위안화파동에 주눅 든 시장, 선강퉁 기대 활기
[뉴스핌=강소영 기자] 홍콩이 '위안화 환율 전쟁'의 격전지로 홍역을 앓고 있지만, 약(弱)위안화 추세와 선강퉁(深港通 선전-홍콩 주식 교차매매) 출범이 장기적으로는 홍콩 증시 활성화의 기폭제가 될 전망이다.
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중국 유력 경제지 21세기경제보도(21世紀經濟報道)는 전문가들의 의견을 인용, 위안화 가치 급락으로 촉발된 홍콩과 A주 시장의 불안정이 3월에 다소 진정될 것이라고 12일 보도했다. 또한, 선강퉁이 출범하면 위안화 가치하락의 충격으로 밸류에이션이 낮아진 홍콩 주식시장에 대규모 '차이나 머니'가 유입될 것으로 전망했다.
◆ 홍콩증시 환율 불안 3월 쯤 진정
역외 위안화 시장 허브인 홍콩은 최근 위안화 가치급락으로 주식시장이 출렁이고, 은행간 금리가 치솟는 등 자본시장이 크게 불안정한 모습이다.
12일 홍콩 항셍지수는 11일 내줬던 20000포인트 회복에 실패하며 7일 연속 약세장을 이어갔다. 이날 19711.76포인트로 장을 마감한 홍콩 항셍지수는 2012년 9월 이후 최저치를 기록했다.
홍콩 국유기업지수도 4년래 최저치로 낮아졌다. 금융, 공공사업, 부동산, 공상 등 대형주가 밀집한 분야의 낙폭이 컸다. 차이나모바일, 건설은행, 공상은행, 교통은행의 홍콩주 등 대형주가 일제히 무너졌다.
홍콩 주식시장의 침체는 중국 경제성장 둔화, 최근 급격한 위안화 환율상승(가치하락), 미국 증시 하락 등의 외부적 충격에 다른 결과다. 특히, 최근 위안화 환율상승은 홍콩 자본시장을 통째로 집어삼키고 있다.
역내외 위안화 환율차가 역대 최대치로 확대되면서 환차익을 노리는 투기세력이 홍콩 시장을 무대로 기승을 부리고 있고, 투기로 인한 위안화 환율 가치 하락을 방어하려는 인민은행의 대대적 시장 개입이 더해져 한바탕 '환율 전쟁'이 벌어지고 있는 것.
12일에는 역내외 환율차이를 좁히기 위해 인민은행이 역외 시장에서 위안화를 사들이면서 역외 시장에서 위안화 '품귀' 현상이 발생했고, 이로 인해 홍콩 금융시장에서 위안화에 대한 은행간 금리인 하이보(HIBOR:Hong Kong Interbank Offered Rates)가 66.8% 까지 치솟았다.
이러한 현상이 시장의 위안화 환율에 대한 불안감을 증폭시키면서 악순환이 거듭되고 있다.
시장 전문가들은 3월 중순까지는 위안화 환율의 급등락 추세가 이어질 것으로 내다봤다.
천창화(陳昌華) 스위스크레디트 중국연구부 주임은 "위안화 평가절하 압력이 3월 중순까지 이어질 것"이라며 "3월 1분기 거시경제 지표가 시장의 기대 이상 수준이라면 위안화 환율 불안정도 일단락 될 것"이라고 밝혔다.
쑹위(宋宇) 골드만삭스가오화(高盛高華)증권 중국거시경제학자는 "인민은행이 외자의 투기 리스크를 높이기 위해 위안화 환율 변동폭을 확대할 것"이라며 앞으로 위안화 환율이 최근 2개월보다 더욱 극심한 변동성을 보일 것으로 전망했다.
◆ 선강퉁, 홍콩주가 반등의 막강한 잠재호재
홍콩 주식시장 전문가들은 위안화 약세가 단기적으로는 홍콩 증시에 타격을 주지만, 장기적으로는 시장 활성화를 자극하는 요인이 될 수 있다고 본다.
중국인의 소득증대로 해외투자 수요가 늘고있는 상황에서, 위안화 자산가치 하락 가속화가 본토 중국인의 홍콩 주식 투자를 자극할 수 있기 때문이다.
특히, 최근 홍콩 항셍지수가 급락하며 홍콩주식의 밸류에이션이 매우 낮아진 것도 투자가치를 높이는 요인이 되고 있다.
홍콩 항셍지수는 2016년 들어 10%가까이 하락했다. 마크 졸리(Mark Jolley) 건은국제증권 애널리스트는 "위안화 가치하락에 대한 우려가 홍콩 증시에 과도하게 반영된 경향이 있다"며 "일단 위안화 가치 하락에 대한 우려가 홍콩 시장에서 완전히 해소되면 항셍지수가 저항선을 찾게 될 것"이라고 밝혔다.
그는 "위안화 가치 하락에 대한 우려 해소가 이미 95% 정도 진행됐다"고 밝혀 홍콩 주식시장이 금방 안정을 찾을 것으로 내다봤다.
UBS도 올해 연말 항셍지수가 연초 대비 20% 넘게 올라 25000포인트 수준에 도달할 것으로 전망했다.
UBS 선강퉁 출범이 홍콩 증시 반등의 '마중물' 역할을 할 수 있다고 전망해 눈길을 끌었다.
루원제(陸文杰) UBS H주 전략가는 "선강퉁이 올해 홍콩 주식시장 활성화를 이끌어낼 것"이라며 "중국 본토 중국인 투자자의 해외투자 수요 확대, 중국 경제구조 전환, 위안화 환율 등 요인이 복합적으로 작용해, 선강퉁 출범 후 선전시장을 통한 홍콩주식 거래가 큰 폭으로 늘어날 수 있다"고 예측했다.
실제로 위안화 환율 불안정으로 A주 시장이 급락한 후 후구퉁(상하이->홍콩 주식 투자)을 통해 중국 본토의 자금이 홍콩 시장으로 집결하는 현상이 이미 나타나고 있다.
1월 첫째주 홍콩 항셍지수가 6.7% 하락하는 했음에도, 후구퉁 자금은 연속 10주 순유입을 기록하고 있다. 11일 기준 후구퉁을 통해 중국 본토 투자자가 매입한 홍콩주식의 시가총액은 1125억위안으로 2014년 11월 후강퉁 출범 이후 최고치를 기록했다.
다만, 순수 외국자본의 홍콩 주식 투자는 한동안 늘어나기 힘들 전망이다. 루원제 전략가는 "중국 본토 기업의 부채, 위안화 환율 변동성 확대, 중국 정부의 정책 신뢰도 하락으로 외자는 중국 주식시장에 대해 관망세를 보일 것"이라며 홍콩 항셍지수는 한동안 조정을 더 받을 것으로 내다봤다.
[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)
