[뉴스핌=김선엽 기자] 국제신용평가사 S&P는 KT ENS의 법정관리 신청이 모회사인 KT의 신용도에 미치는 영향은 제한적이며 오히려 장기적으로는 다소 긍정적일 수도 있다고 판단했다.

15일 S&P는 "이번 사태로 인해 KT 자회사들이 향후 은행과 자본시장을 통해 자금조달을 하는데 다소 부정적인 영향을 받을 수 있지만, 여전히 KT는 우수한 시장지위를 바탕으로 양호한 영업현금흐름을 유지하고 있다"며 이같이 말했다.

또 "KT가 이번 사태를 계기로 그룹의 사업 포트폴리오를 재검토 하고 신임 CEO의 발언대로 주력인 통신사업의 경쟁력 강화에 집중할 것"이라며 ""KT의 새로운 경영진이 향후 12개월 동안 비용 및 사업 구조조정을 포함한 영업효율성 개선을 위한 다각적인 노력을 기울일 것으로 예상한다"고 밝혔다.

또 이번 사태가 자회사에 대한 모기업 지원 가능성을 획일적으로 평가하는 방식의 위험성을 보여준 사례라고 분석했다.

S&P의 방법론을 적용할 경우, KT ENS의 법정관리 신청 이전에도 KT의 지원가능성을 낮은 수준으로 평가해 KT의 지원가능성이 KT ENS의 신용도 상향에 큰 도움을 주지는 않았을 것이란 설명이다.

S&P는 이에 따라 "법정관리 신청 이전의 KT ENS의 신용도를 평가했다면 KT의 ‘A-’ 등급 보다 크게 낮은 ‘b’ 등급 수준으로 평가되었을 것"이라고 말했다.

아울러 중장기적으로 KT와 포스코에서 유사한 사태가 이어질 수 있다고 내다봤다.

S&P는 "KT와 포스코가 영향력이 강한 지배주주가 없는 그룹의 대표적인 사례라고 본다"며 "지배주주가 없는 그룹은 비교적 투명한 지배구조를 가지고 있어 자회사에 대한 그룹의 지원여부가 자회사의 전략적 중요도에 따라 좌우될 가능성이 상대적으로 높다"고 진단했다.

이 경우, KT ENS 사례에서 볼 수 있듯이, 전략적 중요도가 낮은 자회사에 대한 지원가능성은 상대적으로 낮을 것이란 전망이다.

또한 최근의 KT와 포스코의 재무지표 약화도 상대적으로 중요도가 낮은 자회사에 대한 이들의 지원역량을 제한할 수 있다고 예상했다.

S&P는 "양 그룹사의 자회사 중 전략적 중요도가 낮고 재무상태가 취약한 자회사들은 영향력이 강한 지배주주가 있는 타 그룹의 자회사 보다 전반적으로 디폴트 가능성이 다소 높다"고 판단했다.



[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)