2일 우리투자증권이 내놓은 한국전력공사 관련 리포트입니다. 참고바랍니다. KEDO 청산에 따른 한전의 손실부담 가능성은 낮을 전망-KEDO, 북한 경수로사업 종료. 한전이 관련 기자재에 대한 모든 권리를 인수하는 대신 청산비용 부담키로한반도에너지개발기구(KEDO)는 1일 공식적으로 북한 함경남도 금호지구(신포) 경수로사업 종료를 결정했다. KEDO는, 경수로 기자재에 대한 모든 권리를 한국전력공사에 양도하는 대신 한전이 청산비용을 부담하는 방식으로 사업을 종료키로 했다. 1995년 북한과 KEDO간의 경수로 공급협정 체결로 개시된 동 사업은 북한 핵시설을 동결하는 대신 100만kW급 원전 2기를 제공하기로 한 사업이다. 지금까지경수로사업에 투입된 비용은 총 15.6억달러이며, 한국이 11.4억달러, 일본이 4.7억달러, EU가 0.2억달러를 부담했다. 한국정부는 국채 발행을 통해 이 비용을 조달했다. 북한 경수로 사업은 지난 2003년 12월부터 사실상 공사가 중단되었으며, 현재까지 종합공정률은 34.5%이고 발전소 본관구조물은 21.6%의 공정률에서 멈췄다.-기자재 인수에 따른 가치가 청산비용을 초과할 것으로 예상시장의 관심은 KEDO의 경수로사업 중단으로 한전이 추가 비용에 대한 부담을 안게 되느냐에 있다. 그러나 한전에 손실이 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 한전이 청산비용을 부담하는 대신 경수로 관련 기자재에 대한 모든 권리를 인수하며, 기자재 인수에 따른가치가 청산비용을 초과할 것으로 예상되기 때문이다.한전에 따르면 경수로관련 청산비용은 최대 약 2억달러에 이를 것으로 보인다. KEDO로부터 받지 못한 공사대금이 5,000만달러이며, 공사 중단에 따른 참여업체들의 클레임이 최대 1억 5,000만달러 정도로 추정된다. 반면, 경수로 관련 기자재로는 원자로 설비•터빈 및 발전기•보조기기 등이 있으며, 이의 가치(이미 지급된 돈)는 8.3억달러에 이른다. 한전은 이들 기자재를, 국내 원전 신규 건설 시 또는 기존 원전의 예비설비로 활용하거나 해외에 턴키방식으로 판매하는 방안을 고려중인 것으로 보인다. 즉, 재활용 내지는 매각을 추진할 전망인데, 한전은 경수로관련 기자재가 대부분 아직 현장투입이 되지 않아 공급사측에서 품질을 잘 유지하고 있는 상태이므로 재활용에는 문제가 없다고 밝히고 있다. 더욱이 경수로사업 청산과 관련, 일본과 EU측이 한전의 과다이익 발생문제까지 제기한 것으로 볼 때손실가능성은 더욱 낮은 것으로 보인다. 또한 KEDO측은 공정하고 형평성 있는 방식으로 기자재 및 청산비용을 처리하기로 하였고, 집행이사국들에게는 한전의 기자재 인수를 위한 수출허가 등에 대해 협조하도록 했으며, 한전에게는 청산비용 이외 KEDO에 제기될 수있는 모든 정치적·법률적 책임을 면제받도록 했다. 한전의 경수로사업 청산기간은 청산비용 산정에 1년, 기자재 활용을 통한 청산비용회수에 3년 정도 걸릴 것으로 예상된다. 한국전력에 대해 기존의 Buy의견을 유지한다.[뉴스핌 Newspim]newspim2006@newspim.com