NH투자증권 최지환 애널리스트는 26일 POSCO와 관련, "1분기 STS 가격 상승과 철강 판매량 증가로 영업실적 호전이 예상된다"고 평가했다.

다음은 보고서 요약이다.


▶ 1분기 전년 동기 대비 매출액 18.2%, 영업이익 42.5% 증가 예상
2007년 1분기 POSCO의 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 18.2%, 42.5% 증가한 5조5,145억원, 1조1,257억원이 될 것으로 예상. 이는 1) 국제 철강 가격 강세에 힘입어 수출판매 가격이 상승하였으며, 2) STS가격이 니켈 가격 상승분을 반영 올 들어 세 차례 가격 인상을 하였으며, 3) 계절 비수기에도 불구 철강 판매량이 호조를 보였기 때문. 당사는 1분 기 실적 호전, 국내외 철강 가격 상승세를 반영 2007년 POSCO의 예상 매출액과 영업이익을 각 각 5.7%, 8.1% 상향 조정.

▶ 2분기 열연코일, 후판 내수 가격 인상 예상
POSCO가 국내에 공급하고 있는 열연코일, 후판 가격이 2 분기 중 2 ~ 3만원 인상 될 것으로 예상됨. 국제 철강 가격 강세, 철스크랩 가격 상승 그리고 현대제철의 미니밀 가격 3만원 인상("07년 3월) 등이 POSCO 열연코일 가격 인상에 영향을 줄 것으로 예상. 후판 역시 일본 고로사의 국내 후판 공급 가격 인상, 동국제강 후판 가격 인상 그리고 조선업 호황으로 세계 후판 수급이 타이트하게 진행되고 있어 2분기 가격 인상 가능성이 높아 보임.

▶ 투자의견 매수, 목표주가 기존 380,000원에서 430,000원으로 상향
POSCO에 대한 투자의견 매수 유지. 6개월 목표주가는 2007년 예상 영업이익을 상향 조정함 에 따라 기존 380,000원에서 430,000원으로 상향 조정. 목표주가 430,000원은 2007년 예상 주당순이익 39,196원에 Target P/E 11.0배(세계 조강생산능력 상위 10사 Multiple)를 적용 해 산출. 투자의견 매수 유지는 1) 국제철강 가격은 철강산업의 대형화, 중동 및 개도국의 수 요 성장으로 안정적 상승세를 이어갈 전망이며, 2) 해외 생산기지 구축으로 동사의 생산능력 향상이 예상되며, 3) 고부가제품 판매 비중 확대 및 꾸준한 원가절감 노력으로 수익성 개선 이 기대되기 때문.