[GAM] 연일 신고가 행진 TTMI ② 2028년까지 연 15~20% 성장 로드맵

기사입력 : 2026년01월17일 01:00

최종수정 : 2026년01월17일 01:00

AI 인프라 핵심 공급사로 구조적 수혜 전망
월가, 만장일치 '매수' 의견에 목표가 상향
대형 기업의 독자 생산 불가한 부품 공급

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<연일 신고가 행진 TTMI ① AI 인프라 확장 속 PCB 필수 부품 공급>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 2028년까지 연 15~20% 성장 로드맵 제시

TTM 테크놀로지스(종목코드: TTMI)의 진가는 미래 성장 전망에서 더욱 빛난다. 1월 13일 뉴욕에서 열린 니덤 성장 컨퍼런스에서 록스 CEO와 다니엘 보엘 최고재무책임자(CFO)는 투자자들에게 야심찬 계획을 공개했다.

TTM 테크놀로지스의 말레이시아 페낭 신규 제조 시설 [자료=업체 홈페이지]

회사는 2028년까지 3년간 연간 매출을 15~20% 성장시키고, 2025년부터 2027년 사이 이익을 두 배로 늘리겠다는 목표를 제시했다. 경영진은 이러한 성장세가 항공우주, 국방, AI 기반 데이터센터 컴퓨팅 시장의 지속적인 강한 수요에 의해 뒷받침될 것이라고 강조했다.

성장 전략의 핵심은 생산능력 확대다. TTM은 말레이시아 페낭과 미국 시러큐스, 위스콘신 오클레어 등에 신규 시설을 확충하며 사업 영역을 적극 확대하고 있다. 이는 폭발적으로 증가하는 AI 서버 및 데이터센터 수요에 대응하기 위한 선제적 투자다.

록스 CEO는 파이어사이드 챗에서 TTM 합류 이후 가장 주목한 기술 발전에 대해 논하며, 회사의 기술 역량이 진화하고 있음을 부각시켰다. 그는 투자자들과의 적극적인 소통을 통해 TTM이 미래 성장 가능성을 뒷받침할 수 있는 명확한 방향성을 제시했다.

단기 전망도 밝다. TTM은 2025년 4분기 매출을 7억3000만~7억7000만 달러로, 비GAAP 기준 주당 희석 순이익을 0.64~0.70달러 범위로 예상하고 있다. 이는 성장세가 4분기에도 지속될 것임을 시사한다.

◆ AI 인프라 핵심 부품 공급사로 구조적 수혜 전망

TTM의 주가 급등 배경에는 AI 인프라 확장이라는 구조적 트렌드가 자리하고 있다. 데이터센터, AI, 첨단 전자 수요가 가속화되는 흐름 속에서 TTM이 생산하는 첨단 인쇄회로기판(PCB)는 필수 불가결한 부품이다.

PCB 기술 발전을 견인하는 데이터센터 아키텍처 [자료=TTM 테크놀로지스 홈페이지]

대만 인쇄회로기판협회(TPCA) 보고서에 따르면, 전체 PCB 시장은 AI 서버와 관련 응용 분야의 강세에 힘입어 큰 폭의 성장을 기록하고 있다. 이러한 구조적 변화는 AI 중심 기술로의 전환을 가속화하며, TTM이 생산하는 특수 부품에 대한 수요를 더욱 끌어올리고 있다.

특히 TTM은 대형 기술 기업들이 독자적으로 생산할 수 없는 고난도 PCB와 RF 부품을 공급한다는 점에서 희소성을 지닌다. AI 서버에 필요한 첨단 인쇄회로기판 기술은 높은 진입장벽과 엔지니어링 전문성을 요구하며, TTM은 수십 년간 축적한 기술력으로 이 분야에서 주요 공급업체로 자리매김했다.

변동성이 높아진 시장 상황에서도 TTM의 다변화된 최종 시장 포트폴리오는 리스크 관리 측면에서 강점으로 작용한다. 항공우주·국방 분야의 안정적 수요와 데이터센터 컴퓨팅의 폭발적 성장이 균형을 이루며, 경기순환에 덜 민감한 수익 구조를 갖췄다.

