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[중국기업 500강 대해부] ②고비용 경쟁격화, 대기업 수익력 한계상황

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고성장 견인차 제조 대기업 골칫덩이 적자기업 전락

[편집자주] 이 기사는 10월 2일 4시 43분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=강소영 기자]
 중국 경제는 대기업 의존도가 매우 높은 편이다 . 2014년 기준 500대 대기업의 영업수입 총액이 중국 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중은 93.8%에 달했다. 500대 기업은 각 분야의 대표 기업으로, 산하에 4만 5000개의 지배회사와 1만 600개의 자회사를 거느리고 있다. 이들 대기업이 국내외에 참여하고 있는 업종 표준은 3만 여개에 달하고, 출원 특허는 53만 건에 이른다. 14억 중국 국민이 매일 직·간접적으로 500대 기업과 접촉하면 지낸다 해도 과언이 아니다.

중국 경제에 절대적 영향을 미치는 대기업이 대대적인 혁신을 요구받고 있다. 중국이 양적 성장에서 질적 발전을 위한 경제개혁의 칼을 뺀 데 따른 결과다. 천천히 그리고 양질의 발전을 추구하는 '뉴 노멀(신창타이 新常態)' 시대를 맞아 중국 대기업이 어떤 변화를 보여줄지에 세계의 이목이 집중되고 있다. 중국 경제의 미동이 세계 경제에 강력한 파동을 불러일으키고 있는 지금, 중국 대기업의 미래는 우리나라는 물론 세계 경제의 앞날을 좌우하는 중요 요인이 될 수 있다. G2 중국 경제의 프론티어라고 할수 있는 중국기업의 실상과 경쟁력 혁신 비전 변신노력 문제점 등을 모두 9회에 걸쳐 집중 조명한다.
<편집자주>


중국 500대 기업의 수익성이 악화하고 있다. 전체 500개 기업 가운데 손실을 기록한 기업의 수가 늘어나고, 순이익 증가율도 전반적으로 하락하고 있다. 직원 고용수 증가율도 둔화세를 보이고 있고, 일부 기업은 직원 고용을 줄이고 있는 것으로 나타났다.

 적자 기업 증가, 500대 기업 전체의 11.4%

2015년 500대 중국 기업 중 영업손실을 기록한 기업은 전체의 11.4%에 달하는 57개로 집계됐다. 2014년의 8.6%(43개)에서 2.8%포인트 늘어났다. 최근 3년 중국 500대 기업의 영업손실 비율과 규모가 빠르게 늘고 있다. 경제 성장 둔화의 영향이 기업 경영 악화로 이어지고 있다는 증거다.

경제성장 둔화의 직접적 타격을 입은 업종은 석탄·철강·비철 금속 등 전통산업 분야다. 2015년 500대 기업 중 영업손실을 기록한 기업도 2014년도와 비슷하게 이들 전통산업 분야에 집중돼있다. 석탄(18개, 2014년 대비 1개 증가) 철강(11개, 2014년 대비 4개 증가) 비철금속(8개, 2014년 대비 10개 증가) 건축자재(2개) 석화(1개) 가전(1개) 등이다.


영업수입, 순익 마이너스 성장 기업 증가

2015년 중국 500대 기업중 영업수입 증가율이 마이너스를 기록한 기업은 모두 94개다. 2014년 50개에서 80%나 늘어난 수치다.

순이익 증가율이 줄어든 기업은 169개에 달한다. 전년도 141개보다 28개 기업이 늘어났다. 영업수입과 순이익 증가율이 감소한 기업 역시 대부분 철강 비철금속 기계설비 등 전통산업 분야다.

500대 기업 전반의 순이익 총액 증가율도 감소세다. 2015년 500대 기업의 순이익 총액은 2조 5800억 위안으로 전년 대비 7.3% 늘었다. 2014년의 10.6%보다 3%포인트 넘게 하락했다. 500대 기업의 순이익 총액 증가율 둔화는 최근 4년래 두드러졌다. 중국 경제가 본격적인 저성장 단계에 진입했음을 시사한다.

영업수익률과 자산수익률 역시 대기업의 수익능력이 약해지고 있음을 보여준다. 2015년 중국 500대 기업의 영업수익률은 4.33%로 전년 대비 소폭 늘었지만, 최근 3년 전반적으로 낮은 수준을 유지하고 있다. 자산수익률은 1.3%으로 연속 4년 하락세다.

순자산 수익률 역시 비슷한 추세다. 2015년 중국 500대 기업의 순자산은 24조 5800억 위안, 평균 순자산 수익률은 10.49%를 나타냈다. 2014년보다 큰 폭으로 낮아졌을 뿐만 아니라 3년 연속 하락세가 이어지고 있다.

2015년 500대 기업 중 128개 기업의 순자산 수익률은 2014년 중국 상업은행의 1년 정기예금 금리 3.3%보다 낮았다. 55개 기업의 순자산 수익률은 마이너스를 기록했다.

