[뉴스핌=양창균 기자] 최도연 현대증권 애널리스트는 3일 하이닉스반도체 보고서를 내고 "현재의 실적보다는 업황개선에 초점을 둬야 한다"고 분석했다.
최 애널리스트는 "D램(DRAM) 고정거래가격의 반등에 따라 하이닉스 실적도 개선될 것"이라며 "D램 고정거래가격 반등과 함께 오는 2/4분기 흑자전환에 초점을 맞춘 매수 전략이 필요하다"고 설명했다.
특히 그는 "목표주가 상향 이유는 D램 업황 개선 가시화와 NAND 공격적 투자에 의한 출하량 증가로 올해 수익 전망치를 상향 조정했고 주인찾기 리스크 해소로 리스크프리미엄을 하향 조정했기 때문"이라고 강조했다.
최 애널리스트는 하이닉스의 목표주가를 13% 높인 3만4000원으로 조정했다.
다음은 보고서 내용입니다.
목표주가: 34,000원(상향) 현재가 : 27,300원
[4Q11 Review] 영업이익 -1,675억원 기록하며 시장 기대치를 상회
- 4Q11 실적은 매출액 2조5,532억원(+11.4% q-q), 영업이익 -1,675억원(적지 q-q) 기록
- 영업이익이 당사 추정치(-2,378억원) 및 컨센서스(-2,174억원)를 상회한 이유는 4분기 DRAM Bit Growth가 예상보다 높은 30%에 달했기 때문 (당사 추정치 +22%)
- 중국 공장 유형자산 가치 감액에 의한 감가상각비 감소도 영업이익 개선에 일조
DRAM 고정거래가격 반등과 2분기 흑자전환에 초점을 맞춘 매수 전략 추천
- 후발업체들의 재무구조 악화 및 감산 돌입으로 DRAM 고정거래가격은 2월 반등할 것으로 전망
- 태국 홍수에 의한 HDD 공급 문제도 빠르게 해소되고 있는 상황
- 1분기 실적은 영업적자(-1,643억원) 전망하나, 2분기에는 흑자전환(영업이익 1,006억원) 전망
목표주가 34,000원으로 13% 상향 조정
- 목표주가를 30,000원에서 34,000원으로 13% 상향 조정
- 목표주가는 RIM으로 산정하였으며, 12년 말 추정 BPS 대비 2.2배 (신주발행 감안)
- 목표주가 상향 이유는 DRAM 업황 개선 가시화와 NAND 공격적 투자에 의한 출하량 증가로 12년 수익 전망치를 상향 조정하였고, 주인찾기 리스크 해소로 리스크프리미엄을 하향 조정하였기 때문
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[뉴스핌 Newspim] 양창균 기자 (yangck@newspim.com)