◆ 월가, 만장일치 '매수' 의견에 목표주가 잇따라 상향 조정

TTM의 성장 전망에 대한 월가의 신뢰는 확고하다. CNBC 집계에 따르면, 현재 TTM을 커버하는 투자은행(IB)은 4곳에 불과하지만, 1곳이 '강력 매수', 3곳이 '매수' 의견을 제시하며 만장일치로 긍정적 전망을 내놓고 있다.

더 큰 가치를 창출하는 광범위한 기술 포트폴리오 [자료=TTM 테크놀로지스 홈페이지]

특히 1월 13일 니덤 성장 컨퍼런스 이후 애널리스트들의 목표주가 상향 조정이 봇물을 이뤘다. 트루이스트는 1월 14일 목표주가를 기존 91달러에서 113달러로 24% 상향 조정하며 '매수' 의견을 재확인했다. 트루이스트 애널리스트는 TTM이 AI, 국방 분야, 말레이시아 페낭, 미국 시러큐스, 위스콘신 오클레어 등 다양한 지역과 사업 부문에서 추가 성장 잠재력이 있다고 평가했다.

니덤 역시 제임스 리키우티 애널리스트를 통해 목표주가를 79달러에서 105달러로 32.91% 대폭 올려 잡으며 '매수' 의견을 유지했다. 이는 회사의 향후 성장 전망에 대한 투자자 신뢰가 높아지고 있음을 반영한다.

이에 앞서 B. 라일리 증권도 목표주가를 75달러에서 81달러로 올렸다. 애널리스트들은 AI 인프라 확장에 필수적인 첨단 PCB 기술에 대한 견조한 수요를 근거로 제시했다. 이번 조정은 업계 전반에 퍼지고 있는 낙관적 분위기의 일환으로 평가된다.

다만 월가가 제시한 목표주가 평균은 92.75달러로, 현재 주가에서 8.08%의 하락 가능성을 나타낸다. 최고 목표주가는 113달러, 최저 목표주가는 72달러다. 최근 급등한 주가를 감안할 때 단기 조정 가능성도 염두에 둬야 한다는 의미로 해석된다.

◆ 투자 포인트와 리스크 요인

투자자들에게 핵심 질문은 명확하다. TTM이 주요 시장에서 강력한 성장세를 유지할 수 있을지, 그리고 수요를 잉여현금흐름으로 효율적으로 전환하며 생산능력을 계획대로 확대해 나갈 수 있을지 여부다.

긍정적 요인으로는 첫째, AI 인프라 투자가 장기 트렌드로 자리잡으며 구조적 수요 증가가 예상된다는 점이다. 둘째, 항공우주·국방 분야의 안정적 수요가 버팀목 역할을 한다. 셋째, 높은 기술 진입장벽과 엔지니어링 전문성으로 경쟁 우위를 확보하고 있다. 넷째, 견조한 현금창출 능력으로 성장 투자를 지속할 여력이 충분하다.

반면 리스크 요인도 존재한다. 최근 급등한 주가가 단기 과열 양상을 보일 수 있으며, AI 투자 사이클의 변동성에 노출돼 있다. 또한 중국 내 5개 공장 운영으로 인한 지정학적 리스크와 글로벌 경기 둔화 시 자본재 투자 감소 가능성도 고려해야 한다.

그럼에도 TTM 테크놀로지스는 AI 인프라 구축이라는 메가 트렌드의 핵심 수혜주로, 엔비디아처럼 주목받지는 못했지만 실질적인 가치 창출 능력을 입증하고 있다. 경영진의 명확한 성장 로드맵, 탄탄한 재무 성과, 월가의 일관된 지지는 중장기 투자 매력을 뒷받침하는 요소들이다.

