[뉴스핌=이영기 기자] 신세계가 올해 3분기를 기점으로 4분기부터 본격적으로 수익개선 폭이 커질 것으로 예상된다.

4일 이지영 NH투자증권 연구원은 "신세계에 대한 투자의견 '매수'와 목표주가 33만원을 유지한다"며 이같이 관측했다.

이 연구원에 따르면, 신세계의 3분기 연결기준 매출액은 전년동기대비 28% 증가한 7734억원, 영업이익은 9% 늘어난 416억원으로 전망된다. 면세점 적자는 지속되나 백화점과 자회사의 실적 개선폭은 클 것으로 기대된다.

4분기는 리뉴얼과 출점으로 백화점의 고성장이 지속되는 가운데, 면세점의 일 매출이 20억원에 근접하며 적자폭이 감소하고 계절성에 힘입어 신세계인터내셔널 등 자회사의 실적 턴어라운드도 본격화할 것으로 예상된다.

면세점 매출도 개선될 것으로 보인다. 9월 현재 면세점 일 매출은 17억원 기록 중이며 10월 초 내국인 온라인사이트 오픈으로 일 매출 20억원에 근접하고 내년 상반기 해외유명브랜드 입점이 완료되면 일 매출 25억원까지도 기대할 수 있기 때문이다.

특히 현재 발의되어 있는 ‘면세점 리베이트 상한제’가 국회를 통과한다면 신세계를 비롯한 면세업계의 수익성 전환에 도움이 될 것으로 예상된다.

이를 배경으로 신세계의 시가총액이 1조7869억원(9월30일기준)임을 고려하면 2016E 별도기준 백화점의 영업이익은 약 2000억원으로 백화점만으로도 저평가된 상황이라 할 수 있다.

이 연구원은 "올해 3분기를 기점으로 4분기부터 본격적으로 수익개선 폭이 커질 것으로 분석하여 현 시점에서 매수를 추천한다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)