외교부가 미국과 북한 문제를 논의하는 것에 대해 "한반도 정책과 남북관계는 주권의 영역이며 동맹국과 협의의 주체는 통일부"라고 주장해 물의를 빚었다. 문재인 정부 시절 한·미 워킹그룹이 남북관계 파탄 원인이었다고 사실과 다른 주장을 폈다. 지난해 업무보고에서는 국제정세를 감안하지 않고 남북대화 재개에만 초점을 맞춘 비현실적 내용으로 논란을 빚었다. 정부 내 조율도 거치지 않고 독자 대북제재인 5·24 조치를 해제하고 9·19 군사합의 비행금지구역 복원을 추진하겠다는 방침도 밝혔다. 지난 4월에는 평안북도 구성시에 우라늄 농축 시설이 있다고 말해 파장을 일으켰다. 미국은 이 발언을 계기로 한국과 대북정보 공유를 제한했다. 이 조치는 지금도 계속되고 있는 것으로 알려졌다. 정 장관이 이처럼 정부의 공식 결정을 거치지 않은 사안을 정부 정책인 것처럼 주장하며 좌충우돌하는 배경에 대해 여러가지 해석이 나온다. 북한 문제에서 조기에 성과를 거둬야 한다는 조급증과 자신의 존재감 과시 욕구가 작용하고 있다는 평가가 많다. 일각에서는 정 장관이 2007년 민주당 대선후보였을 때 이재명 대통령이 캠프에서 비서실 부실장으로 활동한 전력이 있다는 것을 들어 "정 장관이 아직도 이 대통령을 아랫사람으로 생각하고 있는 것 아니냐"는 비판을 내놓기도 한다. 한·미 관계와 북한 문제를 오래 다뤘던 전직 관료 출신의 한 전문가는 "정 장관 취임 후 지금까지의 언행은 잘못된 현실 인식에 따른 독단과 앞서 가기, 월권 등으로 점철돼 있다"면서 "통일부 장관이라는 중요한 직책에 있으면서 스스로 안보 리스크를 키우는 역할만 했다"고 비판했다. opento@newspim.com 2026-08-06 06:10

사진

6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00