[GAM] '3개월 20%' 러시아펀드, "환매 VS 유지?"

기사입력 : 2014년07월02일 11:03

최종수정 : 2014년07월02일 11:13

올들어 평균 17% 상승...추격매수 신중론 우세

[뉴스핌=김현기 기자] # 평소 국제 관계에 관심이 많은 직장인 김 모씨(37). 그는 지난 3월 러시아가 크림반도를 합병했다는 소식이 터지자 미국 신용평가사들이 러시아 신용등급을 잇따라 하향조정했다는 뉴스를 접했다. 평소 "위기는 곧 기회"라는 투자마인드를 갖고있던 그는 역발상 투자를 떠올려 러시아 주식형 적립식펀드에 과감하게 투자했다. 투자금액은 본인 자본금의 5%로, 손절가는 -5%, 수익가는 최소 30~40%를 설정했다. 7월 1일 현재, 그가 투자한 펀드 수익률은 20%에 달한다.

국내 주요 러시아 주식형 펀드의 수익률이 급등하고 있다. 최근 3개월간 최고치를 기록한 러시아 증시 RTS지수가 지난해 말의 1400선을 회복한 데에 따른 결과로 풀이된다.

2일 펀드평가사 제로인에 따르면 지난 6월 27일 기준, 러시아 주식형은 평균 17.14%의 높은 수익률을 올려 투자자들의 눈길을 사로잡았다.

10개 주요 러시아펀드(도표참고) 중 '미래에셋러시아업종대표자 1(주식)종류A'펀드의 최근 3개월 수익률은 20.54%로, 연초 이후 25.92%포인트 상승해 가장 두드러진 성적을 보였다.

뒤를 이어 'JP모간러시아자(주식)A'펀드가 18.97%를, '우리러시아익스플로러 1[주식]Class A1'펀드가 18.50%의 수익률을 올리는 등 대부분의 러시아 펀드들이 17~18%를 상회하는 높은 수익률을 기록했다.

이같은 수익률을 달성할 수 있었던 배경에는 널띄기 장세를 보인 러시아 증시 RTS지수에 기인한다. 푸틴 러시아 대통령의 크림반도 합병 결정으로 인해 RTS지수는 지난 3월 14일 1062선 밑으로까지 폭락했다가 지난 6월 24일에는 1421선까지 오르는 등 겉잡을 수 없는 모습을 보였다.

같은날 우크라이나 지역의 안정화 기대감이 크게 부각되면서 저가매수세가 유입되어 지수를 끌어올렸기 때문이다. 현재 RTS지수는 지난 1일 기준으로 전일 대비 6.33포인트(0.46%) 하락한 1359.75포인트에 머물러 있다.

이지연 KDB대우증권 선임연구원은 "러시아 주요 자산 가격은 화려하게 부활했다"면서 "지난 1분기 이후 지정학적 불안이 추가적으로 심화되지 않을 것이라는 여론이 형성되면서 러시아 자산에 대한 매입 수요가 높아졌다"고 언급했다.

하지만 전문가들은 러시아의 경제 전망에 대해 한사코 장미빛만을 제시하진 않았다. 고수익이라면 앞뒤 재지않고 뛰어드는 일부 개인투자자들의 추격 매수에 대해 주의가 요구되는 부분이다.

러시아의 주요 리스크 요인으로 인플레이션 심화를 꼽은 이 선임연구원은 올해 하반기 미국 연준이 유동성을 축소하면서 인플레이션 리스크가 부각될 것으로 내다봤다.

그는 "올해 성장은 제로(zero) 성장에 그칠 것으로 예상된다"며 "에너지 부문에 대한 투자 확대를 통해 성장 모멘텀을 찾는 것이 중장기적 투자 매력을 결정 지을 요소"라고 평가했다.

오광영 신영증권 펀드연구원은 "러시아 펀드는 그동안 우크라이나 사태로 인해 많이 눌렸던 부분이 현재 반등하고 있는 중"이라며 "최근 이라크 정전으로 유가가 급등하는 모습을 보이자 그와 맞물려 올라온 것"이라고 분석했다.

그는 이어 "하지만 장기적 흐름으로 이어질 지의 여부는 의문"이라며 "국내 투자자들은 해외펀드와 관련해 환매 시기를 놓고 저울질만 할 뿐 추가 가입하려는 모습은 보이지 않고 있다"고 덧붙였다.

한편, 우크라이나 정부군과 친러시아 반군 세력 사이의 휴전 기간이 끝난 가운데 페트로 포로셴코 우크라이나 대통령은 친러시아 분리주의 세력에 대한 군사작전을 재개한다고 전날 발표했다.

지난달 30일 스타니슬라브 코피로브(Stanislav Kopylov) 우랄십 자산운용사(UralSib Asset Management) 머니매니저는 "투자자들은 향후 우크라이나 상황 전개 여부를 조금 더 지켜봐야 할 것(Investors are waiting to see how the situation in Ukraine develops)"이라고 블룸버그 비즈니스위크에서 이같이 언급했다.

