[뉴스핌 Newspim] 국내외 주요 이코노미스트들의 7월 산업생산에 대한 전망과 분석을 담았습니다. 이번 조사에는 고유선 대우증권 이코노미스트, 김승현 우리투자증권 이코노미스트, 김재은 SK증권 이코노미스트, 소재용 대신증권 이코노미스트, 오석태 한국시티은행 지배인, 이상재 현대증권 거시경제팀장, 전민규 한국투자증권 이코노미스트, 전종우 SC제일은행 시니어 이코노미스트, 정용택 교보증권 이코노미스트 등 모두 9명(가나다, ABC순)의 이코노미스트가 참여했습니다. 한국 경제를 진단 조망하고 경영, 정책, 투자 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다. 7월 산업생산이 작년 같은달에 비해 5.5% 늘어났을 것으로 예상됐다.23일 금융경제 전문뉴스 뉴스핌(Newspim)이 국내외 9개 금융기관 소속 이코노미스트를 대상으로 실시한 조사결과에 따르면 7월 산업생산은 작년 동월보다 5.5% 증가할 것으로 예측됐다. 반면 전월에 비해서는 3.3% 감소할 것으로 추정됐다. 이코노미스트별 증가율 전망치는 전년동월대비 최저 3.7%에서 최고 7.5%까지다.전문가들은 지난달 자동차 파업과 장마 등으로 생산차질이 발생한데다 전년동월보다 조업일수가 1일 줄었고 기저효과 등 기술적 요인으로 인해 7월 산업생산이 전월에 비해 성장세가 둔화될 것으로 분석했다. 하지만 ‘기존 추세에서 벗어나는 일시적인 하락’이라며 이달 중에는 상당부분 해소될 것으로 내다봤다. 지난 6월 산업생산은 지난해 같은 달보다 10.9% 늘었지만, 전월비로는 1.2% 증가하는데 그쳤다. ≪ 이코노미스트별 전망 ≫ ▶ 대우증권 고유선 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 5.7%, 전월비 -3.2% 예상올 7월에는 전반적으로 자동차 파업효과와 함께 태풍 영향으로 수출증가세가 둔화됐다. 여기에 내수도 부진했기 때문에 전반적인 산업생산은 주춤하는 모습이다. 하지만 8월들어 소비활동이 다시 정상화되고 있는 조짐이 일고 있기 때문에 7월의 산업생산 둔화는 일시적인 현상으로 보인다.8월 소비자물가는 전월비 0.2%, 전년동월비 2.1% 상승할 것으로 예상된다. 물가의 경우 7월이 가장 큰 고비였기 때문에 8월 소비자물가는 7월정도 수준의 물가압력까지는 나타나지 않을 것으로 보인다. 다만 작년 8월 베이스 물가가 높아 물가상승률은 전년대비 높게 나타날 수 있으나 큰 물가상승압력은 없을 것으로 전망된다.▶ 우리투자증권 김승현 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 5.3%, 전월비 -3.2% 예상호우로 인한 경제활동 부진, 자동차 파업으로 인한 생산 차질 등 일시적으로 경기 후퇴하는 상황. 특히 현대차의 경우 생산이 40% 감소해 자동차업종의 하락폭이 클 것으로 보임. 또 IT에서도 LCD나 컴퓨터 수출 둔화가 예상됨. 이외에는 견조한 흐름.다만 이같은 현상은 일시적인 현상으로 8월에는 두자릿수 증가가 예상. 7월경기 악화를 경기악화 시그널로 보면 안될 것으로 보임.▶ SK증권 김재은 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 6.7%, 전월비 -3.8% 예상7월 산업생산은 6월말부터 진행된 자동차 파업이 크게 영향을 미칠 전망이다. 자동차부문의 생산이 지난해 같은기간 보다 40% 가까이 악화돼 전체 산업생산을 3~4% 정도 나쁘게 할 것이다. 7월 조업일수도 전월보다 하루 감소하고 태풍 등 풍수해 영향으로 소비심리도 좋지 않다. 전반적으로 전월보다 큰 폭으로 감소할 것으로 보인다.▶ 대신증권 소재용 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 4.2%, 전월비 -4.6% 예상자동차 파업과 수해로 인한 생산차질 및 조업일수 1일 감소 등의 영향으로 산업생산이 전년동월비 4.2%로 다소 큰 폭 둔화될 것으로 예상된다. 전체 산업생산의 9.2%가량을 차지하는 자동차 생산이 전년비 39.5%나 급감했고 백화점 및 할인점 매출도 폭우와 소비심리 약화로 둔화된 점을 감안시 내수와 수출 출하 모두 다소 큰 폭 위축됐을 것으로 판단된다. 자동차 파업이 극심했던 지난 2003년 7월 당시 제조업 가동률이 전월에 비해 3.7%p 낮아졌고 이번의 경우 수해로 인한 차질을 감안시 산업생산이 4%대에 머물 가능성이 높다고 판단된다.8월 소비자물가는 전월비 0.6%, 전년동월비 2.6% 상승할 것으로 예상됨. 7월 미반영된 농축수산물 가격이 8월 지표에 반영되고 국제유가 상승으로 휘발유 등 관련 가격 인상으로 나타나고 있는 점을 감안시 8월 소비자물가는 전년비 2.6%로 높아졌을 것으로 예상된다. 그렇지만 중기물가안정 목표의 중심범위의 하단에 해당하는 범위에 그쳐 한은의 콜금리 인상 요인으로 작용하지는 않을 것으로 예상된다.