우리에 갇힌 곰, Buy Low & Sell High - SK증권

기사입력 : 2006년10월30일 08:29

최종수정 : 2006년10월30일 08:29

SK증권의 월간 채권전망 요약입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.

10월 채권시장은 이중 바닥을 치고 상승하는 전강후약의 장세를 나타냈다.

北 핵실험(10/9)으로 안전자산 선호와 원화자산 기피가 대립하며 등장했으나 결국 美 국채수익률 과 환율 상승, 예상보다 나쁘지 않은 경기 지표, 과도한 콜금리 대비 스프레드 축소 및 Yield Curve 평탄화 부담이 약세 요인으로 작용했다.

비록 국고채 발행감소와 구조화 채권관련 국채선물 매수, 주택금융공사의 SLBS발행관련 국채선물 환매수 등 수급 호조 요인이 있었으나 금리 상승을 제한하는데 만족했고, 당정의 콜금리 인하론이 부각되었으나 한은 총재의 원론적 균형금리 언급으로 희석되고 외국인 국채선물 매수세가 매도세로 반전하면서 약세 마감했다.

11월 국고채 5년물 예상 범위는 4.60 ~ 4.95%이다. 당초 예상보다 경기 둔화 속도가 빠르지 않고, 콜금리도 상당기간 현수준 유지 가능성이 높으며, 국제금융시장의 단기금리 상승세가 부담을 주고 있으나, 수급호조로 제한적 약세가 예상된다.

또한 주식시장에서 ELS가 수급의 한축으로 변동성을 낮추는 것처럼 채권시장도 구조화 채권의 영향을 받고 있는 것으로 보인다.

따라서 채권수익률 등락 폭은 제한될 가능성이 높아, 가격 기준 Buy Low & Sell High 관점에서 시장금리 상승(하락) 탄력이 높을 때는 국채선물 또는 교체매매로 듀레이션 일부 축소(확대)가 바람직할 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00