이번 주에는 미국 경제전망의 두 가지 핵심 리스크에 관련된 주요 거시지표, 즉 인플레율과 주택시장 관련 지표가 나온다. 물론 이들 지표 외에도 FOMC 의사록 발표, 美中정상회담 워싱턴 G7회담 등 상당히 많은 이벤트들이 줄지어 대기하고 있어 분주한 한 주가 될 것으로 예상된다. 물론 연준 관계자들의 연설 내용도 빠뜨릴 수 없는 재료다. 화요일(美 현지시간) 나올 자넷 옐렌 샌프란시스코 연방준비은행 총재의 "美 경제전망" 주제 연설이 주목된다. 다음 주 버낸키 연준의장의 양원 합동경제위원회에서의 경제전망 증언을 앞두고 나오는 것이기 때문이다.일단 美 주요 거시지표는 경제전문가들의 예상대로 나올 경우 최근까지 연준의 경기 및 물가 평가 및 전망은 정확했다는 평가를 받을 것으로 보인다. 즉 에너지 물가의 상승 등으로 인해 헤드라인 인플레율은 다소 상승하였어도 코어 인플레율은 여전히 잠잠하고, 주택시장은 질서정연한 후퇴 움직임을 지속적으로 드러낼 것으로 보인다는 것이다.◆ 3월 코어 인플레율 잠잠했을 듯, 주택경기 차츰 둔화 예상3월 코어 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)는 모두 0.2%로 완만한 수준을 유지했을 것으로 전망된다. 이 경우 코어CPI의 전년대비 상승률은 2.1%에서 2.0%로 다소 낮아지게 된다. 다만 일JP모건 등 일부 전문가들은 코어CPI 전망에 업사이드 리스크가 존재하는 것으로 보고 있다. JP모건은 숙박료와 의료 그리고 의복비에서의 물가압력이 상승할 가능성이 있다고 지적했다.헤드라인 지수는 소비자물가지수가 0.3~0.4%, 생산자물가지수는 0.4%로 예상되는 등 유가상승으로 인한 물가압력을 드러낼 것으로 판단된다. 美 에너지부는 3월 한달동안 유가가 6%나 상승했다고 밝힌 바 있다.생산자물가지수에서는 원자재 및 중간재 가격의 변화가 주목된다.3월 주택착공호수는 2월 8% 감소 이후 다시 4% 가량 추가 감소세가 전망되고 있다. 팔리지 않은 주택재고가 거의 확실하게 증가했기 때문에 신규주택착공이나 건설활동은 앞으로 몇 개월간 명확한 둔화추세를 보일 것으로 예상된다.특히 UBS 등 일부 기관 이코노미스트들은 약 10% 정도의 급감을 예상하고 있을 정도다. 다만 UBS는 이 같은 감소세가 나타난다고 해도, 모기지금리와 판매둔화에도 불구하고 주택착공호수는 여전히 전년동월대비로는 증가한 수준이 될 것이라고 덧붙이고 있다.연준은 한 두달 주택지표의 급변동으로 정책기조를 선회하거나 하지는 않을 것이지만, 최근들어 이 부분이 주된 관심사로 부상한 것은 사실이다.◆ FOMC 의사록에 쏠린 눈길한편 이번 주에는 연준의 3월말 FOMC 의사록이 공개되기 때문에, 과연 버낸키가 주도한 첫 회의에서 어떤 의견이 오갔는지 눈길이 쏠린다. 특히 금융시장 참가자들은 경제적 간극(slack)과 주택시장의 리스크, 혹은 향후 경기 둔화 전망에 대한 새로운 의견은 없었는지 찾아내기 위해 노력할 것으로 판단된다.3월 FOMC가 그대로 인플레 리스크에 주목하면서 "추가적인 금리인상이 필요할 수도 있다"는 문구를 유지했기 때문에, 이미 중립금리 수준에 도달했다는 의견에도 불구하고 추가 금리인상 전망을 유지하게 된 배경이 자못 궁금해진다.한편 채권 및 외환시장 참가자들은 최근 중동과 아시아 중앙은행의 외환보유액 '다변화' 이슈 때문에 주초에 나올 美 재무부의 2월 대내외증권매매 동향 결과(TIC results)도 주목할 것으로 판단된다.교역 및 환율관련 정책 이슈가 핵심이 될 목요일 후진타오 中 국가주석과 美 부시 대통령과의 정상회담 그리고 금요일 선진국 G7 재무장관 및 중앙은행 총재회담으로도 눈길이 쏠린다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com