[뉴스핌=양창균 기자] 손세훈 우리투자증권 애널리스트는 11일 이녹스 투자보고서를 내고 "이번 3/4분기 사상최대 매출성과가 예상된다"고 분석했다.
손 애널리스트는 "이녹스의 9월 매출액은 116억원으로 전월대비 7.4% 증가하며 월매출 사상 최대를 기록했다"며 "이번 3/4분기 매출액은 전분기대비 11.1% 증가한 319억원, 영업이익은 29% 증가한 40억원, 순이익은 32억원으로 전망된다"고 설명했다.
이런 가운데 주가하락으로 투자매력이 크게 상승했다는 분석이다.
손 애널리스트는 "최근 주가하락은 외부 변수와 수급때문인 것으로 파악된다"며 "오히려 실적이 사상 최대치를 경신하고 있기에 현 주가는 매력적"이라고 진단했다.
다음은 보고서 내용입니다.
월 매출 사상최대 경신 중
- 이녹스 9월 매출액은 116억원으로 전월대비 7.4% 증가하며 월 매출 사상 최대 기록. 3분기 매출액은 전분기대비 11.1% 증가한 319억원, 영업이익은 29% 증가한 40억원, 순이익은 32억원 예상. FPCB 소재(Innoflex) 매출은 266억원(10.7% q-q), 반도체 소재 매출은 51.5억원(16.7% q-q)
- 반도체 접착 소재(Innosem) 매출액은 3개월간 월 16억원으로 정체되었으나 9월 매출액은 19억원으로 집계
- 스마트폰의 경쟁적인 출시로 인해 FPCB 산업 호조, 고객사의 해외물량 증가로 인한 수요 증가 등에 힘입어 분기 사상 최대 실적 예상
EMI차폐필름 승인 완료
- 그동안 지연되었던 EMI차폐필름은 승인완료. 4분기부터 매출이 가시화될 것으로 예상. 2012년부터 EMI차폐필름 매출 본격화되며 성장동력으로 작용할 것
- EMI차폐필름은 FPCB에 부착되는 차폐필름으로 전 세계적으로 일본의 TATSUTA와 TOYO가 100% 독점하고 있는 아이템. 국내 시장 규모는 600억원으로 추정되며 고객사들의 국산화에 대한 니즈가 높았던 아이템. 일본업체가 독점하고 있는 시장이기에 제품 가격과 시장 대응면에서 이녹스가 우위에 있으며 고객사들의 적용 속도는 빨라질 것으로 예상
- 삼성전자의 갤럭시S2가 기대이상으로 판매호조를 보이고 있으며 갤럭시 시리즈의 연이은 출시, LTE폰 시대의 개막, LG전자의 공격적인 스마트폰 마케팅, 아이폰4S 출시 등 글로벌 스마트 디바이스 경쟁은 치열해지고 있음
- 이녹스의 국내 FPCB 소재 시장 점유율은 60%로 국내 FPCB 업체는 대부분 이녹스의 제품을 사용하고 있으며 해외 업체(FOXCONN, MFLEX, CAREER)들에게도 이녹스의 제품이 공급되고 있기에 글로벌 스마트폰 대전은 이녹스에게 유리
- 최근 주가하락은 외부 변수와 수급때문인 것으로 파악
- 이녹스의 펀더멘털은 이상 없는 가운데 오히려 실적이 사상 최대치를 경신하고 있기에 현 주가는 매력적
- 투자의견 Buy 및 목표주가 21,500원 유지. IT소재업체라는 점, 신규 아이템의 가시성, 스마트폰 시장의 성장성을 감안했을 때 2011년 PER 7.0배, 2012년 PER 4.6배는 저평가라는 판단
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[뉴스핌 Newspim] 양창균 기자 (yangck@newspim.com)
