[GAM]TSMC 시총 3조달러 기대주 ② 중국-관세 돌파할 4가지 동력

기사입력 : 2025년06월12일 08:02

최종수정 : 2025년06월12일 08:02

생산라인 다각화
연말 최첨단 공정 도입
파운드리 2.0 시장 지배력

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 대만 파운드리 반도체 업체 TSMC(TSM)의 강세론자들이 제시하는 4가지 근거 중 하나는 글로벌 확장으로, 일반적으로 거론되는 두 가지 악재를 돌파하기 위한 전략으로 해석된다.

TSMC의 주가가 상대적으로 저평가된 데는 두 가지 리스크 요인이 작용하고 있다. 다름아닌 중국과 관세다. 중국이 대만을 침공하는 최악의 시나리오가 현실화될 경우 TSMC 뿐 아니라 전세계 경제와 금융시장이 혼란에 빠질 수 있다. 또 트럼프 행정부가 반도체에 대해 직접적인 관세를 아직 강행하지 않았지만 가능성이 높은 변수로 꼽힌다.

TSMC는 대응책으로 글로벌 사업 기반의 다각화 카드를 꺼냈다. 업체는 이미 미국에 650억달러 규모의 생산 시설을 보유하고 있지만 추가로 1000억달러를 투자해 생산 능력을 확대한다는 계획이다.

뿐만 아니라 업체는 독일과 일본에서도 생산라인 건설에 나섰고, 아랍에미리트연합(UAE)에서도 최첨단 칩 생산 시설을 구축하는 방안을 검토중이다.

특히 경영진은 미국 내 생산을 확대해 관세로 인한 충격을 완화한다는 계획이다. 미국산 칩에 대한 수요는 이미 크게 늘어났다. 업체의 애리조나 생산 라인은 2027년까지 주문이 밀린 상태다.

이 같은 생산 허브의 다각화는 관세 뿐 아니라 중국의 대만 침공에 따라 발생할 수 있는 손실에 대처하기 위한 전략으로 풀이된다.

UAE 생산 라인의 경우 실제 건축이 앞으로 수 년간 걸릴 가능성이 높지만 계획이 실현되면 TSMC가 중동 지역의 AI 거점을 확보하게 된다는 측면에서 월가는 커다란 의미를 둔다.

TSMC 기가팹 [사진=업체 제공]

기술적인 우위도 TSMC의 투자 포인트로 꼽힌다. 주요 외신에 따르면 업체는 업계 최고 수준의 3나노미터 칩 공정 기술을 보유하고 있다. 더 나아가 2025년 말과 2026년 중 2나노미터와 1.6나노미터 공정으로 칩 생산을 본격화할 예정이다.

월가가 이 부분에 주목하는 이유는 최첨단 공정으로 칩을 생산할 경우 속도가 빨라지는 동시에 전력 소비량이 줄어들기 때문이다. 3나노미터 칩과 동일한 속도를 가정할 때 2나노미터 칩은 전력 소비량을 20~30% 줄이고, 1.6나노미터 칩의 경우 추가로 15~20% 감축한다.

TSMC 애리조나 생산 라인 [사진=업체 제공]

인공지능(AI) 기술을 가동하는 데 중추에 해당하는 데이터센터의 가장 현실적인 문제는 엄청난 규모의 전력 소비다. 이로 인해 막대한 비용이 발생하고, 때문에 전력 소비를 줄일 수 있는 기술은 말 그대로 혁신으로 평가 받는다.

기업들은 전력 소모가 많은 구세대 제품보다 2나노미터나 1.6나노미터 칩이 탑재된 컴퓨팅 유닛으로 업그레이드하는 것이 비용 측면에서 효율적이라고 판단할 가능성이 높고, 이는 TSMC에 새로운 성장 동력이 될 전망이다.

강력한 기술력과 빅테크들의 AI 군비 경쟁이 맞물리면서 칩 수요가 폭발적으로 늘어났고, 이는 TSMC의 이익 성장을 예고한다. 경영진이 향후 5년간 연평균 45%의 AI 칩 매출 성장과 20% 가량의 전체 매출액 증가를 전망한 데 대해 월가는 '괴물 같은' 성장이라는 데 한 목소리를 냈다.

시장 전문가들은 중장기적으로 이 같은 외형 성장을 이룰 수 있는 기업이 흔치 않다고 강조한다. 스탠리 드러켄밀러의 1분기 대규모 '사자'도 폭발적인 성장 가능성과 무관하지 않다는 분석이다.

