[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 07일 엘앤에프(066970)에 대해 '신제품 효과 & 하반기 실적개선 폭 주시'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
상상인증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '목표주가 기존 110,000원에서 90,000원으로 하향조정하나, 투자의견 중립 → 매수로 상향조정한다. 동사 2025년 기준 양극재 총 생산가능량 21만톤 내외로, 국내 양극재 생산업체인 포스코퓨처엠, 에코프로비엠과 유사한 수준임을 감안할 필요가 있다. 다만, 1Q25 3사중 유일하게 재고평가손실을 인식한 가운데, 1) 주요 End-user인 선도 EV업체의 중국 내 신차판매대수 증가, 2) 이에 기반 동사가 제시한 2Q25 출하량 +70% QoQ 이상 증가여부를 중점적으로 반등 가능성을 주시할 필요가 있다.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '1Q25 매출액 3,648억원, 영업손실 -1,403억원 기록했다. 고원가 NCM523 재고판매로 발생한 -329억 손실 및 재고평가손실 -747억(원재료 재고평가손실 -386억) 발생했다. 재고평가손실 관련 2분기에도 -200억 이상 반영, 하반기 중 해소될 것을 예상한다. NCM523 매출비중 점차 감소하는 가운데, 하이니켈 양극재 내에서 NCMA95의 비중은 3Q25 90% 내외까지 빠르게 증가할 것을 기대한다. End-User인 선도 EV업체 Refresh model (Model Y Juniper)에 투입됨에 따라, 2025년 연계 기준 양극재 총 매출액 +26.4% YoY 증가할 것으로 전망한다. 분기실적 기준 흑자달성 시점은 3분기를 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 110,000원 -> 90,000원(-18.2%)
상상인증권 유민기 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 12월 09일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 110,000원 대비 -18.2% 감소한 가격이다.


◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 109,231원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 109,231원 대비 -17.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 80,000원 보다는 12.5% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 109,231원은 직전 6개월 평균 목표가였던 158,125원 대비 -30.9% 하락하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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