이 기사는 4월 5일 오후 2시38분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 국제 원유시장 벤치마크인 브렌트 유가가 고비의 90달러선을 넘어섰다. 중동의 지정학적 위험이 한층 고조된 가운데 올해 석유 수요도 당초 예상을 웃돌 것이라는 관측이 유가를 계속 밀어올리고 있다. 중동의 주요 산유국들은 당장 공급을 늘릴 생각이 없어 미국 드라이빙 시즌 동안 석유시장 수급은 더 빠듯해질 참이다.

헤지펀드들의 투기적 원유 매수 포지션은 5개월만에 최고치로 늘었다. 월가의 투자은행들도 앞다퉈 유가 전망을 높여잡고 있다. 유가가 9월에는 100달러에 달할 것이라는 전망도 등장했다.

거침없는 유가 오름세는 인플레이션 진압을 위한 미국 연방준비제도의 `라스트 마일(last mile)`이 한층 고되고 울퉁불퉁할 것임을 예고한다. 나아가 연준의 금리 인하가 기대했던 것보다 늦게 당도할 가능성, 자칫 해를 넘길 위험을 자산시장에 드리운다. 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 연내 금리를 아예 못내릴 수도 있다고 운을 뗐다.

1. 브렌트 90달러 돌파

글로벌 원유시장의 벤치마크인 브렌트 유가가 작년 10월 이후 5개월여만에 처음으로 배럴당 90달러를 돌파했다.

중동 확전 우려가 고조됐다. 벤야민 네타냐후 이스라엘 총리는 이란과 직접 전쟁도 불사할 것이라고 밝혔다. 그간의 국지전 혹은 대리전 양상을 전면전으로 키울 수 있다는 이야기다. 지난달말부터 이스라엘 내부에선 네타냐후 정권의 퇴진을 요구하는 시민들의 시위가 거세지고 있다. 네타냐후가 내민 카드는 `확전`이다.

네타냐후 총리는 현지시간 4월4일 "이란은 지난 수년간 이스라엘의 이익에 반하는 행동을 계속했다"며 "이스라엘을 해하려는 자들을 응징할 것"이라고 밝혔다.

미국내 커져가는 `가자지구 전쟁을 끝내라`는 여론에 조 바이든 대통령은 네타냐후 총리와 전화로 대화를 지속하고 있지만 양측의 틈은 좁혀지지 않고 있다. 간밤(4월4일) 바이든 대통령은 이스라엘이 수행하는 군사작전에 대한 미국의 지지는 이스라엘측의 민간인 보호 조치 여부에 달렸다고 말했다. 무조건 지지가 아닌 조건부 지지라고 압박했다.

최근 우크라이나의 러시아 정유시설 공격과 이스라엘의 시라아 주재 이란 영사관 폭격 등으로 유가의 지정학적 리스크 프리미엄이 이미 높아져 있던 상황에서 이란과의 전면전 가능성을 시사한 네타냐후의 발언은 해당 프리미엄을 더 밀어올렸다.

뉴욕 거래시간 브렌트 유가는 장중 한때 91달러를 넘어섰다. 미국 서부 텍사스 원유(WTI) 가격도 장중 87달러를 찍었다.

원유 선물 시장에서는 헤지펀드들의 투기적 매수(long) 포지션이 부풀고 있다. 상품선물거래위원회(CFTC)의 최근 자료에 따르면 3월26일 기준 헤지펀드들의 이러한 포지션은 5개월만에 최고치를 나타냈다. 앞서 지난주 로이터는 "3월19일까지 한 주 동안 1억4000만 배럴에 달하는 투기적 원유선물 매수 계약이 추가 됐다"며 "이는 주간 기준으로 2019년 12월 이후 가장 빠른 속도"라고 전하기도 했다.

2. 경기회복과 석유시장 수급

지정학적 리스크만이 유가를 밀어올리는 게 아니다. 더 근본적으로는 석유시장의 수급 상황이 유가의 뒤를 받치고 있다.

글로벌 경기 회복으로 석유 수요가 당초 추정치를 넘어설 것이라는 전망이 강해졌다. 미국 경제는 착륙을 거부하며 견조한 성장세를 이어가고 있다. 침울했던 중국 경제도 턴어라운드 신호를 보냈다. JP모건이 집계하는 글로벌 구매관리자지수(PMI)는 기준선(50)을 넘어서 글로벌 제조업 경기가 확장영역에 진입했음을 가리켰다.

앞서 국제에너지기구(IEA)는 3월 보고서에서 1분기 글로벌 석유 수요가 전년동기비 일평균 170만배럴(B/D) 증가했을 것으로 추정했다. 직전 추정치 대비 수요 증가폭을 27만배럴 더 늘려잡았다. 올해 연간 석유수요 증가량도 당초 예상보다 11만B/D(일평균 배럴) 높여 130만 B/D로 제시했다.

주요 산유국들로 구성된 석유수출국기구(OPEC)의 글로벌 수요 전망은 더 낙관적이다. OPEC은 3월 석유시장 보고서에서 올해 글로벌 석유 수요가 작년보다 일평균 225만 배럴(B/D) 늘어날 것이라 추정했다. 연간으로 1억446만 B/D의 석유가 소비될 것이라고 전망했다.

이런 상황에서 사우디 아라비아와 러시아를 주축으로 한 감산동맹(OPEC+)은 일평균 220만밸러의 자발적 감산 규모를 계속 고수하고 있다.

지난 4월3일 OPEC+ 산하 공동시장감시위원회(JMMC)는 2분기까지 기존 감산정책을 변경하지 않기로 결정하고 감산 쿼터를 충족하지 못한 회원들에게 4월말까지 준수를 당부했다. 2분기중 이들의 감산이 일부 되돌려질 수 있을 것이라던 일각의 기대는 물거품이 됐다.

JMMC의 다음 회의는 6월1일이다. 향후 감산을 점진적으로 되돌리는 결정을 하더라도 최근 OPEC+의 기류는 석유 수요가 상당폭 증가하지 않으면 감산 축소폭도 미미할 것임을 예고하고 있다.

osy75@newspim.com