[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 25일 현대제철(004020)에 대해 '점진적인 개선을 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 29,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대제철 리포트 주요내용
KB증권에서 현대제철(004020)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 29,000원으로 7% 상향 조정한다. 목표주가는 Fwd. EV/EBITDA 5.5배를 기준으로 산정했는데, 미국 제철사 대비 30%, 일본 제철소 대비 15% 할인한 수준이다. 중장기적으로 수익성이 높은 미국 비중이 높아진다는 점에서 Valuation을 상향 조정했다. 그리고 현 시점은 업황 측면에서도 향후 개선 여지가 많다고 판단되어 2025년 영업이익 추정치를 약 11% 상향 조정했다 (컨센서스 대비 3% 높은 수준). 열연 반덤핑 관세를 통한 시장 점유율 확대, 경기 부양책을 통한 수요 상승 가능성, 금리 인하에 따른 금융비용 축소 등 모멘텀이 많다. 철강 업황은 점진적으로 개선되는 모습을 보여줄 것으로 기대된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '1Q25 영업이익은 -190억원을 기록하면서 적자를 기록했으나 컨센서스 대비 적자폭이 줄었다. 1분기 조업 일수가 파업과 연휴 영향으로 줄어들면서 판매량이 감소했고 (412만톤, -2% QoQ), 중국 감산 이슈에도 가격 반등 폭이 크지 않아 별도 부문 영업이익은 -561억원을 기록했다. 2Q25 영업이익은 877억원을 예상하면서 흑자 전환할 것으로 기대된다. 2분기부터 스프레드 개선 효과가 예상되기 때문이다.'라고 밝혔다.


◆ 현대제철 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 27,000원 -> 29,000원(+7.4%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2025년 04월 09일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 27,000원 대비 7.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 24일 35,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 01월 15일 최저 목표가인 27,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 29,000원을 제시하였다.


◆ 현대제철 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 34,235원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 34,235원 대비 -15.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 iM증권의 28,000원 보다는 3.6% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 현대제철의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 34,235원은 직전 6개월 평균 목표가였던 39,375원 대비 -13.1% 하락하였다. 이를 통해 현대제철의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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