홍콩증시 올봄엔 양광, 弱위안화 저평가 중기 호재

기사입력 : 2016년01월13일 11:50

최종수정 : 2016년01월13일 11:50

위안화파동에 주눅 든 시장, 선강퉁 기대 활기

[뉴스핌=강소영 기자] 홍콩이 '위안화 환율 전쟁'의 격전지로 홍역을 앓고 있지만, 약(弱)위안화 추세와 선강퉁(深港通 선전-홍콩 주식 교차매매) 출범이 장기적으로는 홍콩 증시 활성화의 기폭제가 될 전망이다.

중국 유력 경제지 21세기경제보도(21世紀經濟報道)는 전문가들의 의견을 인용, 위안화 가치 급락으로 촉발된 홍콩과 A주 시장의 불안정이 3월에 다소 진정될 것이라고 12일 보도했다. 또한, 선강퉁이 출범하면 위안화 가치하락의 충격으로 밸류에이션이 낮아진 홍콩 주식시장에 대규모 '차이나 머니'가 유입될 것으로 전망했다.

◆ 홍콩증시 환율 불안 3월 쯤 진정

역외 위안화 시장 허브인 홍콩은 최근 위안화 가치급락으로 주식시장이 출렁이고, 은행간 금리가 치솟는 등 자본시장이 크게 불안정한 모습이다.

12일 홍콩 항셍지수는 11일 내줬던 20000포인트 회복에 실패하며 7일 연속 약세장을 이어갔다. 이날 19711.76포인트로 장을 마감한 홍콩 항셍지수는 2012년 9월 이후 최저치를 기록했다.

홍콩 국유기업지수도 4년래 최저치로 낮아졌다. 금융, 공공사업, 부동산, 공상 등 대형주가 밀집한 분야의 낙폭이 컸다. 차이나모바일, 건설은행, 공상은행, 교통은행의 홍콩주 등 대형주가 일제히 무너졌다.

홍콩 주식시장의 침체는 중국 경제성장 둔화, 최근 급격한 위안화 환율상승(가치하락), 미국 증시 하락 등의 외부적 충격에 다른 결과다. 특히, 최근 위안화 환율상승은 홍콩 자본시장을 통째로 집어삼키고 있다.

역내외 위안화 환율차가 역대 최대치로 확대되면서 환차익을 노리는 투기세력이 홍콩 시장을 무대로 기승을 부리고 있고, 투기로 인한 위안화 환율 가치 하락을 방어하려는 인민은행의 대대적 시장 개입이 더해져 한바탕 '환율 전쟁'이 벌어지고 있는 것.

12일에는 역내외 환율차이를 좁히기 위해 인민은행이 역외 시장에서 위안화를 사들이면서 역외 시장에서 위안화 '품귀' 현상이 발생했고, 이로 인해 홍콩 금융시장에서 위안화에 대한 은행간 금리인 하이보(HIBOR:Hong Kong Interbank Offered Rates)가 66.8% 까지 치솟았다.

이러한 현상이 시장의 위안화 환율에 대한 불안감을 증폭시키면서 악순환이 거듭되고 있다.

시장 전문가들은 3월 중순까지는 위안화 환율의 급등락 추세가 이어질 것으로 내다봤다.

천창화(陳昌華) 스위스크레디트 중국연구부 주임은 "위안화 평가절하 압력이 3월 중순까지 이어질 것"이라며 "3월 1분기 거시경제 지표가 시장의 기대 이상 수준이라면 위안화 환율 불안정도 일단락 될 것"이라고 밝혔다.

쑹위(宋宇) 골드만삭스가오화(高盛高華)증권 중국거시경제학자는 "인민은행이 외자의 투기 리스크를 높이기 위해 위안화 환율 변동폭을 확대할 것"이라며 앞으로 위안화 환율이 최근 2개월보다 더욱 극심한 변동성을 보일 것으로 전망했다.

◆ 선강퉁, 홍콩주가 반등의 막강한 잠재호재

홍콩 주식시장 전문가들은 위안화 약세가 단기적으로는 홍콩 증시에 타격을 주지만, 장기적으로는 시장 활성화를 자극하는 요인이 될 수 있다고 본다.