월가는 업체의 중장기 고성장 전망이 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다고 주장한다. 12개월 예상 실적을 기준으로 한 주가수익률(PER)이 21배 내외에서 등락, 주요 AI 종목들은 물론이고 S&P500 지수의 수치에도 못 미친다는 지적이다.

TSMC의 시가총액이 3조달러까지 늘어나는 시나리오를 제시하는 강세론자들은 이른바 파운드리 2.0 시장의 고성장 가능성을 주목한다. 파운드리 2.0이란 단순히 반도체 칩을 위탁 생산하는 전통적인 파운드리에서 한 걸음 진화한 것으로, AI 칩과 고성능 컴퓨팅, 자동차용 칩 등 더욱 복잡하고 정교한 첨단 기술을 필요로 하는 분야까지 포괄해 제조 뿐 아니라 패키징과 테스트, 조립 등 모든 공정을 포함하는 개념이다.

비즈니스의 영역이 확대되는 동시에 고부가가치를 창출하는 셈이다. 업체의 경영진은 2나노미터 칩의 전세계 시장 기회를 2475억달러로 판단한다.

시장 조사 업체 IDC는 2025년 파운드리 2.0 시장이 11% 성장할 것으로 예상한다. 이 경우 2024년에 비해 성장폭이 두 배 커지는 셈이다. 해당 시장에서 TSMC의 점유율은 2024년 28%에서 2025년 37%까지 뛸 것으로 IDC는 내다보고 있다.

더 나아가 IDC는 파운드리 2.0 시장이 2029년까지 연평균 10%의 성장을 이어갈 것으로 기대한다. 예상이 적중하면 2029년 해당 시장의 매출 규모가 4360억달러에 이르게 된다. 이미 시장 지배력과 기술적 우위를 확보한 TSMC가 앞으로 5년간 시장 점유율을 더욱 확대하며 실적 호조를 이어갈 것이라는 관측이다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 앞으로 5년 뒤 TSMC가 파운드리 2.0 시장에서 점유율을 60%까지 확대할 경우 연간 매출 규모가 2620억달러에 이를 것으로 계산했다. 매체는 점유율 60%가 현실적으로 불가능하지 않다고 강조한다.

업체의 주가가 예상 매출액을 기준으로 11배의 밸류에이션에 거래되고 있고, 5년 뒤 같은 이보다 완만하게 높아진다고 가정하더라도 매출 성장 전망치를 근거로 시가총액 3조달러 돌파 예상이 터무니 없지 않다는 분석이다.

최근까지 TSMC는 호재를 쏟아내고 있다. 블룸버그에 따르면 업체의 5월 매출액이 3205억대만달러(1070억달러)를 기록해 전년 동기에 비해 40% 급증했다. 성장 폭이 애널리스트의 2분기 평균 전망치인 39%를 상회한 것.

경영진은 20% 중반대의 연간 매출액 증가 전망을 유지한 한편 관세 및 중국을 둘러싼 리스크에 대한 투자자들의 경계감을 진정시켰다. AI 칩 수요가 꺾일 조짐을 보이지 않고 있다는 판단이다.

드러켄밀러가 이끄는 듀케인 패밀리오피스 뿐 아니라 월가의 큰손들이 TSMC의 주식을 공격적으로 매입한 것으로 나타나 관심을 끈다.

주요 외신에 따르면 사라신 앤드 파트너스가 1분기 업체의 주식을 146만9127주 신규로 사들였다. 금액 기준으로 투자 규모는 2억4388만달러. 이에 따라 TSMC는 사라신 앤드 파트너스의 포트폴리오에서 2.6%의 비중을 차지하며 상위 15위에 랭크됐다.

사니벨 캡티바 트러스트 컴퍼니는 같은 기간 TSMC를 3920주 추가 매입해 보유량을 14.5% 확대했다. 이에 따라 전체 보유 물량이 3만905주로 늘어났다.

같은 기간 파라고 어드바이저스가 업체의 주식을 9401주 추가 매입해 전체 보유 물량을 5만3178주로 확대했다. TSMC는 파라곤의 포트폴리오에서 3.3%의 비중을 차지하며 상위 8위에 이름을 올렸다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 투자은행(IB) 업계가 제시한 TSMC 목표주가 평균치가 223.00달러로, 최근 종가 대비 약 5%의 완만한 상승 가능성을 제시했다. 목표주가 최고치는 251.00달러로 나타났고, 최저치는 175.00달러로 파악됐다.

shhwang@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35