순자산 수익률이 시중 은행 예금 금리보다 낮은 128개 기업 중 101개 기업이 국유기업이다. 이는 국유기업 자산 유실이 심각함을 의미하는 것으로, 국유기업 개혁이 시급함을 보여준다. 





고용 감축으로 경기 둔화 위기 대응

최근 몇 년 중국 500대 기업의 직원수는 3100만 명 수준을 유지해왔다. 2015년은 3110만 2000명으로 집계됐다.  2014년도 500대 기업 직원수와 비교하면 0.9% 줄었다.

경제 성장 둔화와 함께 고용도 줄고 있다는 의미다. 2015년 500대 기업 가운데 직원수가 늘지 않았거나 줄어든 기업은 모두 208개에 달한다. 경기 악화로 기업 경영이 어려워 지면서 기업들이 감원과 고용축소로 위기 대응에 나서고 있다.  중국 대표 가전 기업 하이얼(海爾)은 2013년 1만 6000명의 직원을 해고했다. 




◆ 제조업 수익능력 악화, 금융업 순익 급증

500대 기업 가운데 제조업 업종의 기업수는 절반이 넘는다. 2009년 이후 500대 기업 중 제조업 기업수는 294개, 279개, 279개, 268개, 260개, 266개로 매년 감소하는 추세지만 여전히 높은 비율을 차지하고 있다.

기업 수는 많지만 제조업 기업의 영업수입이 전체 500대 기업 영업수입 총액에서 차지하는 비중은 상대적으로 낮다. 2015년 기준 40.1%로 집계돼, 2011년 이후 가파른 감소세를 보이고 있다.

순이익 비중 역시 줄어드는 추세다. 최근 5년 래 500대 기업 중 제조업 기업 순이익 비중은 큰 폭으로 줄었다. 경제성장 둔화, 시장 경쟁 가열, 상품가격 하락과 인건비 상승이 주된 원인으로 분석된다.

반면 5대 국유 상업은행의 순이익 비중은 가파른 증가세를 보였다. 2014년 5대 은행의 순이익이 전체 500대 기업에서 차지하는 비중은 35.6%에 달했다.

이 같은 추세는 중국의 경제개혁 추진으로 산업구조 전환이 가시화되고 있음을 보여준다. 중국이 금융시장 육성과 제조업 업그레이드에 나선 것도 이 같은 배경에서 이해할 수 있다. 





