[워싱턴=뉴스핌 장도선 특파원] 2012년 시장은 정책 위험, 정치적 불확실성, 저성장과 저금리 등 요인들이 뒤섞여 지속적 변동성을 연출할 것이며 투자 수익률은 낮을 것이라고 뱅크 오브 아메리카 메릴린치(BofA Merrill Lynch)가 15일(현지시간) 전망했다.
BofA 메릴린치의 글로벌 리서치는 이날 공개한 2012년 전망 보고서(2012 Year Ahead Outlook)을 통해 유럽의 경기침체, 여전히 취약한 미국 경제, 중국의 성장 둔화, 고유가로 인해 새해 세계 경제가 약 3.5% 성장할 것으로 내다봤다.
다음은 BofA 메릴린치가 제시한 2012년의 10대 거시 경제 주제.
-경제성장 둔화
글로벌 이코노믹스의 공동 헤드인 에단 해리스와 앨버트 에이즈는 2012년 글로벌 경제성장률이 3.5%로 낮아질 것으로 전망했다. 미국 경제는 모멘텀을 갖고 새해를 맞겠지만 하반기에는 모멘텀이 약화돼 4분기 성장률은 연율 1%로 약화될 것을 예상했다. 유럽은 심하지 않은 경기침체를 겪을 것으로 전망된다. 반면 신흥시장경제는 5~6% 성장할 것으로 보인다. 아시아 경제는 7.1%, 중남미경제는 3.3% 성장이 예상된다.
-미국의 소비 활동 다시 위축
최근 살아나고 있는 미국의 소비 모멘텀은 강력한 고용 창출과 임금 상승이 뒷받침되지 않고 있다는 점에서 다시 약화될 것으로 보인다. 소비자들이 부채를 줄여나가는 것도 새해 미국 경제의 발목을 잡는 요소가 될 것으로 예상된다.
-중국의 소프트랜딩(연착륙)
중국 경제는 미국과 유럽의 경기침체에 취약하지만 건강한 대차대조표, 인플레 약화, 그리고 막대한 규모의 외환 보유고가 필요한 경우 고통을 완화시킬 것으로 전망된다. 중국은 경착륙을 피할 것으로 보이며 새해 8~9%의 성장이 예상된다.
-미국과 유럽의 양적 완화
미국, 유럽, 일본의 긴축 재정은 세계 다른 지역의 통화수용정책에 의해 상쇄될 전망이다. 미국과 유럽에선 2012년 중반까지 또 한차례 양적 완화조치가 취해질 것으로 보인다.
-미국 국채의 안전자산 지위 유지
미국 금리 전략 헤드 프리야 미스라는 미국채 10년물 수익률이 내년초 유로존 위협과 관련, 1.6%까지 하락한 뒤 정책 대응으로 인해 연말까지는 2.4%로 반등할 것으로 예상한다. 미국채가 안전자산 위상을 계속 유지함에 따라 미국채 수익률의 진동폭은 제한될 것으로 전망된다.
-美 회사채는 매력적 투자 대상
2012년에도 저금리와 저수익률이 지속될 것으로 보인다. 때문에 투자자들은 매력적 수익률을 제공하는 자산을 찾아나설 것이다. 미국 신용 전략팀의 한스 미켈슨은 회사채 전망을 밝게 본다. 신용 전략팀은 미국의 투자등급 회사채와 고수익 채권의 수익률이 각기 4.8%와 13.9%에 이를 것으로 전망한다.
-주가 소폭 상승
증시는 새해 약 10% 상승이 예상된다. 양적완화, 주식 가치, 포지셔닝이 증시의 하락을 제약하는 반면 부채 감축과 기업 수익성장률 둔화가 증시의 상승을 제한할 것으로 보인다. 글로벌 주식팀은 고성장, 고품질, 고수익을 제공해주는 분야에 초점을 맞추라고 권한다. 2012년말 S&P500 지수의 목표는 1350으로 제시됐다.
-대형주가 소형주보다 양호한 실적 예상
미국 소형주 전략 헤드 스티븐 디생크티스는 대형주들이 2012년에도 소형주들보다 좋은 실적을 올릴 것으로 내다본다. 대형주들이 수익 성장세와 주가 가치면에서 유리하기 때문이다.
-주식 선택(stock picking) 기회 등장 예상
유로존 채무위기 해법이 시행될 경우 시장의 상관성과 변동성(correlation and volatility)이 줄어들 가능성이 있다. 2012년에는 활발한 펀드 운용이 필요할 수 있다.
-신흥시장 금리인하가 위험자산과 상품 지지
글로벌 위험에도 불구하고 신흥시장은 새해 글로벌 성장의 엔진 역할을 담당할 것으로 예상된다. 신흥시장의 정부 부채 대 GDP 비율은 선진국에 비해 상당히 낮은 편이어서 공공지출 확대의 여지를 갖고 있다. 또 최근 브라질, 러시아, 인도네시아의 통화완화정책이 시사하는 것처럼 신흥시장 중앙은행들은 성장을 지지하기 위한 예방적 조치를 취할 가능성이 있다.
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[NewsPim] 장도선 기자 (jdsmh@newspim.com)