중국인의 소득증대로 해외투자 수요가 늘고있는 상황에서, 위안화 자산가치 하락 가속화가 본토 중국인의 홍콩 주식 투자를 자극할 수 있기 때문이다.

특히, 최근 홍콩 항셍지수가 급락하며 홍콩주식의 밸류에이션이 매우 낮아진 것도 투자가치를 높이는 요인이 되고 있다.

홍콩 항셍지수는 2016년 들어 10%가까이 하락했다. 마크 졸리(Mark Jolley) 건은국제증권 애널리스트는 "위안화 가치하락에 대한 우려가 홍콩 증시에 과도하게 반영된 경향이 있다"며 "일단 위안화 가치 하락에 대한 우려가 홍콩 시장에서 완전히 해소되면 항셍지수가 저항선을 찾게 될 것"이라고 밝혔다.

그는 "위안화 가치 하락에 대한 우려 해소가 이미 95% 정도 진행됐다"고 밝혀 홍콩 주식시장이 금방 안정을 찾을 것으로 내다봤다.

UBS도 올해 연말 항셍지수가 연초 대비 20% 넘게 올라 25000포인트 수준에 도달할 것으로 전망했다.

UBS 선강퉁 출범이 홍콩 증시 반등의 '마중물' 역할을 할 수 있다고 전망해 눈길을 끌었다.

루원제(陸文杰) UBS H주 전략가는 "선강퉁이 올해 홍콩 주식시장 활성화를 이끌어낼 것"이라며 "중국 본토 중국인 투자자의 해외투자 수요 확대, 중국 경제구조 전환, 위안화 환율 등 요인이 복합적으로 작용해, 선강퉁 출범 후 선전시장을 통한 홍콩주식 거래가 큰 폭으로 늘어날 수 있다"고 예측했다.

실제로 위안화 환율 불안정으로 A주 시장이 급락한 후 후구퉁(상하이->홍콩 주식 투자)을 통해 중국 본토의 자금이 홍콩 시장으로 집결하는 현상이 이미 나타나고 있다.

1월 첫째주 홍콩 항셍지수가 6.7% 하락하는 했음에도, 후구퉁 자금은 연속 10주 순유입을 기록하고 있다. 11일 기준 후구퉁을 통해 중국 본토 투자자가 매입한 홍콩주식의 시가총액은 1125억위안으로 2014년 11월 후강퉁 출범 이후 최고치를 기록했다.

