[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 '드디어 안정을 찾은 재무구조'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,600원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 63.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
교보증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '곧 보게 될 정상화된 재무제표: 12월 30일 유상증자 금액 9,834억원 납입 이루어졌으며, 25년내 자금 사용목적에 따라 8,800억원 규모 차입금 상환 이루어진 것으로 추정. 25년말 재무제표상 반영되어, 부채 비율 3Q25 245.7%에서 176%까지 하락 예상. 26년 연간 이자비용 최소 400억 이상 절감 가능. 26년부터 EBITDA 1조원 이상, 연간 이자비용 2,200억원, CAPEX 3,000억원 수준 발생 가정시, 연간 5,000억 규모 FCF 창출 가능. 이는 유상증자 이후 추가적인 상환에 무리 없는 재무 구조가 형성되었음을 의미.'라고 분석했다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 5,600원 -> 4,600원(-17.9%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 상승
교보증권 김광식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,600원은 2025년 10월 30일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 5,600원 대비 -17.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 27일 4,100원을 제시한 이후 상승하여 25년 10월 30일 최고 목표가인 5,600원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 4,600원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,921원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 4,600원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 3,921원 대비 17.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 5,250원 보다는 -12.4% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,921원은 직전 6개월 평균 목표가였던 4,366원 대비 -10.2% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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