"포스코, 3Q 업황개선 따른 주가상승 모멘텀" - 메리츠

기사입력 : 2011년07월25일 07:58

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=정탁윤 기자] 메리츠증권은 25일 포스코에 대해 2분기 실적과 관련, 4분기만에 어닝쇼크에서 벗어났다며 목표주가 60만원을 유지한다고 밝혔다.

이 증권사 이종형 애널리스트는 이날 보고서를 통해 "2분기 영업이익과 순이익은 컨센서스 수준이었다. 3분기부터 시작될 동아시아 철강업황 개선이 주가 상승 모멘텀이 될 것"이라며 이같이 분석했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

▶ 결론: 투자의견 및 목표주가 유지

- 투자의견 Buy와 목표주가 60만원을 유지
- 3Q11부터 시작될 동아시아 철강업황 개선이 주가 상승모멘텀

▶ Investment Point

   1. 2Q11 영업이익과 순이익은 컨센서스 수준, 4분기만에 어닝쇼크에서 벗어남
   - 개별 영업이익은 1.5조원(+62.5%QoQ)으로 컨센서스를 만족
   - 개별 출하량은 865.7만톤(+5.6%QoQ), 탄소강 ASP는 6.9만원(+7.5%QoQ)상승한 101.1만원
   - 연결 영업이익은 1.75조원(+28.8%QoQ)로 컨센서스 1.88조원 약 7% 하회
   - 포스코켐텍, 포스코강판, 포스코ICT는 1Q11대비 실적 증가, 나머지 주력 계열사는 감소
   - 연결 순이익은 1.37조원(+25.5%QoQ)로 컨센서스와 유사(메리츠 추정치보다 13%하회)

   2. 3Q11부터 동아시아 철강시황 회복, 2H11 판매량 1H11보다 6% 증가 전망
   - POSCO는 일본의 지진 복구 수요로 3Q11 후반부터 철강시황의 점진적 회복을 전망함
   - 3Q11은 고가원료 투입으로 2Q11대비 톤당 4~5만원 마진축소 전망(영업이익 1.1조원대)
   - 4Q11은 3Q11 저가 계약 원료 투입과 시황 개선으로 마진확대 예상(영업이익 1.4조원대)
   - 연간 영업이익은 5조원 내외 전망(기존 추정치 5.2조원, 컨센서스 5.0조원 내외)

   3. M&A 우려는 접어두고 3Q11 업황 회복/해외 성장모멘텀/PER 8X의 valuation 매력에 주목
   - 대우조선해양 M&A 관련 CFO는 관심이 없다는 입장을 공식적으로 밝힘
   - 7월부터 중국 철강가격 상승국면에 진입, 하반기로 갈수록 아시아 업황개선 폭 확대 전망
   - 3Q11 분기실적 감소보다 업황개선 시작이 주가 상승의 catalyst
   - 3Q11 인도네시아, 브라질 등 해외제철소 착공으로 성장 모멘텀
   - 현 주가는 2011E PER 8X 수준으로 2007년 이후 저점 수준에 위치

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[뉴스핌 Newspim] 정탁윤 기자 (tack@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00