[GAM] ② '건설관리 디지털화 선두' 프로코어의 도전과 기회

기사입력 : 2025년02월20일 02:20

최종수정 : 2025년02월20일 02:20

매출 성장세 지속, EPS 부진·수익성 개선은 과제
영업이익률 적자...투자 확대에 따른 수익성 저하
시장 진출 전략 전환에 따른 불확실성 직면

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<① '건설관리 디지털화 선두' 프로코어의 도전과 기회>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 글로벌 건설 산업 디지털화 선도기업 프로코어 테크놀러지스(종목코드: PCOR)의 주가가 지난 14일(현지 시각) 주당 87.90달러까지 올라 52주 최고가를 갈아치웠다. 투자자들이 회사의 4분기 매출과 청구액이 월가 예상을 웃돌고 2025회계연도 연간 매출 가이던스 또한 기대 이상이었던 데 주목하면서 14일 주가는 전일 대비 16.51% 상승 마감했다.

4분기 총매출은 강력한 고객 확대와 특히 고부가가치 고객의 소프트웨어 플랫폼 채택 증가에 힘입어 전년 동기 대비 16.2% 증가한 3억200만달러로, 월가의 추정치 2억9780만달러를 1.4% 상회했다. 특히 해외 매출이 19% 성장하며 글로벌 시장 진출이 순조롭게 진행되고 있음을 보여줬다. 회사는 다음 분기 매출도 월가 추정치에 근접한 3억200만달러(전년 동기 대비 12.1% 증가 예상) 정도가 될 것으로 전망했다.

4분기 말 청구액(billings)은 3억8740만달러로 1년 전과 비교해 14.5% 늘었다. 지난 4개 분기 동안엔 전년 동기 대비 평균 16.8% 증가하며 견조한 성장세를 보였다. 특정 기간 회사가 고객으로부터 얼마나 많은 돈을 모았는지 보여주는 청구액은 총매출보다 느리게 성장했다. 이는 회사가 현금을 회수하는 속도보다 매출을 더 빨리 인식한다는 의미다.

지난 분기 긍정적인 성과에도 불구하고 영업이익률이 급격히 하락하면서 주당순이익(EPS)은 기대에 미치지 못했다. 이는 회사가 적극적인 투자와 채용을 진행한 결과로 풀이된다. 4분기 비일반회계기준(Non-GAAP) 조정 EPS는 0.01달러로 월가 추정치 0.11달러를 91.2% 밑돌았다.

4분기에 비일반회계기준 200만달러의 영업손실을 기록한 점도 이번 실적의 부정적 포인트다. 견조한 매출 성장에도 불구하고 비용 관리에서의 어려움이 전반적인 분기 실적에 영향을 미쳤다. 수익성 측면에서의 이러한 부진은 투자자들이 주시해야 할 중요한 요소다.

비일반회계기준 영업이익률이 -1%를 기록하며 기존 가이던스인 3~4%를 하회했다. 이는 주로 운영비용 증가에 기인하며, 이에 따라 해당 분기 잉여현금흐름은 30만달러에 그쳤다. 회사는 채용 목표 초과 달성으로 인해 인건비가 증가하여 이익률에 영향을 미쳤다고 설명했다.

프로코어는 현재 AI 분야에 대한 투자를 확대하고 있으며, 건설 산업을 위한 데이터 플랫폼으로서의 입지를 강화하고 있다. 다만 이는 운영비용 부담으로 이어지며, 단기적으로는 여전히 불확실성이 존재하는 상황이다. 2025년은 프로코어에게 전환기가 될 것으로 예상되는데, 이는 회사가 전략적 조정을 진행하는 가운데 성장과 수익성 사이의 균형을 맞추는 데 주력할 것으로 보이기 때문이다.

회사는 올해 상반기 시장 진출(go-to-market) 전략 전환에 따른 잠재적 혼란에 대비하여 신중한 접근을 취하고 있다. 장기적으로 AI와 데이터 기반 혁신, 시장 진출 전략 전환 등 회사의 전략적 이니셔티브는 향후 성장과 운영 효율성 개선의 동력이 될 것으로 기대된다.

프로코어는 2025회계연도 매출 가이던스를 상향 조정했음에도 불구하고, 고객 갱신율이 강세를 보이는 점을 고려할 때 다소 보수적인 전망을 제시했다. 2025회계연도 매출 가이던스는 중간값이 12억9000만달러로, 전년 대비 11.8% 성장을 의미하며 월가 애널리스트 추정치를 0.8% 상회한다. 한편 회사는 비일반회계기준 영업이익률이 13~13.5% 범위로 개선될 것으로 예상하며, 현재의 수익성 문제를 극복할 수 있다는 자신감을 보여주고 있다.

프로코어 주식 '매도'를 주장하는 애널리스트들은 향후 12개월간 매출 성장률이 10.8%에 그치며 지난 3년 동안에 비해 둔화될 것으로 추정한다. 다만 이는 성장세 둔화에도 불구하고 업계 평균을 상회하는 수준이다. 이는 시장이 프로코어의 새로운 제품과 서비스에 대한 성공을 어느 정도 고려하고 있음을 나타낸다.

미즈호 증권의 시티 파니그라히 애널리스트는 14일 프로코어에 대해 '보유' 투자의견을 유지하며 목표주가를 75달러로 설정했다. 파니그라히의 '보유' 의견은 프로코어가 가진 성장 잠재력과 당면한 도전 과제들을 균형 있게 고려한 판단으로 해석된다. 회사는 현재 영업 전략의 변화, 투자 확대, AI 도입 등 여러 변화를 동시에 추진하고 있어 이러한 변화들이 성공적으로 안착하기까지는 시간이 필요할 전망이다.

스코샤뱅크의 닉 알트만 애널리스트는 '시장수익률 상회' 투자의견을 재확인하고 목표주가를 85달러에서 95달러로 상향 조정했다. 알트만은 투자자들에게 "프로코어는 여전히 스코샤뱅크가 가장 선호하는 중장기 스토리 중 하나"라고 전했다.

DA 데이비드슨의 길 루리아 애널리스트는 '중립' 투자의견을 고수하면서도 목표주가를 70달러에서 80달러로 올려 잡았다. 루리아는 4분기 실적은 운영 모델 전환의 지속적인 진전을 시사한다고 평가했다. 이어 프로코어 경영진이 2025년 매출 가이던스를 "특히 낮게 설정했다"며 앞으로 목표치를 초과 달성하고 다음 목표치를 상향 조정할 가능성이 보인다고 밝혔다.

TD 코웬은 '매수' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 82달러에서 95달러로 인상했다. TD 코웬은 회사의 시장 진출 전략 전환이 순조롭게 진행되고 있으며, 채용이 계획보다 앞서고 있다고 진단했다. 경영진이 2025회계연도 매출 가이던스를 11% 성장에서 12% 성장으로 상향 조정한 데 대해서는 여전히 보수적이라고 평가했다.

전반적으로 프로코어는 견고한 매출 성장세를 보이고 있지만, 수익성 개선이 시급한 과제로 대두되고 있다. 현재 회사는 성장을 위한 전환기에 있으며, 이는 단기적인 실적 변동성을 수반할 수 있으나 장기적인 성장 잠재력은 여전히 유효한 것으로 평가된다. 투자자들은 회사의 전략적 변화가 실질적인 성과로 이어지는 과정을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다는 게 시장 전문가들의 중론이다.

kimhyun01@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20