미국 경제 성장의 배경이 되어온 노동생산성이 장기적으로 둔화되는 것이 불가피해 보인다는 의견이 연준 관계자에 의해 제기됐다. 이 관계자는 미국 경제의 잠재성장률을 3% 수준으로 다소 낮게 제시하고, 따라서 역사적으로 보거나 이상의 전망을 토대로 할 때 연준의 정책은 중립수준에 진입한 것으로 보인다고 설명했다.앤소니 샌토메로(Anthorny Santomero) 필라델피아 연방준비은행 총재는 23일(美 현지시간) 미국 경제의 장기성장 전망을 주제로 한 연설에서, 미국 경제가 향후 10년 동안 약 3%의 성장률을 기록할 것으로 예상된다고 밝혔다.이 같은 잠재성장률은 이제껏 통상적으로 간주되던 잠재성장률 3.25%보다 다소 낮은 것이다.이 같은 전망을 도출하면서 샌토메로 총재는 무엇보다 과거에 비해 장기 노동생산성이 다소 둔화될 수밖에 없을 것이란 점을 배경으로 제시했다. 그는 노동력인구의 시장참여비율이 당분간 회복될 조짐이 없어보이며, 만약 최근까지 보여온 24세 미만 인구의 시장참여율과 이민노동자의 유입 추세가 현행대로 유지된다면 앞으로 노동력의 증가는 전후 베이비붐 세대가 얼마나 오랫동안 일자리를 유지할 것인지 여부에 달려있을 것이라고 지적했다.여기서 베이비붐 세대들이 이전 세대에 비해서는 은퇴시점이 좀 더 지연될 것으로 보이지만, 이민자나 청년노동인구의 시장참여비율을 큰 변화가 없을 것으로 보인다고 전망됐다.샌토메로 총재가 제출한 노동인구의 증가율 전망치는 매년 0.75%로 센서스뷰로가 제출한 1%보다 약간 낮은 수준이다.한편 노동생산성의 향상 추세는 견조한 수준을 유지할 것으로 전망됐다. 또한 샌토메로 총재는 이 때문에 노동시장의 경색에도 불구하고 임금상승 인플레 압력은 "무딘 상황" 이라고 낙관적인 견해를 드러냈다.기술혁신과 자본설비에 대한 투자가 노동생산성의 향상을 뒷받침하는 중이며, 이는 기업들이 이 같은 새로운 생산성 향상이 지니는 중요성을 깨닫게 되면서 지속적인 추세를 형성할 것으로 전망된다.또한 미국 경제 및 금융시장의 유연성과 세계화의 영향으로 인해 앞으로도 비교우위에 있는 재화 및 서비스 생산에 집중할 수 있게 될 것이라는 점과 같은 여타 요인들도 생산성 향상 전망을 지지하고 있다고 샌토메로 총재는 지적했다.이 같은 요인들에 근거해 미국경제의 노동생산성 연간 향상율은 2.25% 수준에 육박할 것으로 보인다고 전망했다.총재는 이상과 같은 성장전망에 근거할 때 연준의 통화정책 수위는 "현재 중립적인 수준에 도달했다"는 평가가 가능하다고 결론내렸다. 그는 앞으로 추가적인 금리결정은 거시지표 결과에 의존할 것이라며, 다만 현재 경제확장 추세가 강하다는 점에서 추가 금리인상이 필요할 것이라는 태도를 견지했다.이날 연설에서 그는 주택시장과 에너지 시장의 변화가 염려되고 있으며, 이것은 정책당국이 계속 면밀하게 주시해야 할 지점이라고 언급했다.한편 샌토메로 총재는 자신은 가계의 부채수준에 대해 특별히 우려하지 않고 있다고 밝혔다. 비록 美 가계부채가 신용 및 주택 및 자동차구매와 관련되기는 했지만, 전체적으로는 상당히 좋은 상황이라고 그는 평가했다.채권시장의 수익률곡선 전도양상에 대해 그는 "정보가 충분하다고 볼 수 없다"며 다소 우려를 나타냈다. 다만 그는 이 같은 행태는 시장참가자들이 상대적으로 인플레이션 압력이 낮을 것이라는 기대를 가지고 있음을 반영한 것으로 보인다고 설명했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com