9월에는 예보채 만기가 많이 돌아온다. 그래서 9월 수급장에 대한 기대감이 일각에서 살아있다.사실 예보채는 지난 1분기 채권금리가 하향안정되는 데 상당히 큰 기여를 했다. 1분기중 예보채 만기액이 10조8493억원에 달했다.올해 예보채 만기액 18조9836억원 가운데 절반이상이 1분기에 집중됐다. 9월 채권시장 수급은 전반적으로 좋은 편이다. 예보채 만기가 수급 도우미로 뜰 수 있을지 관심이다. ◆ 9월 예보채만기 2.5조.. 예보채는 연말까지 수급에 우호요인으로 작용할 듯올해는 전체적으로 예보상환채 발행에 비해 예보채 만기가 훨씬 많다. 그래서 예보채는 수급개선의 효자노릇을 톡톡히 해왔다. 예보채는 주로 연기금 보험사 은행투자계정 등 장기투자기관들이 보유하고 있기 때문에 이들은 예보채 만기도래로 받은 자금으로 다른 장기채권을 사야 하는 상황이다. 예보채 만기는 1분기에 집중된 후 4월이후 뜸했다가 9월에 많이 돌아온다. 9월 예보채 만기액은 2조4765억원이다. 그후 연말까지는 다시 뜸해진다. 10월 125억원, 11월 5968억원, 12월 4754억원이다. 예보상환채 발행 측면을 보면 올해 한도가 3조8000억원이었는데 지금까지 2조8750억원만 발행됐다. 예금보험공사의 자금사정이 좋아 연말까지 발행은 더 이상 없을 것이라는 게 예보관계자들의 설명이다. 반면 예보채 조기상환은 800억원을 했다. 얼마전 2000억원의 조기상환 입찰을 했는데 800억원만 낙찰됐다. 예보관계자는 “예보상환채 발행은 연말까지 없을 가능성이 높고 예보채 조기상환은 자금사정을 봐서 더 할 가능성이 있다”고 말했다. 예보상환채 공급은 없는 반면, 예보채 만기도래 또는 되사기로 인해 채권시장 수급을 개선시키는 효과를 낳을 것으로 보인다. ◆ 9월 국고채발행물량은 통상수준일 듯.. PD에 대한 10%옵션 부여는 ‘Not bad'재경부가 오늘 오후 5시에 발표예정인 9월 국고채발행물량은 얼마나 될까. 재경부관계자는 통상수준이 될 것이라고 말한다. 2조1549억원의 국회통과로 1조3천억원의 적자국채가 추가로 발행될 수 있지만 가급적 세계잉여금이나 예산불용액을 활용해 적자국채 발행은 최소화한다는게 재경부의 기본입장이다. 이에따라 9월 국고채발행은 추경안을 반영하지 통상수준인 5.5조 언저리가 될 것으로 보인다. 9월부터 도입된 국채전문딜러(PD)에 대한 10%의 낙찰금리 옵션부여로 인해 9월 국고채발행물량이 일견 10% 줄어들 수 있고 응찰이 많아져 다소 강하게 될 수 있다는 점은 전체 수급에 미치는 영향이 중립적임에도 불구하고 나쁘지 않은 재료로 볼 수 있다. 재경부는 또 9월에 국고채바이백 입찰을 할 것으로 예상된다. 올해 5조원의 바이백을 할 예정인데 8월에 7천억원을 4.3조원이 남아있다. 재경부 관계자는 “연말까지 남아있는 4.3조원의 바이백한도를 모두 사용할 것”이라고 말했다.9월부터 12월까지 매월 1.1조원 정도의 바이백을 해야하는 셈이다. 9월에는 채권만기가 전반적으로 많이 돌아오고 발행물량은 통상수준일 것으로 보인다. 이에따라 수급은 8월에 비해 좋을 것 같다. 다만 이런 수급개선 요인이 이미 상당부분 많이 반영돼 추가적인 금리하락의 모멘텀으로 작용하기는 어려울 것 같다. 그렇지만 금리가 상승하는 것을 제한하는 요인이 될 것으로 보인다. 어제 미국 국채수익률은 소폭 내림세를 보였다. 10년만기 국채수익률이 4.78%로 전일비 0.01%포인트 내렸다. 지난 3월28일이후 가장 낮은 수준이다. 8월 FOMC의사록이 내년과 후년 상반기까지 경기가 둔화될 것이란 전망을 내린 것이 다소 우호적으로 작용했다.오늘 채권금리는 보합선에서 등락하는 기간조정 흐름이 이어질 것으로 보인다. 5-10년 구간의 스프레드가 얼마나 더 늘어날지 관심이다. 스왑뱅크의 옵션 북에서 10년물을 페이하고 다른 채권을 사는 수요가 있다고 한다. 3년만기 국고채수익률은 4.72-4.78%, 국채선물 9월물은 108.84-109.04 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr