정석훈 에셋플러스 이사 "은행주 전망 긍정적, 여행주 늘려갈 것"
중국 자본시장이 활짝 열리고 있다. 가뭄에 단비같은 이 기회를 잡기 위해 금융투자업계가 물밑에서 활발하게 움직이고 있다. 올해 10월부터 시행되는 ′후강퉁(상하이거래소와 홍콩거래소간 교차매매 허용)′을 통해 현지 증권사를 통해 본토 A주에 직접 투자가 가능해진다. 또 박근혜 대통령과 시진핑 중국 국가주석은 서울에 위안화 직거래시장을 연내 개설하기로 합의했고, 한국에 위안화 적격외국인기관투자자(RQFII) 한도 800억위안(13조5000억원)이 부여됐다. 오는 25일 ′성큰 다가온 중국 자본시장 - 기회와 도전′이라는 주제로 제2회 중국포럼을 개회하는 뉴스핌은 증권사와 운용사, 유관기관들의 중국투자 기회를 부여잡기 위한 노력과 함께 최근 주목할 변화를 살펴본다. 시장은 늘 ′준비된 자′에게만 확고한 투자 기회를 제공한다. <편집자 주>
[뉴스핌=이에라 기자] "중국 주식시장은 장기적으로 올라갈 수 있는 힘이 있습니다. 증시의 밸류에이션 매력, 좋은 비지니스 모델을 갖춘 기업들을 볼 때 2~3년 전보다 분명히 긍정적입니다."
정석훈 에셋플러스자산운용 해외운용팀 이사(사진)는 23일 뉴스핌과 인터뷰를 갖고 "3년전 중국의 증시가 등락을 거듭했을 때보다 지금이 훨씬 매력적인 국면"이라며 이같이 말했다.
그는 "과거 고성장을 보이던 좋았던 중국의 모습이 아직 주가에 반영되지 못했다"며 "밸류에이션이 매력, 알리바바, 텐센트 등 좋은 비지니스 모델을 갖춘 기업 등이 중국 증시를 장기적으로 끌어올릴 것"이라고 말했다.
정 이사는 지난 2012년부터 '차이나리치투게더펀드'를 운용, 글로벌펀드만 5년 넘게 담당해왔다.
'지금이 중국 시장에 투자할 때'라고 긍정론을 펴고 있지만, 3년 전에는 정 이사도 중국에 대해 진지하게 고민하기도 했다.
중국의 소비가 성장함에 따라 소비 관련주나 혁신 기업들을 담고 싶었지만, 시가총액의 70%가 금융, 통신, 에너지주라는 한계가 있었기 때문이다.
더구나 시총 대부분을 차지하는 은행주 역시 가격 측면에서 매력도가 떨어진 점도 부담이었다.
글로벌 금융위기 이후 투자자들이 금융주를 외면했고, 미국과 중국의 은행주들의 주가도 쉽사리 회복하지 못했다. 그러나 미국 증시는 IT(전기전자), 소비재, 헬스케어 업종이 크게 오르는데 힘입어 상승했지만, 은행주 비중이 큰 중국 증시는 고전했다.
정 이사는 "글로벌 투자자 입장에서 미국 은행주보다 더 비싼 중국 은행을 살 이유가 없었던 것"이라고 언급했다. 지난 2011년 9월 미국 JP모간의 PBR(주가순자산비율)은 0.7배 수준이었지만 중국의 공상은행은 1.2배로 차이가 났다. 그러나 현재는 둘다 약 1배로 가격이 비슷해졌다.
정 이사는 "가격이 싼 미국 은행주들이 3년간 많이 올랐고, 그 사이 중국 은행은 밸류에이션 매력이 생긴 것"이라고 분석했다.
배당수익률을 감안해도 중국 은행주에 대한 전망은 긍정적이다. 중국 은행주의 배당수익률은 연 6.5% 수준인데 예금 수익율은 3%대이다. 예금 수익률과 균형을 맞추기 위해 배당 수익률이 3%대로 떨어지려면 현재보다 주가가 두배 올라야 한다는 얘기다.
즉 중국 증시의 대부분을 차지하고 있는 은행주가 상승한다면 주식시장 역시 강세를 이어갈 수 밖에 없다는 것이다.
그는 "바이두, 알리바바가 해외 증시에서 상장을 했다는 것은 중국 정부도 주가가 싸다는 것은 인식했다는 것"이라며 "중국 정부가 후강퉁, 위안화적격외국인투자자(RQFII)등을 통해 증시에 투자할 수 있는 기회를 제공해 시장을 레벨업 시키려 하는 것"이라고 분석했다.
지난 17일 기준 '차이나리치투게더펀드'의 1년 수익률은 12.47%(제로인 기준)이다. 이는 같은 기간 중국펀드(2.34%)의 성과를 6배 가까이 웃도는 것이다.
현재 펀드 내 비중이 가장 높은 종목은 텐센트홀딩스이며, 중국공상은행, 중국건설은행, 차이나모바일, 중국핑안보험 등도 담고 있다.
펀드는 앞으로 중국 여행 관련주의 비중을 점차 늘려갈 계획이다. 중국의 관광 산업이 커지고 있는 상황에서 소비 성장은 여행산업에서 나올 것이란 분석에서다.
지난 2005년 3103만명이던 중국의 출국자수는 지난해 9819만명으로 3배나 뛰었다. 한국으로 입국하는 중국인 관광객도 72만명에서 433만명으로 6배 증가했다.
정 이사는 "지난 몇년간 중국에 투자가 많이 이루어지면서 도로가 잘 구축됐고, 자동차도 많이 증가, 이제 여행객들이 늘어날 차례"며 "지금은 여행 산업이 발전 초기 단계지만 앞으로 더 커질 수 있을 산업"이라고 말했다.
대표적인 여행주로 씨트립(Ctrip), 트레블스카이 등을 주목할 만하다고 조언했다. 씨트립은 현지 온라인 여행사 시장에서 매출 기준으로 60%에 달하는 점유율을 갖춘 기업이다.
에셋플러스는 지난달 중국증권감독위원회(CSRC)로부터 QFII(적격외국인기관투자가) 자격을 부여받은 데 이어 3억달러(약 3133억원) 한도의 RQFII 자격을 신청했다.
정 이사는 "이르면 올해 안에 RQFII 라이선스를 부여받을 수 있을 것"이라며 "장기적인 비전을 세워놓고 한도액 규모를 결정한 만큼 좋은 투자 기회를 발굴하겠다"고 강조했다.
[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)
