[뉴스핌=이연춘 기자] 우리투자증권은 14일 증권업에 대해 거래대금은 3월 거래대금은 전월비 감소하여 다시 8조원 수준에 안착할 것으로 판단되지만 전분기 대비 증권사별 브로커리지 수익은 5~10% 정도 개선 가능할 것으로 예상했다. 업종 내 탑픽(Top pick)으로 모바일 시장 확대의 최대 수혜주인 키움증권을, 차선호주로 삼성증권을 제시했다.

우다희 우리투자증권 연구원은 "온라인 거래비중이 작년말 63%에서 현재 56%까지 하락하며 오프라인 위주의 브로커리지 거래대금 확대 중"이라며 "오프라인 위주의 영업환경 개선으로 인해 대형사 위주로 리테일 오프라인 브로커리지 수익이 정상화되고 있다"고 전망했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

ㅡ 거래대금은 작년 12월을 바닥으로 1~2월 순증(일평균 거래대금 12월 8.1조원 → 1월 8.2조원 → 2월 9.8조원). 3월 거래대금은 전월비 감소하여 다시 8조원 수준에 안착할 것으로 판단되지만 이를 감안한다 하여도 전분기 대비 증권사별 브로커리지 수익은 5~10% 정도 개선 가능할 것으로 예상

ㅡ 온라인 거래비중이 작년말 63%에서 현재 56%까지 하락하며 오프라인 위주의 브로커리지 거래대금 확대 중. 오프라인 위주의 영업환경 개선으로 인해 대형사 위주로 리테일 오프라인 브로커리지 수익이 정상화되고 있는 국면

ㅡ 당사 커버리지 내 증권사(삼성, 대우, 미래, 키움)들의 1~2월 누계 실적은 FY4Q예상치에 부합하거나 상회하며, 전분기 대비 확연히 좋아지는 모습 보이고 있음

ㅡ 이는 1) 거래대금 증가에 따른 위탁매매 수수료 증가, 2) 금융상품 판매 호전(리테일 채권, ELS 등), 3) 차입금 상환에 따른 이자비용 축소(일부 유증 대금을 차입금 상환에 이용한 것으로 추정), 4) 배당금 유입에 따른 ELS 평가손 회복 등에 기인

ㅡ 일부 증권사에 한해, 2월에 하이닉스 매각익을 일회성으로 인식(대우증권의 경우 매각익 약 90억원 반영). 예상보다 양호한 실적을 시현 중인 일부 증권사에 한해 추후 FY4Q 실적 및 목표주가 상향 조정할 예정임

ㅡ 당사 투자전략팀의 주식시장 전망은 ‘상고하저’임. 하반기에 주식시장 모멘텀이 다소 둔화될 것으로 판단. 따라서 현재 정상적인 벨류에이션에 도달해 가는 과정에서 가시적인 수익 확보가 예상되는 종목 위주로의 선별적 접근 추천

ㅡ 당사 내 Top pick으로 모바일 시장 확대의 최대 수혜주인 키움증권 (Buy, TP 75,000원), 차선호주로 FY4Q 이후 FY2012 이익 level-up(FY12E ROE 8.2%)이 예상되는 삼성증권(Buy, TP 70,000원)제시



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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)