달러/원 환율이 이틀째 940원대 상승세를 보였다.전날 외환당국의 공격적인 대량 매수 개입으로 급반등한 이래 당국의 물량 흡수 개입이 지속되면서 상승했다.달러/엔이 최근 급락 이후 일부 반등하기는 했으나 글로벌 달러가 여전히 약세 국면을 보이고 있어 물량 출회가 지속됐다.환율이 급락 이후 급반등하자 월말 네고를 맞아 수출업체들의 달러 매물이 지속적으로 출회했고 역외 고점 매도세도 꺾이지 않았다.이런 가운데 외환당국이 한번 든 '개입의 칼'을 거두지 않고 이날도 10억달러 가량은 추가 흡수함으로써 상승세를 유지시킨 것으로 분석된다.시장에서는 아직까지 글로벌 달러 약세 요인으로 지목된 중국 위안화 절상이나 환율조작국 지정 등으로 약세 마인드가 거둬지기는 이른 것으로 보고 있다.그렇지만 한은 이성태 총재조차도 '환율 수준을 우려한다'고 입장을 선회한 상황이기 때문에 당국의 강성 개입은 좀더 이어질 것으로 보고 있다.이에 따라 단기적으로는 미국 FRB 버냉키 의장의 미국 금리 관려 발언을 주시하면서 당국의 개입에 따른 눈치 장세를 예상하는 시각이 많다. ◆ 달러/원 환율 이틀째 상승, 외환당국 추가 개입으로 매물 흡수 26일 서울외환시장에서 달러/원 환율은 946.50으로 전날보다 1.50원 상승하며 마감했다. 달러/원 선물 5월물은 945.870으로 1.00원 올랐다.달러/원 환율은 이날 전날보다 0.30원 오른 945.30원에 출발한 뒤 945.00을 저점으로 반발 매수가 유입된 가운데 하락세가 멈췄다.전날 종가가 유지됐고 달러/엔이 반등세를 유지하면서 시장의 매수세가 유입되던 차 외환당국의 개입과 더불어 숏커버가 가세되며 장중 948.30원까지 고점을 높였다.그렇지만 수출업체 네고와 더불어 역외 등 고점 매물이 출회되며 947원대로 내려선 뒤 당국의 개입과 더불어 하루종일 947원 수준의 거래가 지속됐다.그러나 장후반에서는 당국의 개입 경계감으로 일부 매수에 가세됐던 은행간 참여자들이 달러 매수를 청산하면서 946원대로 다소 밀리며 마감했다.외국계 은행 딜러는 "외환당국이 946원에서 947원대로 환율을 뜯어 올린 뒤 지속적으로 물량을 받아냈다"며 "오늘도 어제처럼 10억달러는 족히 거둬갔을 것 같다"고 말했다.시중은행 딜러는 "환율이 어제 급반등하면서 오늘 업체 네고가 상당히 많이 나왔다"며 "당국이 947원에서 알막기 개입을 지속했으며 규모는 10억달러 정도로 추정된다"고 말했다.◆ 외환당국 강성 개입으로 변동폭 축소, 주가와 환율 괴리감 한편 정부 및 외환당국 관계자들의 잇따른 구두개입 등으로 시장 심리가 위축되면서 거래량도 줄었고 하루 변동폭도 3.30원에 그쳤다.이날 현물환 거래량은 59억5,900만달러로 전날 70억8,900만달러보다 10억달러 이상 줄었다. 오는 27일(목요일) 기준환율은 947.40원에 고시될 예정이다.시중은행 딜러는 "외환당국의 강력한 개입이 지속되면서 은행간 거래가 위축됐다"며 "당국의 개입이 관건이나 글로벌 달러가 반등세를 보이지 않는다면 당국의 부담도 그만큼 늘어날 것"이라고 말했다.주식시장에서는 외국인이 현물시장에서 순매도를 보였으나 주가가 급등했으며, 외환시장에도 역외가 달러 매도를 지속함으로써 주식시장과 외환시장이 다소 괴리감을 보였다.KB선물의 오정석 투자전략팀장은 "외환당국의 개입이 강했고 외국인들이 주식시장에서 순매도를 늘렸지만 환율이 급등하지는 못했다"며 "외환당국의 개입이 있었지만 주식시장의 외인 동향과 환율이 따로 움직였다"고 말했다.이어 그는 "주식시장에서는 미국 금리인상 우려감이 외인 매도를 부른 것 같다"며 "외환시장에서는 글로벌 달러 약세 여건, 즉 위안화 절상 등으로 주식에 연동하지 않고 역외 매도가 지속된 것으로 보인다"고 분석했다.이날 종합지수는 외국인 선물 매수와 기관의 프로그램 매수가 합작하며 1,450선을 재탈환했다. 코스피지수는 1,451.22로 전날보다 20.07포인트 올랐다.외국인들이 현물시장에서 2,620억원이나 순매도했지만, 기관 매수가 3,250억원에 달하면서 주식시장이 다시 활황의 자신감을 되찾았다.대우증권의 김현태 연구원은 "외국인들의 선물 순매수가 프로그램 차익매수를 불러들였다"며 "지수가 다시 사상 최고치 수준에 도달한 만큼 부담감을 떨칠 수 있을지 외인 선물 동향이 주시할 필요가 있다"고 말했다.