[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 17일 SK이노베이션(096770)에 대해 '캐시카우가 더해지니 마음이 편하다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '정유 개선, E&S 합병 효과로 4Q 실적 예상 상회할 듯. 2025년 OP 1.9조원으로 전년대비 1.6조원 증가 예상: IRA 등 전기차 관련 정책 불확실성이 25년 상반기까지 영향을 줄 것으로 예상된다. 이로 인해 배터리 손익은 25년 상반기까지 정체, 하반기 개선을 기대 한다. 그럼에도 불구하고 25년 OP는 1.9조원 (+1.6조원 yoy)에 달할 것으로 예상되는데, E&S 실적이 온기로 반영되면서 OP가 1조원 이상 증가하고, 정유 손익 개선이 +0.5조원 정도 기여할 전망이다. 윤활유와 석화는 yoy 감익이 예상되나 폭이 크지 않고, 하반기 배터리 실적 개선이 윤활유+석화 감익을 상쇄할 것으로 예상된다. E&S 합병으로 Base 이익 레벨이 높아져 배터리 부문 적자를 충분히 감내할 수 있는 재무상태가 된 셈이다.'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '4Q 실적은 매출액 19.6조원, 연결OP 768억원으로 컨센서스보다 양호할 전망이다. 일부 추정치에 24년11월 합병 완료된 E&S 실적이 반영되어 있지 않아서, 매출액부터 컨센서스와 꽤 차이가 발생하는 것으로 보인다. E&S 실적은 24.4Q에는 2개월 치만 반영되는데, 매출액 1.9조원, OP 1,376억원이 예상 된다. 정유는 전분기 대규모 적자에서 흑자전환이 예상되고, 배터리는 반대로 일회성이익 기저효과로 4Q에는 다시 적자전환이 예상된다. 정유 손익 개선은 정제마진 반등 및 유가 안정화 덕분인데, 사우디OSP가 25.1Q에도 하락 하고 정제마진도 높게 유지되고 있어 실적 개선 흐름이 이어질 전망이다.'라고 밝혔다.


◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 170,000원 -> 170,000원(0.0%)
- BNK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
BNK투자증권 김현태 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 08월 05일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 170,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 BNK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 30일 200,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 170,000원을 제시하였다.


◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 151,421원, BNK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 170,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 151,421원 대비 12.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 대신증권의 180,000원 보다는 -5.6% 낮다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 151,421원은 직전 6개월 평균 목표가였던 158,650원 대비 -4.6% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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