현대증권 김장열 애널리스트는 7일 하이닉스반도체 투자보고서를 내고 "올해 이익은 현 업황을 감안하면 작년 수준이 예상된다"고 밝혔다.

다음은 하이닉스 투자보고서 내용입니다.

-1분기 이익 추정 소폭 하향에 그쳐

전분기 대비 DRAM및 풀래시 1분기 가격 하락 폭이 각각 20%, 40%로 당초 예상치 (15%, 36%)를 하회할 것으로 보여 영업이익 전망치를 기존 6200억원에서 5960억원으로 하향함. 플래시 부문의 적자 예측에도 불구하고 하향 폭이 우려보다는 제한적일 것으로 전망되는 것은 DRAM 출하증가율이 30% 중반대로 높아서 규모경제 효과가 크기 때문.

-2분기 이익 하락 폭은 다소 확대, 플래시 흑자 전환 예상

2분기에는 DRAM 원가 하락율은 1분기 보다는 적을 것으로 보이고 전세계 DRAM 공급 증가정도는 삼성전자의 출하 대폭 증가 (1분기 10%=> 2분기 29%)로 가격 하락율이 1분기 수준 정도 또는 그 이상 가능성을 배제할 수 없음. 반면, 플래시는 최근 가격 반등세가 이어지면서 전분기 대비 제한적인 가격 하락 (5% 전후)이 예상되어 흑자 전환 예상됨

-상반기 9490억원 추정, 업황 감안 선방하는 수준 무난함

플래시 이익 기여 증가보다 DRAM 가격 하락 폭에 따른 민감도가 여전히 높아 2분기에는 이익 규모는 하락폭이 다소 더 커질 가능성이 남아있어 보임. 당초 추정 3950억원을 3530억원으로 11% 하향함. 3분기부터는 플래시 수요 증가에 맞추어 DRAM보다는 플래시 생산을 대폭 증가할 가능성이 높음.

-2007년 이익 작년 수준 예상

3분기 이익은 DRAM 가격이 얼마나 1, 2분기보다 제한적일 것이냐에 달려있지만 현재로서는 2분기보다는 공급 초과 정도가 완화 될 것으로 예상되어 10% 초반대로 둔화 전망됨. 따라서, 이익은 보수적으로 봐도 2분기 수준은 유지 가능해 보임. 전체적으로 2007년 영업이익 추정을 1.86조원으로 14% 하향함.