"한국타이어, 1Q 영업이익률 14.8%... 목표가↑"-우리

기사입력 : 2011년04월21일 07:52

최종수정 : 2011년04월21일 07:54

[뉴스핌=김기락 기자] 조수홍 우리투자증권 애널리스트는 21일 한국타이어에 대해 "1분기 한국(IFRS) 영업이익률은 14.8%로 원자재 파고에도 불구, 전분기 수정영업이익률과 같은 수익성을 유지한다"며 투자의견 매수와 목표가 4만6000원을 제시했다.

그는 또 "천연고무 생산이 계절적 성수기에 진입하고 향후 천연고무 가격은 점차 하향 안정화될 전망"이라고 분석했다.

다음은 보고서 주요 내용

◆원자재 파고를 넘은 1분기 실적
한국타이어에 대한 매수 투자의견 및 목표가 4만6000원 유지. 2분기에도 원자재 비용 증가(약 15% q-q)가 예상되지만 6~7%의 가격인상 계획을 고려할 때 1분기대비 마진 훼손은 없을 전망.

2013년부터 중국 3공장 및 인도네시아 신공장을 본격적으로 가동할 계획임. 이에 따라 2010년 8000만본의 글로벌 생산능력은 2016년 약 1억2000만본까지 확대될 전망으로 장기 성장성 양호.

◆국내 및 해외공장 호조세
1분기 연결 매출액은 1조 4397억원(3.4% q-q), 영업이익은 1791억원(28.8% q-q, 영업이익률 12.4%)로 원자재 비용 증가(15.7% q-q)에도 불구하고 양호한 실적을 기록.

1분기 한국(IFRS) 영업이익률은 14.8%로 원자재 파고에도 불구하고 순조로운 가격인상으로 전분기 수정영업이익률(성과급 지급전)과 같은 수익성을 유지.

2010년 한국(IFRS) 영업이익은 기존 K-GAAP 대비 약 1200억 높은 수준인데 K-GAAP에서는 영업외수익으로 반영되던 수입수수료, 로열티 등이 IFRS 하에서는 영업이익으로 올라오기 때문.

1분기 중국공장과 헝가리 공장 영업이익률은 각각 2.3%, 10.9%로 전분기 대비 크게 개선. 가격인상 및 증설에 따른 볼륨증가가 해외공장 수익성 개선의 주된 요인으로 판단됨.

◆향후 천연고무 가격 하향 안정화 기대
유가(두바이)는 여전히 110달러를 상회하는 수준. 이에 따라 부타디엔, 스티렌 가격도 강세를 보이고 있는 상황.

그러나, 최근 천연고무 현물가격은 톤당 4871달러로 2분기 원자재 투입예상가격(톤당 5200달러) 대비 낮은 수준.

이제부터 천연고무 생산이 계절적 성수기에 진입하고 2013년부터는 재배면적 증가에 따라 천연고무 공급이 증가할 전망. 이에 따라 향후 천연고무 가격은 점차 하향 안정화될 전망.

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[뉴스핌 Newspim]김기락 기자 (peoplekim@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00