[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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美 국채금리 장중 급등 뒤 하락 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률은 18일(현지시간) 장 초반 상승세를 보인 뒤 하락 전환했고 미 달러화는 주요 통화 대비 좁은 범위에서 움직였다. 미국과 이란의 갈등과 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성이 인플레이션 우려를 자극했지만 최근 미국의 고용과 물가 지표가 예상보다 약하게 나오면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대가 낮아진 영향이다. 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 1.6bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.708%를 기록했다. 30년물 국채 수익률은 장중 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다가 상승분을 반납해 2.6bp 내린 5.284%를 나타냈다. 연준의 통화정책 전망에 민감한 2년물 국채 수익률은 0.5bp 하락한 4.177%를 기록했다. 국채 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 미 국채 시장은 앞서 2거래일 연속 약세를 보였다. 미국뿐 아니라 주요국의 장기 국채 수익률이 수십 년 만의 최고 수준에 근접하는 등 글로벌 채권시장에서 매도세가 이어졌지만 이날 미 국채 수익률은 장중 방향을 틀었다. 미 국채 10년물 차트, 자료=야후 파이낸스, 2026.08.19 koinwon@newspim.com ◆고용·물가 이어 산업생산도 둔화…9월 금리 동결 기대↑ 여름철 거래가 한산한 데다 이번 주 시장의 방향을 결정할 만한 주요 경제지표가 많지 않은 가운데 투자자들은 미국과 이란의 갈등과 향후 연준의 통화정책 경로에 주목했다. 재니의 가이 르바스 수석 채권 전략가는 "경제지표는 많지 않고 시장의 무기력감은 큰 상황이어서 이 두 가지가 겹치면 가벼운 바람에도 시장이 움직일 수 있다"고 말했다. 이날 발표된 미국 경제지표도 금리 상승세를 제한했다. 연준에 따르면 7월 산업생산은 전월 대비 0.2% 증가해 증가율이 전월보다 0.1%포인트 둔화했다. 소비재 생산 감소 등의 영향으로 시장 예상에도 미치지 못했다. 최근 미국 경제지표는 전반적으로 경기 둔화를 가리키고 있다. 7월 예상 밖의 고용 감소에 이어 소비자물가지수(CPI) 등 물가 지표도 비교적 온건하게 나오면서 시장에서는 연준의 추가 금리 인상 기대가 낮아졌다. 시장에서는 현재 연준이 9월 기준금리를 0.25%포인트 인상하기보다 동결할 가능성을 약 70%로 보고 있다. ◆ 달러인덱스 99.63…연준 비둘기파 기대에 상승폭 제한 미 국채 수익률 하락에도 달러화는 뚜렷한 방향을 잡지 못했다. 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.09% 상승한 99.63을 기록했다. 유로화는 전날 기록한 2개월 만의 최고치인 1.161달러에서 소폭 내려와 0.03% 상승한 1.15760달러에 거래됐다. 영국 파운드화는 0.04% 하락한 1.35356달러를 기록했고 달러화는 스위스프랑 대비 0.17% 상승한 0.81230프랑을 나타냈다. 머니코프 북미의 유진 엡스타인 구조화상품 책임자는 최근 달러화 움직임이 연준의 예상보다 비둘기파적인 태도와 이에 대한 시장의 해석을 반영하고 있다고 분석했다. 그는 "최근 CPI가 인플레이션 압력을 시사하지 않았고 고용지표 역시 마찬가지였다"며 "갑자기 달러가 약해졌고 이러한 흐름이 대부분의 통화쌍에 반영되고 있다"고 말했다. 스코샤뱅크도 온건한 인플레이션과 미국 노동시장의 약화 조짐을 고려하면 현시점에서 9월 금리 인상 가능성이 매우 낮다고 평가했다. 이어 단기적인 달러화 상승은 여전히 매도 기회로 판단한다고 밝혔다. 다만 미국과 이란의 갈등과 국제유가 상승은 연준의 통화정책 전망을 복잡하게 만드는 변수다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이날 이란과 현재 진행 중인 협상이 없으며 예정된 협상도 없다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 열려 있다고 주장했지만 이란은 해당 해협이 여전히 선박 운항에 폐쇄돼 있다고 밝히고 있다. 이란 고위 당국자는 전쟁을 영구적으로 끝내기 위한 협상이 교착 상태에 빠지면서 군사 태세를 '전면적인 공세'로 전환할 것이라고 밝혔다. 미국 역시 지난 6월 체결한 휴전 합의를 연장하지 않겠다는 입장이다. 호르무즈 해협의 장기 폐쇄가 에너지 공급에 미칠 우려가 이어지면서 브렌트유 선물은 이날 0.17% 오른 배럴당 91.02달러에 거래를 마쳤다. 이는 지난 7월 24일 이후 가장 높은 수준이다. ◆ 19일 FOMC 의사록·20년물 입찰 주목…금리 향방 가른다 유가 상승에 따른 인플레이션 재확산 우려는 미국뿐 아니라 세계 채권시장에도 부담을 주고 있다. 미국 30년물 국채 수익률은 이날 장중 2007년 이후 최고 수준을 기록했고 주요국 장기 국채 수익률도 동반 상승했다. 시타델증권의 노샤드 샤 유럽·중동·아프리카(EMEA) 채권 영업 책임자는 "인플레이션은 지난 5년 대부분의 기간 동안 목표치를 웃돌았다"며 공급 충격이 계속되는 상황에서는 물가가 다시 상승할 위험에 대응할 여유가 크지 않다고 지적했다. 외환시장에서는 엔화의 움직임도 주목받았다. 엔화는 달러 대비 0.08% 하락한 달러당 159.605엔을 기록했다. 7월 말 미국과 일본이 엔화 강세를 유도하기 위해 공동으로 시장에 개입한 이후 나타났던 상승폭의 거의 절반을 반납했다. 당시 엔화는 40년 만의 최저 수준인 달러당 163.99엔까지 하락했다. 시장에서는 추가 외환시장 개입 가능성과 다음 달 일본은행(BOJ)의 금융정책결정회의를 주시하고 있다. 시장은 일본은행이 다음 달 기준금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. 달러/원 환율은 19일 오전 6시 50분 기준 전장 대비 5.29% 하락한 1413.00원에 거래되고 있다.    시장의 시선은 19일 공개되는 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록으로 향하고 있다. 투자자들은 최근 고용과 물가 둔화에도 국제유가와 장기금리가 높은 수준을 유지하는 상황에서 연준 위원들이 향후 금리 경로를 어떻게 판단하고 있는지 확인할 전망이다. 미국 재무부가 같은 날 실시하는 20년물 국채 입찰 결과도 장기금리 흐름을 좌우할 변수로 꼽힌다. koinwon@newspim.com 2026-08-19 06:56
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코스피 급락에 매도사이드카 발동 [서울=뉴스핌] 이건주 기자 = 19일 코스피 지수가 전 거래일보다 341.06포인트(4.96%) 내린 6528.77에 개장했다. 코스닥 지수는 전 거래일보다 24.12포인트(2.89%) 내린 810.08에 거래를 시작했다. 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 9시 기준 1413.5원을 기록했다. 이날 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 2026.08.19 kunjoo@newspim.com   2026-08-19 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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