◆ 한국은행 이성태 총재 입장 선회 촉각, 경기 둔화 우려감 반영된 듯 재정경제부와 한국은행 등 정책 당국에서 환율 하락에 대해 잇따라 우려감을 표시하고 전국경제인연합회가 콜금리 동결과 환율 안정을 건의하는 등 주변 여건이 개입 우호적으로 바뀌고 있다고 관측하고 있다.특히 한국은행 이성태 총재가 지난 7일 취임 기자회견과 21일 국회 첫 업무보고 때와는 달리 '환율 급락이 우려할 만하다'고 입장을 바꾼 것에 주목하고 있다.이성태 총재는 지난 7일 취임 기자회견에서는 '환율은 궁극적으로 펀더멘탈이 결정한다'며 '시장 수급과 시장심리도 영향을 준다'며 시장 메카니즘에 대한 존중과 함께 이코노미스트의 특질이 짙게 배인 '펀더멘탈 결정론'을 강조했다.또 지난 21일 국회 첫 업무보고 자료에서는 '환율은 시장의 수급에 따라 자율적으로 결정된다'며 시장 존중을 재피력하면서 '다만 환율이 비정상적일 경우 중앙은행의 역할을 할 것'이라고 말했다.그렇지만 국회의원들의 안이한 대응 지적이 있은 후에 이성태 총재는 "여타 통화에 비해 절상 속도가 빨라 우리 경제와 기업이 부담을 느끼고 있다'고 했으나 '기업들의 대응 능력이 생겨나 다행스럽다'고 했다.그러면서도 이성태 총재는 "외환당국이 개입할 경우 시장에서는 지지선으로 잘못 생각할 수 있다"며 "오퍼레이션 정도의 개입을 하고 있다"고 밝혀 개입을 시인하면서도 개입에 따른 시장의 오해를 불러일으키지 않게 신중한 입장을 보였다.그러나 이날 이성태 총재는 '제7회 서울국제금융포럼' 조찬 간담회에서 "최근의 환율 문제는 우려할만한 수준"이라며 "기업들이 견딜만한 수준인지 의심스럽다"고 밝힌 것으로 한은 측이 확인했다.이같은 발언은 이성태 총재의 이전의 발언과는 사뭇 다른 입장이며 걱정의 정도도 심각해져 지난 21일 이후 닷새만에 시장을 보는 관점이 적극 개입 관점으로 바뀐 것이라고 할 수 있다.한국은행 관계자는 "이 총재께서는 이전에도 환율 급락에 대해 우려한다는 말씀을 하신 바 있다"며 "최근 급락 사태가 우리 경제나 기업들에게 미치는 영향에 대해 좀더 심각하게 받아들이신 것 같다"고 말했다.이성태 총재의 환율에 대한 우려 발언이 이전과 달라졌고 외환당국의 개입 강도가 예사롭지 않음에 따라 시장 내부에서는 개입에 대한 경계감이 한층 강화되며 긴장감을 표출하고 있다.외국계 은행 딜러는 "중앙은행 총재가 불과 며칠 만에 환율에 대한 관점을 바꾼 것이 납득이 되지 않는다"면서도 "그렇지만 총재 관점이 선회한 것이라면 개입 강도가 좀더 이어질 수 있지 않을까 한다"고 말했다.시중은행의 한 딜러는 "이 총재의 태도가 며칠만에 달라진 것은 거시경제 전체의 문제로 받아들인 것 같다"며 "그렇다면 경기 및 콜금리 문제, 외환시장 개입에 따른 통화정책의 구속성 등을 다시 점검할 필요가 생겨난 것 같다"고 말했다.◆ 외환당국 개입 단기 지속될 듯, 글로벌 트렌드 여전히 중요 그렇지만 외환당국의 강력한 개입이 한시적일 수밖에 없으며 글로벌 달러 트렌드에 변화가 없는 한 흐름 자체를 거스르지는 못할 것이라는 시각도 여전하다.이에 따라 시장에서는 외환당국이 단기적으로 월말 네고가 집중되는 시기에 매물을 흡수하는 등 개입 강도를 유지하면서 시장안정감을 이룰 수 있는지를 살펴 나갈 것으로 보인다.한국은행 관계자는 "현재의 환율 레벨에 대해 매우 우려하고 있다"며 "은행 및 역외의 수익추구 행위를 탓할 수는 없겠지만 주시하면서 대응하고 있다"고 말했다.다른 외국계 은행 딜러는 "한은 총재 입장도 바뀌고 당국도 이전과 달리 환율을 올리는 개입을 하고 있다"며 "단기적으로는 개입 강도가 높을 것으로 예상된다"고 말했다.이어 그는 "글로벌 트렌드가 아직은 약세쪽이고 역외도 매도를 지속하고 있다"며 "일단 월말 네고가 집중되는 내일이 고비가 될 것 같다"고 말했다.다른 시중은행 딜러는 "달러/엔이 일부 포지션을 감으며 115선대로 반등하고 있다"며 "미국의 금리인상 여부를 두고 버냉키 의장의 발언이 주목된다"고 말했다.KB선물의 오정석 투자전략팀장은 "글로벌 달러 약세 요인이 잠복된 탓에 외환당국의 개입에도 반등폭이 적었다"며 "만약 실개입이 없이 발언 수준으로 끄친다면 한계가 노출될 수밖에 없을 것"이라고 지적했다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com