[주식 고수] 정성한 신한자산운용 본부장 "4천피도 충분히 가능"

기사입력 : 2025년10월03일 06:00

최종수정 : 2025년10월03일 06:00

"증시 강세, 제도 개선 등 복합 작용한 결과…어닝 여력 남아 있다"
종목별 접근 필요…"주도주와 주주환원 기업 균형 있게 가져가야"

뉴스핌 월간 안다 2025년 8월호에 실려 기출고된 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = "코스피 4000포인트. 시기는 언제인지 모르지만, 충분히 가능한 숫자라고 봅니다."

정성한 신한자산운용 주식투자운용본부장은 최근 뉴스핌과의 인터뷰에서 국내 증시 강세는 주도 업종의 이익 모멘텀과 제도 개선 등이 복합적으로 작용한 결과라고 분석하며, 장기적 관점에서 추가 상승 여력이 충분하다고 평가했다. 그러면서 그는 단기 변동성에 연연하지 않고 주도주와 주주환원 기업을 균형 있게 포트폴리오에 담는 전략을 권고했다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 정성한 신한자산운용 주식투자운용본부장. 2025.07.09 mironj19@newspim.com

서울대 경영학과를 졸업한 정 본부장은 2003년 대한생명보험 증권시장사업부에서 경력을 시작한 뒤, 신영자산운용과 케이원투자자문을 거쳐 2014년 신한자산운용에 합류했다. 2020년에는 삼성전자 단일 종목에 집중 투자하는 '신한삼성전자알파펀드'로 대한민국 증권대상 '올해의 펀드매니저'에 선정되기도 했다.

정 본부장은 최근 증시 강세를 달러 약세, 주도 업종의 이익 모멘텀, 수출 관련 업종 확장, 제도 개선 등이 복합적으로 작용한 결과라고 분석했다. 그는 "모멘텀이 많았다. 기업들의 모멘텀도 여전히 남아 있다"며 "업사이드(Upside)는 옛날보다 떨어져도 추가적 어닝(Earning) 여력이 남아 있다"고 진단했다.

"기존의 주도주만 있으면 박스권밖에 못 간다. 그런데 지금은 모멘텀이 상호 작용하면서 자금이 시장에 남아 있다. 코스피 4000포인트. 시기는 언제인지 모르지만, 충분히 가능한 숫자라고 본다. 코스피 주가순자산비율(PBR) 1배가 넘은 상황에서 중국 밸류에이션만 받아도 3900포인트다."

최근 코스피는 연고점을 경신하며 전체 PBR 1배를 넘어섰다. 지난 10년간 0.8~1.2배 박스권에 머물던 흐름에서 벗어났다는 점에서 의미 있는 변화다. 다만 여전히 중국(PBR 1.3배), 일본(PBR 1.4배), 대만(PBR 2.3배) 대비 저평가된 만큼 리레이팅이 이뤄질 경우 코스피 4000도 현실적 수치라는 분석이 나온다.

7월 3일 국회를 통과한 상법 개정안도 분명한 게임 체인저다. 정 본부장은 "정부가 바뀌고 한 달도 안 돼 상법 개정안이 통과된 것이다. 빠른 속도가 투자자에게 신뢰를 주고 있다"며 "집중투표제 등 갈 길이 남아 있기 때문에 코리아 디스카운트가 해소될 만한 모멘텀이 있다"고 평가했다.

이러한 판단 아래 신한자산운용은 투자 전략의 폭을 실적 중심에서 주주환원 병행으로 넓혔다. 정 본부장은 "예전에는 실적 좋은 기업에 투자했다면, 지금은 주주환원 기업도 같이 투자해야 한다"며 "저희는 연초부터 시장 변화에 맞춰서 포트폴리오를 변경해 투자하고 있다"고 설명했다.

신한자산운용이 운용 중인 대표 펀드로는 ▲신한글로벌탄소중립솔루션펀드 ▲SOL KEDI메가테크액티브 ▲신한중소형주알파펀드 ▲신한스노우볼인컴펀드 등을 꼽았다.

탄소 중립 모멘텀을 반영한 '신한글로벌탄소중립솔루션펀드'는 신재생뿐 아니라 반도체, 원전, 전력 등으로 투자 범위를 넓힌 글로벌 펀드다. 정 본부장은 "탄소 중립 관련 정책이 전 세계적으로 펼쳐지고 있고, 관련 기업의 확장성도 크다"며 "글로벌 주식형 펀드 중 1위"라고 소개했다.

국내 액티브 ETF인 'SOL KEDI메가테크액티브'는 기존 ETF가 패시브 전략을 취하는 것과 달리 액티브 전략을 취하며 30% 정도 리밸런싱을 통한 알파를 추구한다. 테크 대장주 외에도 전력 인프라, 바이오, 원전까지 테크 범주에 포함해 차별화된 수익률을 내고 있다.

중소형주 펀드인 '신한중소형주알파펀드'는 시장 주도 패러다임을 10가지로 나눠 업종별로 분산 투자하는 포트폴리오를 구성한다. 변동성이 큰 중소형주 투자에 대형주 편입을 병행해 안정성을 높였으며, 박스권 지수에서도 기준가 최고치를 기록한 점이 특징이다.

혼합형 상품인 '신한스노우볼인컴펀드'는 자기자본이익률(ROE)이 개선되는 기업을 중심으로 PBR이 저평가된 종목을 선별해 장기 복리 성장을 추구하는 전략을 취한다.

정 본부장은 개인투자자에게도 주도주와 주주환원 기업을 균형 있게 가져가야 한다고 조언했다. "국내 기관투자자와 개인투자자가 투자하는 종목이 다르지 않다"며 "이익 모멘텀이 있는 주도주에 투자하면서 주주환원 관련 기업도 밸런스 있게 투자해야 한다"고 강조했다. 이어 "자산 배분 관점에서 한국 주식은 일정 비율 반드시 가져가야 한다"고 덧붙였다.

중장기적으로 유망한 섹터에 대해서는 "다양한 업종과 종목이 리레이팅되고 있어 특정 섹터로 말하기 어렵다"고 진단했다. 반도체, 바이오, 조선, 방산, 원전 등 기존 주도 업종의 성장성은 유효하지만, 업종 전체보다는 종목별 접근이 필요하다는 설명이다.

수출주 관련 업종 중에서는 화장품 산업의 글로벌 확장 가능성에 주목했다. 자사주 소각이나 배당 성향 확대를 추진하는 기업도 장기적으로 관심을 가질 만한 대상으로 꼽았다. "배당은 한 번에 올릴 수 없고, 기업이 자사주를 한 번에 소각하지도 않을 것"이라면서 "트렌드가 이제 시작된 만큼 장기적 관점에서 투자할 가치가 있다"고 내다봤다.

마지막으로 정 본부장은 그간 시장에서 소외됐던 지주회사를 눈여겨볼 필요가 있다고 밝혔다. "지주회사는 중복 상장이나 대주주 지분율 확대를 위한 도구라는 인식이 많았는데 이런 부분이 해소될 가능성이 높다"며 "향후 주주환원 정책을 펼치면 밸류에이션이 프리미엄을 받기 시작할 것"이라고 설명했다.

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45