미디어플렉스, 메가박스 실적 부진..하향 조정-CJ

기사입력 : 2007년02월12일 09:14

최종수정 : 2007년02월12일 09:14

CJ투자증권은 12일 미디어플렉스와 관련, "지난해 미디어플렉스의 영업실적과 자회사인 메가박스의 실적이 예상보다 부진했다"며 목표주가를 2만3000원으로 하향조정했다.

다음은 리포트 요약입니다.

▶ 투자의견 Hold 유지

미디어플렉스에 대한 투자의견 Hold를 유지한 가운데 목표주가를 23,000원으로 하향한다. 투자의견 Hold를 제시하는 이유는 (1) 뚜렷한 영업환경 호전의 시그널(Signal)이 보이지 않아 기대했던 배급수수료 인상효과가 기대만 못할 것으로 보이고, (2) 동사 기업가치의 절반은 자회사 메가박스에 대한 지분가치인데, 상영시장의 경쟁심화, 메가박스의 신규 출점에 따른 단기 이익훼손 및 Peer Valuation 대상인 CJ CGV의 주가 하락 등을 고려할 경우 메가박스에 대한 지분가치 역시 하락할 것으로 판단하기 때문이다. 목표주가를 하향하는 이유는 동사의 2006년 영업실적과 자회사인 메가박스의 실적이 예상보다 부진함에 따라 2007년~2008년 수익추정을 하향(양사의 예상 영업이익을 각각 42%~20%씩 하향)했고, 이에 따라 Sum-of-parts Valuation시 영업 가치와 자회사 지분가치를 모두 하향했기 때문이다.
향후 기대할 수 있는 주가 상승의 동력은 (1) 해외 유명 직배사와의 합작법인 설립, (2) 7월에 전세계에 배급할 예정인 ‘디워’의 흥행, (3) 배급영화의 흥행성공으로 배급수수료 인상효과 제고, (4) 티켓단가의 인상 등이다. 이 중 해외 직배사와의 합작법인 설립건은 조만간 가시화될 것으로 보이는데, 영화시장 내 동사의 영향력을 확대하는데 일조할 것이다.

▶ 2006년 실적 Review : 부진

2006년 실적은 부진하다. 매출액은 4% 감소하였는데, 영화 ‘괴물’ 이외의 배급영화가 흥행이 부진했고, 메인 투자작이 축소되면서 영화매출이 감소하였기 때문이다. 영업이익과 경상이익은 각각 17%~32% 감소하였다. 영업 측면에서 투자실패로 이익이 감소하였고, 영업외 측면에서는 지분법평가이익이 감소하였다. 순이익은 54% 감소하였는데 경상이익 감소와 더불어 2005년에 발생했던 이연법인세로 인한 법인세율 혜택이 사라져 유효 법인세율이 정상화되면서 법인세 비용이 증가하였기 때문이다.

[CJ투자 송선재 애널리스트]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00