"CJ E&M, 하반기부터 방송부문 실적 턴어라운드 기대"-하이

기사입력 : 2012년05월10일 07:59

최종수정 : 2012년05월10일 07:59

[뉴스핌=이에라 기자] 하이투자증권은 CJ E&M에 대해 방송부문의 실적 턴어라운드 시그널이 주가상승 촉매제가 될 것으로 분석했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 3만9000원을 유지했다.

민영상 하이투자증권 연구원은 10일 "1분기 매출은 전년동기대비 17.4% 증가한 3205억원, 영업손실은 33억원을 기록했다"며 "당초 시장이 예상했던 90~100억원 정도의 수익성 악화는 크게 완화됐다"고 말했다.

이어 민 연구원은 "방송 부문에서 자체제작 컨텐츠의 이익기반 확대 시그널이 감지되고 있는 점은 긍정적"이라고 전망했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

◆1분기 수익악화 정도 예상보다 완화. 하반기 이익 턴어란드 기대

1분기 실적은 매출 3205억원(yoy +17.4%), 영업손실 33억원(적전)을 기록. 당초 시장이 예상했던 수익성 악화 정도(90~100억원의 영업적자 예상)가 크게 완화되었다는 점에서는 긍정적. 그러나 1) 자체 방송컨텐츠 투자비용 증가, 2) 게임부문(서든어택 부재 효과) 이익감소, 2) 음악/공연/온라인 영업부진과 인프라 구축비용 증가 등의 이익기반 약화 요인은 2분기까지 수익성 개선을 제한할 가능성이 높아 이익측면에서 실제로 의미있는 실적 턴어라운드는 하반기부터 가능할 것으로 예상. 즉 당사 리서치의 분기별 영업이익 추정치의 경우 2분기(106억원)는 yoy 70.0% 감소하고 3분기(171억원)와 4분기(208억원)는 각각 yoy 31.4%, 54.3% 증가.

◆ 자체제작 방송컨텐츠(앵커프로그램)의 이익기반 확대 시그널 감지

방송부문에서 자체제작 컨텐츠의 이익기반 확대 시그널이 감지되고 있는 점은 긍정적으로 평가. 즉, 1) 앵커프로그램(코미디빅리그, 보이스코리아 등)의 광고단가 인상 효과(실제 지상파 수준의 광고단가 판매), 2) 플랫폼 다변화(디지털케이블TV, IPTV, 위성방송에 채널 공급 확대)에 따른 견조한 수신료 수익 증가, 3) 드라마 및 음악 컨텐츠의 부가판권 수익 확대 등이 중장기적 관점에서 방송부문 이익 레버리지 효과를 극대화시킬 수 있다는 기대감을 높이고 있음. 이에 자체 드라마 라인업 구축이 완료되는 3분기 이후 시점부터 의미있는 방송부분 실적개선이 예상.

◆ 방송부분 실적 턴어라운드 시그널이 주가상승 촉매제가 될 것

서든어택 부재, 신규게임 런칭 지연, 개발비용 증가 등으로 인해 당분간 게임부문 실적개선 여력은 제한적. 또한 영화사업과 음악/공연사업에서도 투자비용 증가와 높은 실적변동성을 감안하면 안정적 이익창출을 기대하기는 어려운 상황. 따라서 주식가치 측면에서는 당분간 방송부분의 의미있는 실적 턴어라운드(앵커프로그램의 이익창출 본격화) 시그널이 주가상승의 촉매제가 될 것으로 예상. 현시점에서는 하반기 방송부문 실적 턴어라운드를 대비한 저점매수 전략이 유효(목표주가 3.9만원 유지)

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[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00