[뉴스핌=변명섭 기자] 건설사 구조조정이 이미 선반영돼 주가 상승을 크게 기대하기는 어렵다는 의견이 제시됐다.

24일 NH투자증권 김은갑 애널리스트는 "지난해초 은행구조조정은 은행주 주가 상승을 이끌었다"며 "구조조정의 시작과 함께 캠코의 부동산 PF 매입 등으로 불확실성이 해소되고 투자심리가 개선됐다"고 분석했다.

그는 이어 "1/4분기 흑자 전환에 이어 2/4분기 순이익이 크게 증가해 구조조정에 의한 불확실성 해소뿐 아니라 은행주 실적 개선이 주가 상승에 기여한 바가 크다"고 설명했다.

다만 현재 분위기는 지난해와는 다르다고 전했다.

김 연구원은 "2009년 구조조정 시에는 결과 발표 후 주가가 상승하기 시작한 반면 이번에는 구조조정 결과 발표 전 은행주 주가가 먼저 상승하기 시작했다"고 지적했다.

현재는 또한 PBR이 1.0배와 ROE전망치 11.6% 감안시 상승여력이 1차 구조조정 당시만큼은 높지 않다는 것.

또한 최근 부동산 경기 부진을 감안할 때 어느 정도의 구조조정으로 PF에 대한 우려를 크게 감소시키는 어렵다는 설명이다.

그는 "구조조정에 대한 기대감이 은행주 주가 상승으로 일정부분 선반영된 상황으로 판단된다"며 "상승여력의 한계나 이익개선 모멘텀 둔화를 감안하면 구조조정에 대한 기대감을 근거로 적극적 매수를 권하긴 어렵다"고 전했다.