또한 올렉 포포브(Oleg Popov) 알리안츠인베스트먼트(Allianz Investments) 관계자는 "최근 급등한 러시아 시장은 매우 비싸다(The Russian market is “very expensive” after rising so much)"며 "현재 우크라이나 상황은 부정적(The situation in Ukraine is negative)"이라고 진단했다.

[뉴스핌 Newspim] 김현기 기자 (henrykim@newspim.com)

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SK하이닉스 '과열 vs 추가 랠리' 갈림길 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= SK하이닉스가 사상 최대 실적을 발표한 가운데, 시장의 관심이 실적 자체를 넘어 향후 주가 흐름으로 빠르게 이동하고 있다. 이달 들어 약 37%에 육박하는 상승세를 이어온 만큼, 이번 실적이 추가 상승으로 이어질지 여부가 핵심 변수로 떠오른 모습이다. 24일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전날 장중 126만7000원까지 오르며 신고가를 경신한 뒤, 0.16% 오른 122만5000원에 거래를 마쳤다. 이달 1일 89만3000원이던 주가는 약 37.1% 상승하며 단기간 가파른 오름세를 나타냈다. 이번 실적은 매출과 수익성 측면에서 모두 시장 기대를 뒷받침하는 수준으로 평가된다. SK하이닉스는 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원, 순이익 40조3459억원을 기록했다. 분기 매출이 50조원을 넘어선 것은 처음이며, 영업이익률은 72%로 창사 이래 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 영업이익은 405% 증가하며 실적 성장세가 뚜렷하게 확인됐다. 다만 이날 주가는 하락 출발한 뒤 장중 등락을 거듭하다가 강보합으로 마감하며, 실적 발표 직후 상승 흐름이 곧바로 이어지지는 않는 모습을 보였다. 이는 시장의 기대가 이미 실적 수치 이상으로 선반영돼 있었던 영향으로 분석된다. 실제로 SK하이닉스 주가는 연초 60만원대 중반에서 출발해 90만원대를 거쳐 120만원대까지 올라서는 등 올해 들어 뚜렷한 상승 추세를 이어왔다. 실적 발표 전 삼성증권은 영업이익 40조2090억원을, KB증권은 40조830억원을 예상하는 등 주요 증권사들은 40조원대 이익을 전망해왔다. 키움증권과 흥국증권 역시 유사한 수준의 추정치를 제시했다. 실제 실적은 시장 예상 범위 내에서 확인됐지만, 주가 측면에서는 이미 반영된 기대를 점검하는 흐름이 나타난 것으로 해석된다. 김지현 다올투자증권 연구원은 "4월 이후 코스피가 약 27% 상승하는 과정에서 협상 기대감과 반도체 실적 모멘텀이 상당 부분 선반영됐다"고 분석했다. 이를 단순 조정으로 보기보다 상승 이후 흐름을 점검하는 과정으로 해석하는 시각도 적지 않다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "1분기 실적은 사상 최대 수준으로 시장 기대에 부합했다"며 "본격적인 이익 증가는 2분기부터 나타날 것"이라고 말했다. 중장기 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. SK하이닉스는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 인공지능(AI) 수요가 대형 모델 학습 중심에서 실시간 추론 중심으로 확대되고 있으며, 이에 따라 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 전반에서 수요 기반이 넓어지고 있다고 밝혔다. 특히 향후 3년간 HBM 수요가 자사 생산능력을 상회할 것으로 전망하며 공급 제약 환경이 이어질 가능성을 시사했다. 증권가의 눈높이도 빠르게 높아지고 있다. DS투자증권 130만원, LS증권 150만원, 하나증권 160만원, 메리츠증권 170만원, 삼성증권과 IBK투자증권 180만원, KB증권 190만원, SK증권 200만원 수준까지 목표주가가 제시됐다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력을 열어두고 있다는 평가다. 시장에서는 이번 사이클을 구조적인 변화 흐름으로 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 증가로 메모리 가격 상승이 이어지면서 실적 추정치 상향 가능성이 높다"고 전망했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "메모리 산업이 가격 중심 경기민감 산업에서 품질 중심 인프라 비즈니스로 전환되고 있다"며 "중장기 호황과 주주환원 정책이 맞물리며 추가적인 주가 상승 여력이 존재한다"고 분석했다. 밸류에이션 재평가 기대도 이어지고 있다. 미국 주식예탁증서(ADR) 상장 추진 역시 기업가치 상승 요인으로 거론된다. 회사는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR 상장을 위한 신청서를 제출했으며, 올해 하반기를 목표로 관련 절차를 진행 중이다. 이를 통해 글로벌 투자자 접근성을 확대하고 투자 재원 확보에 나선다는 전략이다. SK하이닉스의 이번 실적은 향후 주가 흐름을 가늠할 기준으로 작용할 전망이다. 단기적으로는 상승분을 점검하는 흐름이 이어질 수 있지만, 이익 성장 사이클이 지속될 경우 추가 상승 여력도 여전히 유효하다는 분석이다. nylee54@newspim.com 2026-04-24 07:54