손보사 성장 지속된다-SK증권

기사입력 : 2012년06월26일 09:00

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=김양섭 기자] SK증권은 26일 손보업종에 대해 "성장이 지속될 것"이라며 투자의견 '비중확대'를 유지했다.

안정균, 배정현 SK증권 애널리스트는 " 장기보험 성장성에 대한 의구심과 함께 실적 우려감이 기우라고 단언할 수 없으나, 시장의 예상만큼 큰 우려는 아니라고 판단된다"며 "보장성보험 신계약의 성장 둔화에 불구하고 장기보험은 성장이 가능하다"고 분석했다.

또 마케팅 강화에도 불구하고 지속적인 인건비 및 고정비 관리를 통한 사업비율 개선 노력이 지속될 것이라는 점도 긍정적인 요인으로 판단했다.

아울러 저금리가 지속되더라도 포트폴리오 다변화에 따라 투자수익 부문에서의 수익률 훼손을 최소화할 것으로 예상했다.

다만 실손보험 단일상품 판매권고, 판매수수료 제도 개선, RBC규제 기준 강화 등 정부 차원의 규제리스크에 대한 점검은 필요하다고 지적했다.

손보업종 내 톱픽(Top Picks)종목으로는 삼성화재와 현대해상을 꼽았다.

안 애널리스트는 "삼성화재는 공격적 마케팅에 따라FY12 이익증가율이 확대될 것이며, 현대해상은 Sustainable ROE 20%대 유지가 가능할 것"이라고 분석했다.

다음은 리포트 주요 내용.

성장은 지속된다

FY12 장기보험 성장성에 대한 의구심과 함께 실적 우려감이 기우라고 단언할 수 없으나, 시장의 예상만큼 큰 우려는 아니라고 판단된다. 1)FY12 보장성보험 신계약의 성장 둔화에 불구하고 장기보험은 성장 가능하며, 2) FY12에는 마케팅 강화에도 불구하고 지속적인 인건비 및 고정비 관리를 통한 사업비율 개선 노력은 지속될 것이고, 3)저금리가 지속되더라도 포트폴리오 다변화에 따라 투자수익 부문에서의 수익률 훼손을 최소화할 것으로 예상하기 때문이다.

손보업종 Risk 점검

손보업종의 Risk에 대한 점검이 필요한데 대부분이 정부 차원에서 나온 규제 Risk이다. 1)실손보험 단일상품 판매권고, 2)판매수수료 제도 개선, 3)RBC규제 기준 강화 등이 대표적이다. 1)실손보험 단일상품은 우체국보험에서 판매 중이기에 수요에 일정 부분을 커버하고 있다고 판단되며, 2)판매수수료 제도 변경에 따라 각 사가 M/S 방어를 위해 과잉경쟁을 하지 않은다면 저축성보험의 판매 감소는 제한적일 것으로 판단되어 실적에 대한 영향은 그리 크지 않을 것으로 예상된다. 3)변경된 RBC비율 산출기준 또한 보험업종에 미치는 영향이 제한적이라고 판단된다. 4)일반보험 공동인수 폐지 논의는 회사별 영향이 상이하게 나타날 것이다. 5)가계대출 대손충당금 적립기준 강화는 손익에의 영향은 제한적이나 가계대출 증가세 둔화는 가져올 듯하다.

손보업종 Top Picks : 삼성화재, 현대해상

손보업종 내 Top Picks는 삼성화재와 현대해상이다. 삼성화재는 공격적 마케팅에 따라FY12 이익증가율이 확대될 것이며, 현대해상은 Sustainable ROE 20%대 유지가 가능할 것으로 예상된다.

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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00