금통위 중립시 강세 요인...매수는 보수적으로 - SK증권

기사입력 : 2007년04월08일 12:09

최종수정 : 2007년04월08일 12:09

SK증권의 8일 주간 채권시장 전망 요약분 입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

▲ 주간 채권시장 전망

- 4.7%대는 불편하고 4.8%대는 편해

시중금리가 모처럼 활발한 변동성을 보이며 비교적 큰 폭의 조정을 보였다. 뚜렷한 모멘텀을 발견하기 힘든 경기수급통화정책 등에도 불구하고 꾸준히 금리가 하락한데 따른 일종의 반작용으로 평가할 수 있다. 동시에 4.7%대(국고 3년5년 기준) 레벨에 대한 부담과 4.8%대에 대한 안정감이 동시에 확인되기도 했다.

- 금통위로 컨센서스 불확실성 제거 여부에 촉각

우선 정책 이벤트에 관심이 집중될 전망이다. 경기에 대한 인식이 크게 변하지 않는 상황에서 재료의 신선도가 반감됐으나 최근 일부 기관들을 중심으로 통화정책 기조에 대한 컨센서스가 미묘하게 흔들리고 있는 상황을 고려해 볼 때 섣불리 간과할 수 없어 보인다. 또 송도 오피스텔 청약 열풍을 통해서도 확인할 수 있듯이 부동산 문제에 대한 불안요인이 완전히 사라지지 않았다는 점도 주목할 만하다.

- 금통위 중립시 강세 요인

다만 매수 시기는 보수적 접근 권고 최근 조정이 금리 레벨에 대한 부담으로 촉발된 성격이 강해 보이는 만큼 전략적으로 점진적인 매수 확대를 권고한다. 금통위 변수가 중립적인 수준에서 그친다면 오히려 단기 채권 랠리를 위한 트리거가 될 수도 있다. 다만 기간조정 국면이 이어지고 있는 만큼 매수 시기 설정은 보수적 접근을 권한다.

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