지난 6월 혹시나 예상보다 큰 폭의 일자리 증가세가 기록될 것으로 우려하던 것과는 달리 미국 비농업부문 신규일자리 수가 기대 이하로 증가하는데 그쳤다. 일자리 증가 폭이 생각보다 적었던 반면, 시간당임금 증가율이 예상보다 크게 높아 인플레 우려를 강화시키는 등, 금융시장은 일시적인 충격을 받았다.미국 노동부는 7일 발표한 6월 고용보고서를 통해 비농업부문 신규일자리 수가 12만1,000개 증가했다고 밝혔다. 한편 5월 일자리 수 증가 폭은 당초 7만5,000개에서 9만2,000개로 상향조정했고, 4월 일자리 수는 11만2,000개로 조정되었다.일단 경제전문가들은 6월 일자리 증가 폭이 경제활동의 둔화 양상을 시사하는 것으로 평가했다. 지난 3개월 동안 일자리 월 평균 증가 폭은 10만8,000개로 1/4분기 3개월 평균 증가 폭 17만6,000개보다 크게 줄어들었다. 다만 6월 실업률은 4.6%로 5월과 비교해 변화가 없었다. 현재 미국 실업률은 5년만에 가장 낮은 수준이다.한편 6월 시간당 임금 상승률은 전월대비 0.5%, 전년대비 3.9%를 기록해 2001년6월 이래 가장 빠른 상승속도를 나타냈다. 국제유가가 배럴당 75달러 선에 도달한 가운데 인플레 우려를 더욱 강화되는 중이다.이처럼 경제활동이 둔화되고 있는 가운데 인플레이션 압력이 더욱 상승하고 있다는 것은 '스태그플레이션 경향'이라는 최악의 시나리오를 예상하게 하는 것이다.물론 이처럼 경기가 고점를 지난 뒤에 인플레이션 압력이 상승하는 것은 정상적인 행태라고 할 수 있다. 인플레 지표는 경기 후행적이기 때문에 경기가 고점을 지난 뒤에서 좀 더 상승하는 경향이 있다. 하지만 지금 당장 경기둔화를 중시해야 할 거인지, 아니면 인플레 리스크를 억제하는 데 주력해야 할 것인지 결정해야 하는 중앙은행으로서는 상당히 곤혹스러운 시간을 지나고 있는 것도 사실이다.니겔 골드(Niegel Gault) 글로벌 인사이트(Global Insight) 소속 미국담당 이코노미스트는 "지금 우리는 경기순환상의 어려운 고비를 지나고 있다"며, "연준으로서는 얼마나 더 가야 되는지 판단하기가 매우 어려울 것"이라고 지적했다.한편 일자리 수 증가 폭이 생각보다 적었다는 것은 기업의 순익 성장세가 둔화될 것임을 시사하는 것이다. 더구나 시간당 임금을 더 지불해야 한다는 것도 수익성에 악영향을 줄 수밖에 없다. 일자리를 크게 늘리지 않은 대신 주간 평균노동시간을 늘린 것은 역시 추가 수당지급 요인이다.6월 주간평균노동시간은 전월대비 0.1% 증가한 33.9시간을 기록했다. 이 정도 시간의 증가는 무려 한달간 30만 명을 채용하는 정도의 영향과 맞먹는다.어떤 면에서 보자면, 노동시간이 증가했다는 것은 기업의 수요가 그리 약하지는 않았다는 것을 보여주는 담면이다. 실제로 고용보고서 내의 가계서베이 결과에서는 38만7,000명의 일자리 증가가 관측됐다.실제로 수요일 ADP사에서 제출한 6월 민간부문 신규일자리 증가 폭이 36만8,000개로 나왔기 때문에 시장참가자들이나 경제전문가들은 6월 일자리 수가 빅 서프라이즈가 될 수도 있다고 보고 긴장하는 중이었다.이 때문에 일부 주요경제전문가들은 일자리 증가 폭이 기대치를 훨씬 미달한 것은 연준으로서는 긴축사이클을 종료해 나갈 근거를 제공하는 것이라는 평가를 제출했다.피터 크레츠머(Peter Kretzmer) 뱅크오브아메리카(BoA) 선임이코노미스트는 "연준이 장기적인 경기둔화 조짐에 다소 고무되었을 수 있다"며, "이런 점에서 이번 고용보고서 결과는 호재라고 할 수 있다"고 말했다.그는 인플레 압력이 높아진 것은 사실 후행적인 지표이기 때문에 연준이 새롭게 우려할 필요는 없는 것 같다고 주장했다.이날 연방금리선물시장은 8월 연준의 25bp 금리인상 가능성은 전날 73%까지 반영하던데서 61% 수준까지 후퇴시켰다.스티브 로도스키(Steve Rodosky) 핌코(PIMCO) 채권포트폴리오 매니저는 "경기 둔화가 주요한 우려요인으로 부상하는 경기주기상의 지점에 도달했다"고 말하기도 했다.휘발유 가격이 갤런당 3달러를 상회하고 소비지출 증가세가 고점을 지나고 있는 가운데, 소매업체들이 일자리를 7,000개나 줄이는 등 3개월째 감소세를 보인 것이나 이번 주 발표된 대형소매업체들의 동일점포 매출실적이 기대치를 하회한 것도 주목된다.주택경기가 둔화되고 있는 가운데 건설업종에서 일자리가 4,000개 줄어든 것도 지나칠 수 없는 재료다.다만 전문가 및 기업서비스 부문의 일자리 수는 2만5,000개나 증가했으며, 교육 및 헬스케어 부분도 일자리가 2만6,000개 늘어나는 등 숙련된 노동력에 대한 수요는 계속 증가하는 것으로 나타났다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com