채권전문가 10명의 9월 금리전망 및 분석입니다. (가나다, ABC 순)◆ 국민은행 황순모 차장: 3년국고채 4.65-4.85%, 5년국고채 4.70-4.90%아직까지는 박스권에서 움직이고 있지만 돌파할 가능성도 있다. 입찰은 중립적일 것으로 보이며 수급은 우호적으로 본다. 이번달에는 국채선물만기여서 외국인들이 순매수포지션을 어떤 형식으로 줄일지 관심이다. 전체적으로 외인들은 관망하겠지만 강세로 간다면 급하게 매도하지는 않을 것 같다. 레벨부담으로 천천히 내려갈 것이다. ◆ 기업은행 이규윤 과장: 3년국고채 4.63-4.83%, 5년국고채 4.65-4.87%9월에 큰 이벤트는 없다. 금통위와 미 FOMC도 영향이 없을 것으로 보인다. 통화정책에 관한부분은 신경쓸만하지 않다고 본다. 이번달에도 수급이 좋고 펀더멘털이 채권시장에 우호적이어서 좁은 박스권을 유지할 것으로 보인다. 지표발표 전에는 관망하다가 지표가 나오고 나면 매수에 나서는 장을 보일 것같다. 다만 외국인들이 롤오버를 얼마나 하느냐가 관건이다. ◆삼성투신 김형기 채권운용본부장: 3년국고채 4.65-4.85%, 5년국고채 4.70-4.90% 가격부담이 8월과 마찬가지로 나타날 것 같다. 장기투자기관은 지금의 스프레드에 대해 지나치다는 인식을 하는 게 나타날 듯하다. 장기채 보다는 2년물, 지표 보다는 공사채 쪽으로 매수가 쏠릴 것으로 보인다. 자금의 큰 변화가 없지만 수급이 좋다. 7월과 8월을 지표를 보면 엇갈리고 있지만 경기가 둔화되는 게 나타나고 있다. 콜금리 대비 2-3년물이 25bp에서 횡보를 했고 3-5년물이 빡빡했다. 장기구간 스프레드는 파생쪽에서 특수 요인이 나타나지 않으면 더 좁혀지지 않을 것 같다. 단기구간은 레벨이 좀더 낮아질 듯하다. 금통위는 동결로 보고 코멘트도 시장에 영향 줄만한 정도는 아닐 것 같다. 다만 가격부담으로 인해 금통위까지는 관망할 수는 있을 듯하다. 전반적으로 좁은 박스권 움직임을 예상하는데 약간의 변화는 나타날 수 있을 것 같다. 위쪽 조정 보다는 아래쪽으로 흘러내릴 것으로 보고 싶다. ◆ 신한은행 김경일 부부장: 3년국고채 4.65-4.90%, 5년국고채 4.65-4.95% 금통위에서 특별한 얘기는 없을 것 같다. 여기서 더 내려가는 건 금리인하 기대감이 있어야 할 것 같다. 2년 이하가 더 내려가야 하는데 2년물이 막히는 것 같다. 장기기관들이 2년이상으로 마음 편하게 들어올 것 같지 않다. 시장의 질은 좋아 보이지 않는다. 지난주 금요일 막판에는 과열이라는 생각이 든다. 9월 중반이후에는 수급에 대한 기대감이 없어질 듯하다. 월 중반이후에는 조심해야 할 레벨로 보인다. ◆ 하나은행 오세훈 팀장: 3년물 국고채 4.70-4.90% 5년물 국고채 4.75-5.00%9월 금통위에서는 콜금리를 동결할 것으로 보인다. 길게보면 한은의 스탠스는 동결시그널을 보낼 것 같다. 그렇다면 경기의 판단이 문제일 것이다. 지금까지 지표가 호재일때는 반영을 안하다가 악재가 나오면서 불확실성 해소로 금리가 빠지고 있다. 그래도 어차피 박스권에서 움직였다. 올해말이나 내년부터 경기가 살아날 가능성이 있다고 본다. 최근 추세를 보면 금리가 경기를 선방영하는 부분이 있다. 한은이 향후 경기를 부양할 때 금리하락으로 부양하지는 않을 것이다. 국제적인 인플레이션 압력이 아직 남아있기 때문에 정책금리인하는 시기상조라 역전이나 금리가 더 붙기는 힘들다. 때문에 9월에는 아래로 10bp가량 움직일것으로 보이며 위로 20bp가량으로 더 열어두었다. 9월까지는 지금의 매매형태가 지속되겠지만 10월이나 11월부터는 아닐 것이다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 김동희 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr