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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = TTM 테크놀로지스(종목코드: TTMI)가 인공지능(AI) 인프라 붐의 수혜주로 떠오르며 투자자들의 주목을 받고 있다. 15일(현지시간) 뉴욕증시에서 TTM 주가는 장중 106.68달러까지 치솟아 사상 최고가를 경신했다. 종가는 전일 대비 4.54% 상승한 100.90달러를 기록했다.

주가 상승세는 가파르다. 최근 3개월간 76.62% 급등했으며, 1년 전과 비교하면 295.07%나 뛰었다. 올해 들어서만 46.23% 상승하며 변동성이 높아진 시장에서도 강력한 모멘텀을 이어가고 있다. 시가총액은 104억3000만 달러에 달하며 기술 하드웨어 산업 내 확고한 입지를 구축했다.

그간 월가가 엔비디아(NVDA)의 사상 최고가 행진에 열광하는 사이 상대적으로 주목받지 못했던 반도체 공급업체가 AI 인프라 구축에 필수적인 핵심 부품을 장악하며 존재감을 드러내고 있다. 이는 대형 기술 기업들조차 독자적으로 생산할 수 없는 분야에서 TTM이 중요한 역할을 하고 있음을 보여준다.

◆ PCB 강자, 다변화된 포트폴리오로 안정성 확보

TTM 테크놀로지스는 1978년 설립된 인쇄회로기판(PCB) 제조 전문기업이다. 미국 캘리포니아주 산타아나에 본사를 둔 회사는 'Time-to-Market'의 약자인 TTM이라는 사명에 걸맞게, 시간에 민감한 원스톱 제조 서비스로 고객들의 신제품 출시 기간 단축을 돕는다.

TTM은 인쇄회로기판 부문과 RF&S(무선주파수 및 특수) 컴포넌트 부문을 통해 운영된다. 미국 내 15개, 중국 내 5개, 캐나다 1개 등 총 22개의 PCB 제조 공장을 보유하고 있으며, 미국과 중국에 각각 1개씩의 RF 부품 공장을 운영 중이다. 1만7000명 이상의 직원을 거느린 대규모 제조 기반을 갖췄다.

제품 라인업도 다양하다. 백플레인, 시스템 통합, 섀시 조립품, 집적회로 기판, 엔지니어링 서비스 등을 제공하며, 미션 시스템, RF 마이크로파·마이크로전자 조립품, 첨단 PCB 등 복잡한 기술 솔루션을 공급한다. RF 설계, 시뮬레이션, 신속 시제품 제작 같은 부가가치 서비스도 제공해 단순 제조를 넘어선 종합 솔루션 업체로 자리매김했다.

주목할 점은 다변화된 최종 시장 포트폴리오다. 매출 비중은 항공우주·국방이 45%로 가장 크고, 데이터센터 컴퓨팅이 23%를 차지한다. 여기에 자동차, 의료, 산업 및 계측, 통신 분야가 더해져 단순한 경기순환 수요가 아닌 구조적 성장 분야에 기반한 안정성을 확보하고 있다는 평가다.

◆ 전략적 M&A로 글로벌 PCB 선도기업 도약

TTM 테크놀로지스는 공격적인 인수합병(M&A)과 사업 재편을 통해 인쇄회로기판(PCB) 제조 및 기술 솔루션 분야의 글로벌 리더로 성장했다.

TTM의 성장 궤적은 1999년 패시픽 서킷츠와 파워 서킷츠의 합병으로 본격화됐다. 이듬해 나스닥 상장(종목코드: TTMI)에 성공하며 자본시장 진입의 발판을 마련한 회사는 2002년 허니웰 어드밴스드 서킷츠 인수로 사업 규모를 두 배로 확대했다. 2006년에는 타이코 프린티드 서킷 그룹(PCG)을 인수하며 북미 항공우주·방위산업 분야 최대 PCB 공급업체로 도약했다.

2010년 미드빌 PCB 합병은 TTM의 사업 구조를 근본적으로 변화시켰다. 이 거래를 통해 회사는 스마트폰과 태블릿에 필수적인 고밀도 인터커넥트(HDI) PCB 분야에서 글로벌 선두주자로 부상했으며, 전 세계 제조 네트워크를 확보해 고객 지원 역량을 강화했다. 2015년 비아시스템스 인수는 급성장하는 자동차 전장 시장 진출의 교두보가 됐다.

2018년 애너렌 인수는 TTM의 사업 포트폴리오를 질적으로 고도화했다. PCB 제조 역량에 무선주파수(RF) 부품 설계·제조 기술을 결합하며 항공우주, 방위, 통신 분야에서 차별화된 통합 솔루션을 제공할 수 있게 된 것이다. 2019년에는 i3 일렉트로닉스의 기술 자산 인수로 기판 유사 PCB(SLP) 기술까지 확보했다.

주목할 점은 TTM의 선택과 집중 전략이다. 2020년 중국 내 4개 공장을 포함한 모빌리티 사업부를 AKM 미드빌 일렉트로닉스에 매각하고, 전기기계 솔루션(E-MS) 부문을 구조조정하며 고수익·장기 성장 시장에 자원을 집중했다. 2022년 텔레포닉스 인수로는 레이더, 피아식별, 통신 솔루션까지 사업 영역을 확장하며 방위산업 내 입지를 공고히 했다.

현재 TTM은 미션 시스템, RF 부품, 마이크로전자 조립품, 첨단 PCB를 아우르는 종합 기술 솔루션 제공업체로 자리매김했다. 제품 구상부터 시제품, 양산까지 전 단계를 지원하는 원스톱 서비스는 방위·항공·통신 산업의 복잡한 수요를 충족시키는 핵심 경쟁력으로 평가받고 있다.

◆ 3분기 실적, 기대치 상회하며 성장 가속화 입증

TTM의 최근 실적은 시장의 기대를 뛰어넘었다. 2025년 9월 29일 종료된 3분기 실적에 따르면, 매출은 7억5270만 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했다. 이는 회사가 제시한 가이던스 범위 상단을 넘어서는 수치다.

수익성 개선은 더욱 인상적이다. 일반회계원칙(GAAP) 기준 영업이익은 7190만 달러로 전년 동기 5100만 달러 대비 41% 증가했으며, 순이익은 5310만 달러(주당 0.50달러)로 1년 전의 1430만 달러(주당 0.14달러)에서 271% 급증했다.

비GAAP 기준 실적은 한층 견조했다. 조정 EBITDA는 1억2090만 달러로 매출의 16.1%를 기록했고, 비GAAP 순이익은 7100만 달러, 주당순이익(EPS)은 0.67달러로 분기 기준 사상 최고치를 달성했다. 이는 전년 동기 0.55달러 대비 22% 증가한 수치다.

에드윈 록스 TTM 사장 겸 최고경영자(CEO)는 "매출과 비GAAP EPS가 가이던스 범위 상단을 넘어서는 성과를 달성했다"며 "생성형 AI 수요에 따른 데이터센터 컴퓨팅 및 네트워킹 시장의 강력한 수요가 주된 성장 동력이었다"고 설명했다. 이어 "의료, 산업 및 계측, 항공우주 및 방위 시장에서도 두 자릿수 매출 성장을 기록했다"고 덧붙였다.

현금창출 능력도 탄탄하다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 매출의 18.8%에 달해 향후 성장을 뒷받침할 시설 확장 투자를 안정적으로 이어갈 수 있는 여력을 확보했다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com