▶ 한국시티은행 오석태 지배인 : 7월 산업생산 전년동월비 6.0%, 전월비 -3.2% 예상 자동차파업은 알려진 사실이다. IT는 살아나지가 않는 듯하다. 연말 쯤 되면 산업생산 증가율이 줄어들 것으로 예상된다. IT가 정체상태라 전반적인 산업생산이 한자릿수로 떨어질 것으로 보인다. 연말쯤 되면 산업생산 증가율이 5%정도로 떨어질 것으로 보고 있다. ▶ 현대증권 이상재 거시경제팀장 : 7월 산업생산 전년동월비 3.7%, 전월비 -1.8% 예상 7월 산업생산은 자동차 파업과 장마 등으로 생산차질이 빚어졌고, 전년동월보다 조업일수 1일 부족, 기저효과(Base effetc) 등 기술적 요인으로 ‘기존 추세에서 벗어나는 일시적인 하락’이 불가피한 상황이다. 그러나 7월중 부진은 8월중에 상당부분 해소될 것으로 전망된다. 이에 따라 7월중 경기 위축은 마찰적 요인에 의한 단기 쇼크일 가능성이 높다. 경기 판단은 7월 한달만이 아니라 7~8월을 평균해서 봐야하며 1/4분기 이후 완만한 경기 둔화 기조가 유지되느냐는 연장선에서 봐야할 것이다. 7월 부진에 대해 시장은 추세적인 요인으로 판단하지 않기 때문에 반응하지 않을 것으로 보인다. 시장 금리는 오히려 7월 지표하락보다는 경기 모멘텀 자체가 세계경기가 둔화되고 있는 상황을 반영하고 있다. 경기 자체는 경착륙(Hard landing)이냐 연착륙(Soft landing)이냐는 관점에서 봐야할 것이다. 이번 경기 상승 국면은 완만한 확장이기 때문에 ‘경기 상승 중 일시적 후퇴’를 말하는 소프트 패치(Soft patch)보다는 연착륙 관점이 중요하며, 향후 경기 판단은 이같은 완만한 확장세가 유지되느냐 여부가 중요하다. 이런 점에서 지난해 4/4분기나 올해 1/4분기 중 경기가 다소 급하게 상승한 것이 비정상적이었다는 판단이다. 8월중에는 금융통화위원회가 콜금리를 인상했는데, 이는 한국은행의 금리인상 욕구가 그만큼 강했다고 볼 수 있다. 그렇지만 금통위가 선제적으로 인플레상황에 대처하면서 어느 정도 목표를 달성했고, 현재 경기가 둔화되고 심리지표가 위축되는 상황에서 상당기간 금리를 동결하면서 4/4분기 경기 상황을 관망할 것으로 예상된다. ▶ 한국투자증권 전민규 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 4.9%, 전월비 -2% 예상자동차 파업으로 생산에 차질을 빚었다. 7월 수출이 둔화된 것도 자동차 파없과 연관돼있지만 생산이 둔화됐을 것으로 추측된다. 소비심리 악화로 내수부진도 영향을 미쳤을 것으로 보인다. 더욱이 집중호우로 조업시간이 단축된 것도 생산을 감소시킨 것으로 보인다. 그러나 전제적으로는 자동차 생산차질과 집중호우 외에는 양호한 것으로 파악된다. 때문에 일시적인 둔화라고 봐야할 것 같다. 유가문제로 소비심리가 위축됐지만 70달러 대에서 안정을 찾아가는 모습이다. 소비심리에 나쁘지 않을 것으로 보인다. 7월 생산 이월분이 8월달에 생산될 것으로 전망돼 반등할 것으로 예상된다. ▶ SC제일은행 전종우 시니어 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 5.8%, 전월비 -4.5% 예상7월 산업생산은 전년동월비 5.8% 증가해 6월의 10.9%보다 증가폭이 크게 둔화되는 부진을 보일 것으로 전망된다. 이는 자동차 파업이 장기화됐고 장마 영향이 크게 작용한 탓이다. 7월중 유통업체 매출도 부진했고 주택담보대출도 감소되고 있어 부동산시장도 안정될 것으로 예상된다. 그러나 산업생산은 8월중에는 생산이 정상화되면서 산업생산이 반등할 것으로 예상된다. 8월중 수출이 증가하고 무역수지 흑자도 7월보다는 증가할 것으로 보인다. 그렇지만 무역흑자는 8월중 일시 반등한다고 해도 하반기 중 글로벌 경기가 둔화될 것으로 예상되기 때문에 전체적인 규모는 축소될 것으로 예상하고 있다. 8월 물가는 오랜 장마 영향으로 나빠지고 근원 인플레이션 압력도 점증할 것으로 보인다. 그렇지만 금융통화위원회가 기대 인플레이션을 잠재우기 위해 충분히 선제적인 조치를 취했기 때문에 9월 이후에는 콜금리는 동결될 것으로 예상한다.▶ 교보증권 정용택 이코노미스트: 7월 산업생산 전년동월비 7.5% 예상 전년동월비로 7.5% 증가지만 사실상 증가율은 30% 가량 둔화될 것으로 예상. 무엇보다 자동차 파업에 따른 조업 부진과 7월말 폭우로 인한 물류 차질이 원인. 수출증가율이 6월 19%에서 7월 12%대로 줄었던 것처럼 생산증가부문도 차질 예상. 또 7월 소매판매도 좋지 못하다. 즉 유통 등 내수관련기업들이 부진할 것으로 보임. 다만 이같은 현상은 일시적이며 8, 9월 지표는 튀어오를 것. [뉴스핌 Newspim] 김종수•민병복•이기석•홍승훈•양창균•김동희 기자 js333@newspim.com