다만, 순수 외국자본의 홍콩 주식 투자는 한동안 늘어나기 힘들 전망이다. 루원제 전략가는 "중국 본토 기업의 부채, 위안화 환율 변동성 확대, 중국 정부의 정책 신뢰도 하락으로 외자는 중국 주식시장에 대해 관망세를 보일 것"이라며 홍콩 항셍지수는 한동안 조정을 더 받을 것으로 내다봤다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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美 7월 소비자물가 3.4%로 둔화 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국의 7월 소비자물가 상승세가 시장 예상에 부합하며 완만한 흐름을 보였다. 올해 초 중동 분쟁에 따른 에너지 가격 급등으로 커졌던 인플레이션 압력이 다소 진정되고 있다는 신호로 해석되면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 추가 금리 인상 가능성도 낮아졌다. 미 노동부 노동통계국(BLS)은 12일(현지시간) 7월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 상승했다고 밝혔다. 6월에는 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 월간 기준 하락세를 기록했다. 전년 대비 CPI 상승률은 3.4%로 6월의 3.5%에서 둔화했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승했다. 6월에는 보합이었다. 전년 대비 근원 CPI 상승률 역시 2.6%에서 2.5%로 낮아졌다. 헤드라인과 근원 CPI의 전월 대비 상승률은 모두 로이터와 다우존스가 집계한 시장 전망치에 부합했다. 미국 여성이 생활용품점 '달러트리'에서 식료품을 구입하고 있다. 2018.08.30 [사진=블룸버그] 물가 상승률은 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 6월에 이어 7월에도 월간 물가 흐름이 비교적 안정적으로 나타나면서 올해 초 에너지 가격 급등으로 촉발됐던 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 평가가 나온다. 연준은 공식 물가 목표를 판단할 때 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가지수를 더 중시한다. ◆ CPI 예상 부합…9월 금리 인상 확률 42%로 하락 이번 CPI는 지난주 발표된 미국 고용보고서에서 예상 밖의 일자리 감소가 확인된 직후 나온 것이어서 연준의 향후 통화정책에 대한 시장의 관심이 더욱 컸다. CPI 발표 전 CME 페드워치에 반영된 연준의 9월 금리 인상 가능성은 약 46%였다. 지표 발표 이후에는 42%로 떨어졌다. 금융시장도 즉각 반응했다. 미국 주가지수 선물은 상승폭을 확대했고 미 국채 수익률은 전 구간에서 하락했다. 7월 물가와 고용이 모두 비교적 완만하게 나타나면서 연준이 당장 추가 금리 인상에 나서야 할 필요성이 줄었다는 기대가 반영된 것으로 풀이된다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리인 연방기금금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 동결했다. 다음 FOMC는 9월 15~16일 열린다. 다만 연준 정책위원들은 9월 회의에 앞서 8월 CPI와 고용보고서를 추가로 확인할 수 있다. 이코노미스트들은 최근 국제유가가 다시 상승한 만큼 8월에는 소비자물가 상승세가 다소 빨라질 가능성이 있다고 보고 있다. 계절적 왜곡 요인이 사라지면서 고용 증가세도 반등할 것으로 전망된다. ◆ 에너지 가격 1.5%↓…주거비가 CPI 상승분 3분의 2 세부 항목에서는 에너지 가격 하락이 전체 물가 상승을 억제했다. 7월 에너지 가격은 전월 대비 1.5% 떨어졌다. 6월 5.7% 급락한 데 이어 두 달 연속 하락했다. 다만 앞선 몇 달간 국제유가가 크게 오른 영향으로 전년 대비로는 여전히 14.7% 상승한 상태다. 이란에 대한 공격이 시작된 직후인 지난 3월에는 에너지 가격이 한 달 만에 10.9% 급등했다. 식품 가격과 주거비는 각각 전월 대비 0.1% 상승했다. 특히 주거비는 그동안 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 웃돌게 만든 주요 요인 가운데 하나다. 7월 주거비 상승폭 자체는 크지 않았지만 전체 헤드라인 CPI 상승분의 약 3분의 2를 차지했다고 BLS는 설명했다. 신차 가격은 전월 대비 0.1%, 중고차와 트럭 가격은 0.4% 상승했다. 의료비는 0.4% 올랐고 항공료는 2.2% 뛰었다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄를 이미지화 한 일러스트 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 유가 재상승은 변수…8월 물가 다시 뛸 가능성 시장에서는 7월 CPI가 금리 인상 우려를 낮췄지만 인플레이션 위험이 완전히 사라진 것은 아니라는 지적도 나온다. 중동 분쟁으로 국제유가가 다시 상승하고 있기 때문이다. 미국이 원유 순수출국인 데다 그동안 석유 재고를 줄이면서 유가 급등이 경제에 미치는 충격을 일부 흡수했지만, 일부 이코노미스트들은 이런 상황이 무기한 지속되기는 어렵다고 지적했다. 미국을 비롯한 주요국이 결국 줄어든 석유 재고를 다시 채워야 하는 만큼 원유 수요가 늘어나면서 국제유가가 높은 수준을 유지할 가능성이 있다는 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령도 이번 주 공개된 인터뷰에서 이란을 "교활한 협상가들"이라고 비난하며 대이란 군사 대응 가능성을 열어뒀다. 중동 정세가 다시 악화해 국제유가가 추가 상승할 경우 8월 이후 미국 물가에도 다시 상승 압력이 가해질 수 있다. 7월의 완만한 물가 상승은 연준의 추가 금리 인상 우려를 낮췄지만 미국 소비자들의 부담이 크게 줄었다고 보기는 어렵다. 물가 수준 자체가 여전히 높은 데다 임금 상승세가 물가를 충분히 따라가지 못하고 있기 때문이다. 높은 생활비는 트럼프 대통령에 대한 미국인들의 평가에도 부담으로 작용하고 있으며, 오는 11월 미 의회의 향후 2년간 주도권을 결정할 중간선거에서도 주요 쟁점이 될 전망이다. koinwon@newspim.com 2026-08-12 22:07