"동국제강, 1Q 예상대로 양호한 실적" - 메리츠

기사입력 : 2011년05월27일 08:01

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=정탁윤 기자] 메리츠증권은 27일 동국제강에 대해 예상대로 1분기 양호한 실적을 냈다고 분석했다.

이 증권사 이종형 애널리스트는 이날 보고서를 통해 "후판 및 형강부문의 양호한 영업상황과 환율하락에 따른 대규모 외화관련 이익이 있었다"며 이같이 밝혔다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

▶ 결론: 목표주가 및 투자의견 유지

- 목표주가 50,000원(12m fwd PBR 0.91X)와 투자의견 Buy 유지함.
- positive point: 후판, 형강 중심의 양호한 영업상황, 환율하락으로 대규모 외화관련이익

▶ Investment Point

1. 1Q11 예상대로 양호한 영업실적, 순이익은 지분법이익과 외화관련이익으로 기대치 상회

- IFRS 개별기준 1Q11 매출액 1조 4,671억원(+38.0%YoY), 영업이익 1,258억원(+20.2%YoY), 순이익 1,024억원 (+7.0%YoY)

- K-GAAP기준 영업이익은 886억원(+45.3%QoQ, +27.1%YoY), 순이익 1,199억원(흑전QoQ, +30.7%YoY)으로 추정됨.

- K-GAPP 기준 컨센서스는 영업이익 871억원, 순이익 850억원으로 영업이익은 컨센서스에 부합, 순이익은 약 40% 상회(메리츠증권 추정치는 각각 920억원, 1,060억원)

- 순이익은 외화관련이익 662억원(+36.2%YoY)과 지분법이익(약 300억원으로 추정됨, 1Q10은 98억원)때문임, 동국제강은 약 US$17억의 외화부채 보유

2. 형강과 후판의 양호한 영업상황

- 품목별 영업이익률은 후판 5%대, 형강 10%대, 철근 3%대로 추정(4Q10 후판 3~4%, 형강 6~7%, 철근 4~5%)

- 품목별 출하량은 후판 94.1만톤(-6.0%QoQ, +16.3%YoY), 철근 38.6만톤(-11.7%QoQ, '5.9%YoY), 형강 29.5만톤(+6.5%QoQ, -3.3%YoY)

3. 12m fwd PBR 0.7X, fwd PER 6X의 부담없는 valuation 매력

- 1Q11 실적 반영해 2011년 및 2012년 예상 EPS를 각각 +4.7%, -1.4% 조정함
- 현 주가는 12m fwd PBR 0.7X에 불과(2011~12년 예상 ROE 평균은 12.5%)
- 목표주가 50,000원 유지(무위험이자율 4.0%, 리스크프리미엄 6.0%, 베타 1.59, COE 13.6%로 계산한 적정 PBR은 0.93X).

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[뉴스핌 Newspim]정탁윤 기자 (tack@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00