이번주 달러/원 환율은 글로벌 달러 강세에 따라 레벨업된 상황에서 수급 부담에 따른 레인지 장세가예상된다.글로벌 달러화는 앨런 그린스펀 FRB 의장의 미국의 무역적자 축소 낙관론 및 존 스노 재무장관의 무역적자 정점론 등으로 단기 강세를 이어가고 있다.지난 3년간 미국 달러화 약세를 가져온 무역적자 문제가 완화될 것이라는 발언이 나오자 미국의 달러 약세 정책이 변화되는 것이 아니냐는 인식이 생겨났고 G7 회담 이후 위안화 절상 문제가 수면 아래로 가라앉자 상승세를 보이고 있다.지난 12월 미국의 무역적자가 예상보다 다소 적은 564억달러, 1월 재정수지가 소폭이나마 흑자를 기록함에 따라 쌍둥이 적자 우려감이 약화되고 있다.아직까지 중장기적으로 미국의 쌍둥이 적자 문제가 근본적이고 구체적으로 해결될 것이라는 확신은 없으나 단기적으로 그동안 커졌던 우려감이 완화되면서 달러화에 대한 반발 매수세가 이어지고 있는 것으로 분석된다.이와 관련 최근 다우존스는 최근 21개 대형은행 전문가들을 대상으로 한 조사 결과, 글로벌 달러화 랠리가 점차 후퇴할 것이고 위안화 절상 문제가 다시 불거질 수 있다는 의견을 도출했다.구체적으로 달러/엔은 3개월 내 101.50엔으로 떨어진 뒤 연말에는 95엔까지 하락할 것으로, 유로/달러는 3개월 내 1.32달러로 상승하고 연말까지 1.37달러까지 상승할 것으로 전망됐다. 중장기적인 달러 약세 시각이 결코 간단히 바뀌지 않고 있는 셈이다.이에 따라 이번주 이후 글로벌 달러 강세가 지속될 것인지에 대한 확인 작업이 더 진행될 것으로 보인다. 오는 15일 미국의 자본수지 데이터나 16일 그린스펀 의장의 의회 증언은 글로벌 달러화의 단기 방향성에 강한 메시지를 제공할 것으로 보인다. ◆ 국내 수급은 환율 상승세 제약할 듯, 정부 외환정책 직접개입 방식에서 후퇴한 듯 국내적으로는 글로벌 달러 강세로 일단 달러/원 환율이 1,030원대로 레벨업된 이후 수급 부담을 어떻게 해소해 나갈 것인가가 이번주 외환전략의 핵심이 될 것으로 보인다.설날 연휴 이후 거래가 본격화되는 시기라는 점에서 글로벌 달러 강세 지속 여부와 함께 수급 문제는 달러/원 환율에 중요하고도 강력한 변수로 작용할 전망이다. 설 연휴에도 불구하고 수출과 무역흑자는 호조를 보이고 있고, 백화점 매출 증가나 소비심리 회복 속에서 주가가 950선에 육박, 외국인 순매수도 늘어 확실히 수급 부담은 글로벌 달러 강세 영향을 차단하며 원화 강세, 엔/원 환율 하락세를 추동하고 있기 때문이다.이런 가운데 미국의 달러 약세 정책과 함께 한국의 금융시장 정책에 대한 관심이 다시금 주목을 끌 것으로 보인다. 특히 15일 금융통화위원회는 채권 및 외환, 주식시장에 비상한 관심을 몰고올 것으로 보인다.연초 이래 채권시장은 내수 경기부양을 위한 정책 기조 속에서 수급 충격과 경기회복 기대, 정책당국의 코멘트 리스크, 금융권의 손절매 등으로 급등세를 보이며 좀처럼 급등기조가 꺾이지 않고 있다. 정책당국의 시장금리 안정화 필요성이 커지고 있는 시기이다.미국의 금리인상 기조가 지속되고 있고 한국 금융당국은 금리인하에 우려감을 피력한 상황이고 지난 1월보다도 경기회복 기대가 커지고 주가도 급등한 상황이기 때문에 콜금리를 동결할 것으로 예상되고 있으나 채권시장 안정을 위한 발언이나 대책이 나올 지 주목되고 있다.외환시장에서 보면 정책당국은 글로벌 달러 약세 여부가 아직 해소되지 않는 상황이고 국내 금리는 급등하고 있는 상황에서 외환보유액이 2,000억달러에 달하고 통안채 발행량이 143조원에 달하는 마당에 시장 개입을 강하게 할 입장이 되지 못한다.단기적으로는 글로벌 달러화가 강세를 띠고 있고 수출도 호조세를 보이고 있어 엔/원 환율이 비록 하락한다고 하더라도 개입 강도는 크지 않을 것으로 보인다.이런 점은 당국자의 발언에서도 확인되고 있다. 재정경제부 진동수 국제업무정책관(차관보급)은 11일 뉴욕 코리아 소사이어티가 주최한 한국경제설명회에서 한국은행이 환율의 급변동을 막기 위한 미세조정(스무딩 오퍼레이션)에 나선 적은 있으나 대규모로 개입하지는 않았다고 말했다.특히 진 정책관은 올해 정책 초점이 내수 진작을 위한 국내 부문에 모아지고 있다고 말해 주목을 끌었다. 내수 진작이 초점을 경우 재정수요 확대를 위한 시장금리 안정, 원화 강세 수용 가능성이 단순히 수출 증대를 위한 환율하락 방어보다 우선될 수 있기 때문이다.또 진 정책관은 올해 수출 증가세가 10%대로 다소 정체될 수 있다면서도 한국 업체들이 일정 수준의 경쟁력을 확보하고 있다고 밝혔고, 원화에 엔화가 연동되는 추세를 이어질 것으로 ‘기대’한다며 ‘원-엔 동조화’가 원화 강세의 충격을 어느 정도 흡수해줄 것이라고 밝혀 직접적인 개입정책이 퇴조되고 있음을 시사했다. 한편 북한의 핵 제조 및 보유, 6자 회담 무기한 불참 선언이 나와 충격을 주었으나 한국을 비롯해 미국이나 중국, 러시아 등이 북핵 문제를 6자 회담의 틀 안에서 외교적·평화적인 방법으로 해결한다는 원칙을 확인하고 있어 시장 충격은 크지 않았으나 귀추가 주목되고 있다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com