[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 21일 신세계(004170)에 대해 '4Q24 Preview: 소비에 대한 우려와 아쉬운 수급'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 195,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 신세계 리포트 주요내용
한국투자증권에서 신세계(004170)에 대해 '영업이익이 시장 기대치를 19.9% 하회할 전망. 가장 아쉬운 건 내수 소비에 대한 우려. 다행인 점은 주가 하방은 탄탄: 투자의견 매수를 유지하지만 목표주가는 기존 235,000원에서 17.0% 하향한 195,000원을 제시한다. 작년 9월 중국 정부가 경기 부양을 위한 대규모 유동성 정책 등을 펼쳤음에도 불구하고 면세 사업은 회복하지 못하고 있다. 중국 화장품 산업의 더딘 회복과 함께 중국 소비자의 관광 소비패턴 변화, 그리고 따이공을 대신할 수 있는 다양한 유통 채널의 등장 등 구조적인 문제가 겹쳐 있기 때문이다. 아쉬운 업황은 지속되지만, 회사는 비용 통제와 체질 개선 노력을 이어가고 있다. 회사의 노력과 주주환원 정책 덕분에 주가 하방은 탄탄하게 유지될 걸로 예상한다.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2024년 4분기 연결기준 신세계의 매출은 1조 7,681억원(+2.8% YoY), 영업이 익은 1,306억원(-36.6% YoY, OPM +7.4%)을 기록하여 매출은 시장 기대치에 부합하나 영업이익은 시장 기대치를 19.9% 하회할 전망이다. 4분기에 별도와 DF 등 주요 자회사에서 인건비 관련한 일회성 비용이 발생하기 때문이다. 일회성 인건비 효과를 제외한 별도(백화점) 영업이익은 전년과 유사한 수준으로 우려(+3.8 % YoY)보다는 양호하다. 반면, 면세사업부는 아쉽게도 3분기 대비 손익이 악화되 었다(3분기 영업적자 -162억원 vs. 4분기 -293억원, 일회성 인건비가 반영된 실적). 작년 9월 중국 정부가 경기 부양을 위한 대규모 유동성 정책을 펼쳤음에도 한국의 면세 사업이 회복되지 못하고 있는 점은 매우 아쉽다.'라고 밝혔다.


◆ 신세계 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 215,000원 -> 195,000원(-9.3%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 김명주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 195,000원은 2024년 11월 11일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 215,000원 대비 -9.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 25일 250,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 195,000원을 제시하였다.


◆ 신세계 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 190,312원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 195,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 190,312원 대비 2.5% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 220,000원 보다는 -11.4% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 신세계의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 190,312원은 직전 6개월 평균 목표가였던 236,875원 대비 -19.7% 하락하였다. 이를 통해 신세계의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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