kimhyun01@newspim.com

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정가의 9배 'KBO 개막전 암표' [서울=뉴스핌] 나병주 기자 = 오는 28일 2026 KBO리그 정규시즌이 개막하는 가운데, 온라인 리셀 플랫폼을 중심으로 암표 거래가 기승을 부리고 있다. 정가의 9배에 달하는 가격에 표가 공공연히 거래되고 있지만, 이를 제재할 개정법 시행이 아직 반년이나 남아 사실상 단속 사각지대에 놓여 있다는 지적이 나온다. 26일 티켓 리셀 플랫폼 '티켓베이'에는 개막전 입장권이 정가의 몇 배에 달하는 가격으로 거래되고 있다. 대구 삼성라이온즈파크에서 열리는 삼성 라이온즈와 롯데 자이언츠의 경기는 정가 1만4000원(1루 내야지정석)짜리 표가 최소 11만9000원에, 정가 2만5000원(원정 응원석)짜리 표는 25만원에 올라와 있다. 같은 날 서울 잠실야구장에서 열리는 LG 트윈스와 KT 위즈 경기 역시 정가 1만8000원짜리 1루 네이비석이 최소 16만원까지 치솟은 상태다. [서울=뉴스핌] 21일 열린 롯데와 한화의 시범경기에서 빼곡하게 가득 차 있는 관중들. [사진 = 롯데 자이언츠] 2026.03.21 wcn05002@newspim.com * 사진은 기사와 관계 없습니다. 이처럼 암표가 성행하는 이유는 현행 법 체계의 허점 때문이다. 국민체육진흥법(제6조의2)은 매크로 프로그램 등을 이용한 티켓 부정 판매만을 처벌 대상으로 한정한다. 매크로를 쓰지 않고 개인이 직접 표를 선점해 웃돈을 붙여 되파는 행위는 현행법상 단속이 쉽지 않다. 티켓베이 같은 리셀 플랫폼은 전자상거래법상 '통신판매중개업자'로 분류돼 법적으로는 티켓을 직접 파는 당사자가 아니라 개인 간 거래를 연결해 주는 역할로 취급된다. 현행법이 암표를 판매한 개인을 중심으로 설계돼 있다 보니 이들에게 책임을 묻기 어려운 실정이다. 이에 정부와 국회는 최근 법적 근거를 마련하며 제재 강화에 나섰다. 지난달 24일 국무회의에서 공포된 국민체육진흥법 개정안에 따르면 매크로 사용 여부와 관계없이 공정한 구매 과정을 방해하는 모든 재판매 목적의 부정구매와 상습적인 부정판매가 금지된다. 적발 시 암표 판매자에게 판매 금액의 최대 50배의 과징금을 부과하고 부정 이익을 전액 몰수·추징한다. 불법 거래를 알선·방조한 온라인 플랫폼에 대해서도 시정명령 등 제재 근거를 신설하고 불법 행위를 신고한 사람에게 포상금을 지급하는 규정도 담았다. 문제는 이처럼 강력한 제재를 담은 개정안의 시행일이 오는 8월 28일이라는 점이다. 당장 이번 주말 개막전을 포함해 2026시즌 전반기 내내 온라인 암표 거래는 사실상 단속 공백 상태에서 계속될 수밖에 없다. 단속 공백기를 메우기 위해 한국야구위원회(KBO)와 각 구단도 자체적인 대응책 마련에 고심하고 있다. SSG 랜더스는 1인당 예매 가능 수량을 기존 12매에서 6매로 축소하고 취소 마감 기한을 경기 4시간 전에서 당일 오전 10시로 앞당기는 등 예매 문턱을 높였다. 이처럼 구단들이 예매 기준을 손보고 단속을 강화하고 있지만 암표를 뿌리까지 뽑기에는 역부족이라는 반응이 나온다. 또 다른 구단 관계자는 "구단 차원에서 매크로 탐지 프로그램 등을 돌리며 암표를 막으려 하고 있지만, 현실적으로 완전히 차단하기는 쉽지 않다"고 토로했다. 법 시행 이후에도 현장 단속과 해석 과정에서 혼선이 불가피할 전망이다. 한 경찰 관계자는 "법이 개정됐지만 조항상 모호한 부분이 많다"며 "정가 대비 어느 정도 값을 부풀렸을 때 부정판매로 볼 수 있는지 등 기준이 구체적으로 정리되지 않아 향후 판례가 쌓여야 범위가 명확해질 것"이라고 말했다. lahbj11@newspim.com 2026-03-26 15:38